Wichtige Erkenntnisse:
- Boom bei Rechenzentren: Der Umsatz bei der Stromerzeugung übersteigt im Jahr 2025 die Marke von 10 Milliarden US-Dollar und wächst im Vergleich zum Vorjahr um über 30 %.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die CAT-Aktie bis Dezember 2028 790 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 20 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 657 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von etwa 6,5 % erzielen.
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Caterpillar(CAT) hat soeben einen Rekordjahresumsatz von 67,6 Mrd. USD erzielt und gleichzeitig 1,7 Mrd. USD an tarifärem Gegenwind verkraftet. Der Auftragsbestand des Unternehmens stieg auf ein Allzeithoch von 51 Mrd. $, ein Plus von 71 % gegenüber dem Vorjahr, was auf eine außerordentliche Nachfrage in den drei Hauptsegmenten des Unternehmens hindeutet.
CEO Joe Creed profitiert von den kritischen Infrastrukturprogrammen und dem Ausbau der KI-Infrastruktur. Der Umsatz in der Stromerzeugung überstieg 2025 die Marke von 10 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen gab kürzlich einen seiner bisher größten Aufträge bekannt: 2 Gigawatt an Generatoren für das Rechenzentrumsprojekt Monarch Compute Campus im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar.
Das Unternehmen erzielte trotz des Tarifdrucks eine bereinigte operative Gewinnmarge von 17,2 % und erwirtschaftete einen robusten freien Cashflow von 9,5 Milliarden US-Dollar. Die Geschäftsleitung schüttete 7,9 Milliarden Dollar durch Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre aus.
Angesichts dieser Dynamik wird die Caterpillar-Aktie bei 657 $ und damit nahe ihrem Höchststand gehandelt und bietet Anlegern, die die strategische Position des Unternehmens im Bereich der Energieinfrastruktur erkennen, Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Caterpillar-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Caterpillar zu einem wichtigen Lieferanten für die Energieinfrastruktur analysiert, die die KI-Rechenzentren und die Expansion des Cloud-Computing versorgt.
Das Unternehmen erlebt eine nie dagewesene Nachfrage im Bereich der Energieerzeugung. Neben den traditionellen Anwendungen erhält Caterpillar Aufträge für Primärenergielösungen, da die Betreiber von Rechenzentren nach Alternativen zur Netzabhängigkeit suchen.
Das Unternehmen hat vier Aufträge mit einem Gesamtwert von jeweils mehr als 1 Gigawatt für die Stromerzeugung in Rechenzentren erhalten.
Die Diversifizierung von Caterpillar sorgt für Widerstandsfähigkeit.
- Die Bauindustrie steigerte ihre Verkäufe an die Nutzer um 5 % und übertraf damit die globale Industrie.
- Resource Industries baut autonome Lkw-Lösungen aus und wird bis 2025 827 autonome Lkw in Betrieb haben.
- Das breite Portfolio schützt das Unternehmen vor der Volatilität einzelner Märkte, während der KI-Infrastrukturboom segmentübergreifend für Rückenwind sorgt.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 7,5 % und einer operativen Marge von 22,2 % geht unser Modell davon aus, dass der Aktienkurs in 2,9 Jahren 790 $ erreichen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,5x voraus.
Dies stellt eine leichte Ausweitung gegenüber den historischen KGV-Durchschnittswerten von Caterpillar von 22,3x (ein Jahr) und 17,9x (fünf Jahre) dar. Der Multiplikator spiegelt die anhaltenden tariflichen Herausforderungen und Kapazitätsengpässe wider, da das Unternehmen die Produktion hochfährt, um die steigende Nachfrage zu befriedigen.
Der eigentliche Wert liegt in der Umsetzung des Ausbaus der Stromerzeugungskapazität bei gleichzeitiger Wahrung der Margen durch Preisdisziplin und betriebliche Effizienz.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CAT-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 7,5 %.
Das Wachstum von Caterpillar basiert auf dem Ausbau der Energieinfrastruktur und gesunden Endmärkten in allen Segmenten.
Die Stromerzeugung ist der wichtigste Treiber. Das Unternehmen erwartet für 2026 ein Umsatzwachstum, das im oberen Bereich seines langfristigen Ziels von 5-7 % liegt. Der Auftragsbestand in Höhe von 51 Mrd. USD bietet eine hohe Visibilität, wobei etwa 62 % innerhalb von 12 Monaten geliefert werden dürften.
Das Management arbeitet mit den Kunden an mehrjährigen Zeitplänen, die eine Sichtbarkeit bis 2027 und darüber hinaus schaffen.
Die Bauindustrie dürfte von der Bautätigkeit bei Rechenzentren, den anhaltenden Infrastrukturausgaben im Rahmen von Regierungsprogrammen und dem Wachstum der Händler-Mietflotte profitieren.
Resource Industries verzeichnet eine positive Dynamik im Kupfer- und Goldbergbau sowie eine starke Entwicklung im Schwerbau und in Steinbrüchen.
Das Unternehmen erzielt außerdem eine günstige Preisrealisierung von etwa 2 % des Gesamtumsatzes, was den zollbedingten Gegenwind teilweise ausgleicht.
2. Operative Margen: 22,2%
Caterpillar gelingt es, die Rentabilität zu steigern und gleichzeitig den erheblichen Kostendruck aufzufangen.
Das Unternehmen erzielte im Jahr 2025 eine bereinigte operative Marge von 17,2 % trotz zusätzlicher Nettotarifkosten in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar.
Ohne die Zölle hätte die Marge in der oberen Hälfte des Zielbereichs gelegen. Für 2026 rechnet das Management mit zusätzlichen Tarifkosten in Höhe von etwa 2,6 Mrd. USD, also 800 Mio. USD mehr als 2025.
Caterpillar ergreift jedoch aggressive Maßnahmen zur Schadensbegrenzung. Ohne diese Maßnahmen würden die Zollkosten um 20 % höher ausfallen.
Das Unternehmen führt Änderungen bei der Beschaffung, Kostenkontrolle und Preisgestaltung ein, um die Rentabilität zu schützen. Die Geschäftsleitung ist weiterhin bestrebt, im Laufe der Zeit in der Mitte des Margenzielbereichs zu operieren.
Kapitalinvestitionen in Höhe von 3,5 Mrd. USD im Jahr 2026 werden die Kapazitätserweiterung, insbesondere bei Großmotoren und Industriegasturbinen, unterstützen und das Unternehmen für nachhaltiges Wachstum positionieren.
3. Exit P/E Multiple: 22,5x
Der Markt bewertet Caterpillar mit dem 29-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 22,5x reduzieren wird.
Die Risiken der Kapazitätserweiterung und die Tarifunsicherheit belasten das KGV. Das Unternehmen muss neue Produktionskapazitäten erfolgreich in Betrieb nehmen und gleichzeitig die Herausforderungen in der Lieferkette bewältigen und die Qualität in den schnell wachsenden Betrieben aufrechterhalten.
Wenn Caterpillar seine Fähigkeit unter Beweis stellt, die Möglichkeiten der Energieerzeugung zu nutzen und die Margen durch das Tarifumfeld hindurch aufrechtzuerhalten, sollte die Aktie einen Aufschlag auf ihren historischen Durchschnitt erzielen. Der Rekordauftragsbestand und die mehrjährige Visibilität unterstützen eine höhere Bewertung als die traditioneller zyklischer Industriewerte.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Schwermaschinenhersteller sind mit zyklischer Nachfrage und makroökonomischem Gegenwind konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Caterpillar-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2028 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 3,8 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 17,9 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 12,8 % (2,5 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 4,2 % und einer Marge von 19,0 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 37,4 % (6,7 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die Stromerzeugung beschleunigt und Caterpillar die Margen von 19,8 % bei einem Wachstum von 4,6 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 62,8 % erreichen (10,4 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung des Ausbaus der Stromerzeugungskapazitäten, den Erfolg bei der Senkung der Tarife und die anhaltende Stärke der Endmärkte im Baugewerbe und im Bergbau wider.
Im unteren Fall verschlechtern sich die Tarifkosten oder die Nachfrage nach Strom für Rechenzentren geht schneller zurück als erwartet.
Im "High Case" beschleunigt sich der Einsatz von Primärenergie über die aktuellen Prognosen hinaus, die Kapazitäten werden früher als geplant in Betrieb genommen und das Unternehmen erreicht eine über den Erwartungen liegende Senkung der Tarife.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Caterpillar-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
