Wichtige Daten zur Southwest Airlines Aktie
- Aktueller Kurs: 39,50 $
- Kursziel: ~$44
- Kursziel (Mitte): ~$73
- Mögliche Gesamtrendite: ~78%
- Annualisierter IRR: ~13% / Jahr
- Gewinnreaktion: +18,70% (28. Januar 2026)
- Maximaler Drawdown: -33,78% (30. März 2026)
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Was ist passiert?
Southwest Airlines (LUV) sollte die Comeback-Story der Luftfahrtindustrie im Jahr 2026 sein.
Am 28. Januar stieg LUV um 18,70 %, nachdem das Management für 2026 einen bereinigten Gewinn pro Aktie von mindestens 4,00 $ in Aussicht gestellt hatte, was einem Wachstum von mehr als 300 % gegenüber den 0,93 $ entspricht, die die Fluggesellschaft 2025 verdiente. Dann machte ein geopolitischer Schock die Rallye zunichte.
Als die USA und Israel am 28. Februar 2026 den Iran angriffen, trieb die Schließung der Straße von Hormuz den Preis für Rohöl der Sorte Brent auf bis zu 126 $ pro Barrel und damit genau über die Annahme von Treibstoffkosten von etwa 2,405 $ pro Gallone, die in der Prognose von Southwest für das erste Quartal 2026 enthalten war, wie in der Gewinnmitteilung des Unternehmens für das vierte Quartal 2025 angegeben.
Southwest hatte sein Programm zur Absicherung der Treibstoffkosten im Jahr 2025 eingestellt, so dass das Unternehmen keinen Schutz gegen diesen Anstieg hatte. LUV fiel um 33,78 % von seinem Höchststand und erreichte am 30. März 2026 seinen maximalen Drawdown.
Seitdem hat sich die Aktie teilweise auf 39,50 $ erholt, nachdem Mitte April berichtet wurde, dass die Meerenge für Öltanker wieder geöffnet wird, was LUV in einer einzigen Sitzung um 8,7 % steigen ließ.
Mit den morgen anstehenden Ergebnissen für das 1. Quartal 2026 bleibt die Schlüsselfrage jedoch bestehen: Können die Umsatzsteigerungen durch die Umstrukturierung von Southwest das EPS-Ziel von 4 $ aufrechterhalten?
CEO Robert Jordan gab die Marschroute für das Q4 2025 vor: "Wir freuen uns auf das Jahr 2026, in dem all die unglaubliche Arbeit des Southwest-Teams zu dramatisch verbesserten Ergebnissen führen wird". Der Treibstoffschock ist ein direkter Test für diese Zuversicht.
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Ist Southwest Airlines heute unterbewertet?
Der 34%ige Drawdown hat LUV deutlich billiger gemacht. Bei 39,50 $ wird die Aktie mit dem 6,24-fachen des NTM EV/EBITDA und dem 12,71-fachen des NTM P/E gehandelt, während das mittlere Kursziel der Straße bei etwa 44 $ liegt.
Dieser bescheidene Abstand spiegelt wider, wie unterschiedlich die 25 Analysten, die die Aktie bewerten, tatsächlich sind: 7 Käufe, 4 Outperforms, 9 Holds, 2 Underperforms und 3 Sells. Das ist keine einheitliche Meinung in die eine oder andere Richtung.
Die Argumente für LUV beruhen auf dem, was die Transformation bereits bewirkt hat. Southwest erwirtschaftete 2025 einen Rekordumsatz von 28,1 Mrd. USD und prognostizierte für Q1 2026 einen Anstieg des RASM (Umsatz pro verfügbare Sitzmeile, ein Maß für den Umsatz pro Einheit) um mindestens 9,5 % im Jahresvergleich.
In der Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2025 wurde bestätigt, dass die Prognose für den Gewinn pro Aktie in Höhe von 4 US-Dollar "keine wesentliche makroökonomische Erholung voraussetzt" und von einer konservativen Nachfragebasis ausgeht. Southwest beendete das Jahr 2025 mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,65x, eine der saubersten Bilanzen in der Branche.
Derfreie Cashflow wird sich den TIKR-Schätzungen zufolge bis 2026 auf 300 Mio. USD erholen, was einen deutlichen Sprung von den negativen 831 Mio. USD im Jahr 2025 darstellt.
Das Risiko ist überschaubar.
Da es keine aktiven Treibstoff-Hedges gibt, wirkt sich jeder anhaltende Anstieg des Treibstoffpreises pro Gallone direkt auf das Ergebnis aus. Wenn die Situation im Iran wieder eskaliert und die Ölpreise wieder steigen, wird es schwierig, das EPS-Ziel von 4 $ zu verteidigen. Wenn der Ölpreis weiter sinkt, wird die Transformationsthese klar bestätigt.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $39,50
- Kursziel (Mitte): ~$73
- Mögliche Gesamtrendite: ~78%
- Annualisierter IRR: ~13% / Jahr
Das TIKR-Modell für den mittleren Fall (Einstieg bei 40,92 $, aktueller Kurs 39,50 $) deutet auf etwa 73 $ bis zum 31. Dezember 2030 hin, was eine Gesamtrendite von etwa 78 % und einen annualisierten IRR von etwa 13 % pro Jahr bedeutet. Die beiden Ertragstreiber sind die fortgesetzte RASM-Expansion durch die neue Zusatzgebührenstruktur und das bescheidene Kapazitätswachstum der 803 Flugzeuge umfassenden Boeing 737-Flotte von Southwest. Die Nettogewinnspanne soll sich im mittleren Fall auf 7 % erholen.
Das Aufwärtsszenario erreicht bei einem Umsatzwachstum von 4,5 % und einer Gewinnspanne von 7 % bis zum 31.12.30 etwa 101 $. Das Abwärtsszenario landet bei 66 $, wenn die Margen bei 6,2 % stagnieren. Das Hauptrisiko ist in beiden Fällen dasselbe: ein lang anhaltendes Treibstoffkostenumfeld, das die vom Modell geforderte Margenerholung verzögert.
Fazit
Die einzige Kennzahl, die es morgen zu beachten gilt, ist die RASM-Prognose für das zweite Quartal und das gesamte Jahr. Wenn Southwest seine Umsatzprognose trotz des Treibstoffschocks beibehält, bleibt das EPS-Ziel von 4 USD glaubwürdig. Wenn die RASM-Prognose für das Gesamtjahr zurückgezogen oder gekürzt wird, bricht die Gewinnberechnung zusammen.
Der Rückgang von Southwest um 34 % hat eine echte Bewertungsfrage und ein echtes kurzfristiges Risiko aufgeworfen. Die Bilanz gehört zu den stärksten in der Branche, die Umstrukturierung trägt Früchte, und das Mid-Case-Modell von TIKR sieht einen Weg zu einer Gesamtrendite von rund 78 % bis Ende 2030. Die morgige Telefonkonferenz wird darüber entscheiden, ob die These aufrechterhalten oder durchbrochen wird.
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