Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Das Dividenden-Schild: Das Management feierte einen gewaltigen Meilenstein: 50 Jahre Dividendenerhöhungen in Folge, was den Status von ADM als Dividendenkönig selbst in einem "schwierigen und dynamischen" Umfeld zementiert.
- Bewertungswarnung: Trotz der Rendite blinkt das Bewertungsmodell rot und weist auf ein Ziel von 53 $ bis 2027 hin, was auf ein erhebliches Abwärtsrisiko gegenüber dem heutigen Kurs hinweist.
- Negative Renditen: Mit einer impliziten annualisierten Rendite von -11,8 % signalisiert das Modell, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrem verlangsamten Wachstumsprofil derzeit überbewertet ist.
- Margenkompression: Das Modell geht davon aus, dass sich die operativen Margen bei 2,2 % einpendeln werden, was den anhaltenden Druck auf die Quetschungsspannen und die Deflation bei Rohstoffen widerspiegelt.
Archer-Daniels-Midland(ADM) ist ein Gigant der globalen Nahrungsmittelsicherheit, aber es navigiert derzeit durch ein Minenfeld aus politischer Unsicherheit und Margenkompression.
CEO Juan Luciano beschrieb das derzeitige Umfeld als "sehr schwierig" und verwies auf den Mangel an Klarheit über die Biokraftstoffpolitik (RVO), der das Zerkleinerungsgeschäft belastet.
Trotz dieses Gegenwinds zieht das Unternehmen die "Selbsthilfe"-Hebel.
Das Management konzentrierte sich stark auf die Optimierung des Portfolios und die Effizienz, um den Zyklus zu meistern, und äußerte sich optimistisch, dass die Politik uns 2026 Klarheit verschaffen wird".
Die Fundamentaldaten sprechen jedoch eine vorsichtige Sprache.
Die Dividende ist zwar sicher, aber der Wachstumsmotor ist ins Stocken geraten. Der Markt wartet auf eine Wende im Rohstoffzyklus, die noch nicht eingetreten ist.
Bei einem Aktienkurs von 67 $ zahlen die Anleger für eine Erholung, die in den Zahlen noch nicht sichtbar ist. Ist die Dividende ein ausreichender Schutz, oder drohen weitere Kursverluste?
Was das Modell über die ADM-Aktie aussagt
Diese Analyse bewertet das Potenzial von ADM bis 2027 und berücksichtigt dabei das langsam wachsende Rohstoffumfeld und die geringen Gewinnspannen.
Das Modell signalisiert "Verkaufen/Wertfalle".
Unter Verwendung einer Prognose von 0,4 % Umsatzwachstum (CAGR) und 2,2 % operativen Margen weist das Modell auf ein Kursziel von 53 $ bis Dezember 2027 hin.
Dies impliziert eine schmerzhafte annualisierte Rendite von -11,8 % gegenüber dem heutigen Stand.
Das Modell deutet darauf hin, dass selbst mit der Dividende die Kapitalabschreibung die Gesamtrendite in den nächsten zwei Jahren tief in den negativen Bereich ziehen wird.
Die Wall Street teilt diese pessimistische Einschätzung.
Das durchschnittliche "Street Target" liegt bei etwa 58 $, was mit der vorsichtigen Einschätzung des Modells übereinstimmt und einen Abwärtstrend gegenüber dem aktuellen Kurs impliziert.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für ADM-Aktien verwendet:
1. Ertragswachstum: 0,4%
Das Wachstum ist ins Stocken geraten.
Während die Segmente "Nutrition" und "Flavors" eine gewisse Diversifizierung bieten, kämpft das Kerngeschäft Ag Services mit zyklischen Tiefs.
Das Modell prognostiziert eine stagnierende CAGR von 0,4 % bis 2027, was die Schwierigkeit widerspiegelt, in einem deflationären Ernteumfeld ein massives Umsatzwachstum zu erzielen.
2. Operative Margen: 2,2%
Effizienz ist der Schlüssel, aber die Margen bleiben knapp.
Das Modell geht von einer durchschnittlichen Betriebsmarge von 2,2 % aus, was den anhaltenden Druck auf die Quetschungsspannen widerspiegelt. Dies ist ein kritischer Faktor; wenn ADM die Margen nicht über dieses niedrige Niveau hinaus ausweiten kann, ist die Bewertungsunterstützung schwach.
3. Exit P/E Multiple: 11,7x
ADM wird derzeit mit einem Aufschlag im Verhältnis zu seinem Gewinnpotenzial gehandelt.
Das Modell geht davon aus, dass der Multiplikator bis 2027 auf 11,7x schrumpft.
Dieses Schrumpfen des Multiplikators wirkt wie ein starker Gegenwind. Wenn der Markt aufhört, ADM als Wachstumsunternehmen zu betrachten und das Unternehmen ausschließlich als Rohstoffhändler mit niedrigen Margen bewertet, muss der Aktienkurs weiter fallen.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Guided Model stellt einen nüchternen "Base Case" vor, der die Risiken einer Investition in eine zyklische Hochphase aufzeigt (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Low Case: Wenn die Biokraftstoffpolitik enttäuschend verläuft und die Gewinnspannen weiter sinken, könnte die Aktie Tiefststände in der Nähe von 45 $ erreichen und erhebliche negative Renditen bieten.
- Mittlerer Fall: Selbst bei gleichmäßiger Ausführung liegt das Ziel bei 53 $, was eine jährliche Rendite von -11,8 % bedeuten würde.
- Hoher Fall: Damit die Aktie funktioniert, braucht ADM einen massiven Anstieg der Rohstoffpreise, um die Margen auf über 3 % zu steigern. Ist dies nicht der Fall, wird das Aufwärtspotenzial durch die Bewertungsobergrenze begrenzt.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die ADM-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
