主要收获：
- 上调财政展望：e.l.f. Beauty 将 2026 财年净销售额预期提高到 16.0 亿至 16.1 亿美元，调整后每股收益提高到 3.05 至 3.10 美元，因为第三季度收入增长了 38% 至 4.9 亿美元，市场份额提高了 130 个基点。
- 低成本领先地位保持不变：e.l.f. Beauty 实施了 15%的提价，但仍有 75% 的产品价格保持在 10 美元或以下，比竞争对手便宜约 20%，从而保持了 22% 至 23% 的预期年收入增长。
- 价格预测：根据 2026 财年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 3.23 亿至 3.26 亿美元，每股收益接近 3 美元计算，e.l.f. Beauty 未来 12 个月的目标价与分析师的中位数 110 美元一致。
- 潜在上涨空间：e.l.f. Beauty 的市值为 81 美元，市值为 48 亿美元，市盈率为 42 倍，如果盈利轨迹保持不变，则意味着该股有 35% 的上涨空间，达到 110 美元，相当于大约 35% 的年化回报率。
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e.l.f.美容公司的案例分析
e.l.f.美容公司（ELF）将2026财年净销售额预期提高到16.0亿至16.1亿美元，第三季度收入增长38%，达到4.9亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长79%，在品类扩张的背景下，全年销售额预期提高22%至23%。
在过去的 12 个月中，公司收入达到 15.2 亿美元，毛利润总额为 10.7 亿美元，毛利率为 70%，营业收入增至 1.8 亿美元，营业利润率接近 12%，尽管面临关税压力。
关税在达到 170% 的峰值后，目前为 45%，每年的成本风险超过 5000 万美元，但 75% 的产品价格仍在 10 美元或以下，管理层预计 2026 财年调整后 EBITDA 利润率接近 20%。
价值 10 亿美元的 rhode 收购为第三季度贡献了 1.28 亿美元的销售额，并使 2026 财年的收入预期达到 2.6 亿至 2.65 亿美元，而调整后的每股收益指导则增至 3.05 至 3.10 美元。
首席执行官 Tarang Amin 在2026 财年第三季度的收益电话会议上说："我们的净销售额增长了 38%，调整后的 EBITDA 增长了 79%，"他强调了在全球消费增长接近 6%、品牌份额增加 130 个基点的情况下继续扩大份额的信心。
2025 年，该公司股价下跌了 39%，比历史最高点低了 60%，但市盈率为 42 倍，而三个月前为 30 倍，低于 2022 年以来的平均倍数。
该公司市值 48 亿美元，当前价格接近 81 美元，而目标中值为 110 美元，投资者必须权衡 35% 的隐含上涨空间与关税风险和 20% 的 EBITDA 利润率预期。
模型对 e.l.f. 美妆股票的启示
e.l.f. 美妆股票在上一财年实现了 28.3% 的收入增长，息税折旧摊销前利润率保持在 20% 附近，而近期的关税压力和营销支出的增加则削弱了对 2026 财年的预期。
市场假设的收入增长率为 17.2%，利润率为 17.1%，低于最近 28.3% 的增长率和 19.4% 的营业利润率，退出倍数为 24.8 倍，与当前 24.78 倍的远期市盈率一致。
根据这些市场假设，目标价为 118.84 美元，意味着从目前的 81.50 美元上涨 45.8%，年回报率为 19.4%。
该模型发出了 "买入 "信号，因为相对于近期表现，在保守的市场假设下，19.4% 的年化回报率大大超过了 10% 的门槛率。
19.4% 的年化收益率远高于 10% 的股票障碍率，支持资本增值，因为 17.2% 的增长和 24.8 倍的市场假设仍低于近期的历史水平，从估值数学角度看，买入是合理的。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 e.l.f. 股票使用的假设：
1.收入增长率：17.2
e.l.f.美妆股票第三季度净销售额增长 38%，全年指导增长率为 22% 至 23%，但不包括罗德岛在内的有机增长接近 2%，这说明 22% 的增长是由收购支持的，而不是纯粹由数量驱动的扩张。
目前的执行情况表明，第三季度销售额为 4.89 亿美元，份额增长了 130 个基点，罗德公司在本季度贡献了 1.28 亿美元，而全球消费趋势已从 8%放缓至 6%。
22% 的市场假设要求荷比卢持续增长 70%，并在英国和德国保持稳定，而 45% 的关税和促销力度限制了有机增长速度，使其无法超过较低的个位数。
这与 21% 的历史 1 年收入增长率一致，表明该模型假定的是持续的收购带动的规模增长，而不是核心品牌的结构性再加速。
2.运营利润率17.1%
第三季度，e.l.f. 美妆股票的毛利率为 71%，调整后 EBITDA 利润率接近 20%，但预计下半年营销支出将上升到销售额的 27%。
管理层预计全年调整后 EBITDA 为 3.23 亿至 3.26 亿美元，这意味着尽管关税成本超过 5000 万美元，团队和空间扩张方面的投资也将增加，但利润率仍将达到约 20%。
20% 的市场假定是：价格保持 15% 的增长，销量保持个位数的下降，营销效率抵消了成本压力，利润率没有受到侵蚀。
这与历史上 1 年调整后 EBITDA 利润率接近 20% 的情况一致，表明该模型假定成本控制抵消了再投资，而非实质性的运营杠杆扩张。
3.退出市盈率：24.8 倍
退出市盈率是指罗德岛州整合和关税正常化后，在稳态条件下的正常化净收入，同时考虑到近期的波动和 39% 的股价跌幅已经重置了投资者的预期。
目前，e.l.f. Beauty 的股价接近未来 12 个月盈利的 25 倍，而三个月前为 30 倍，这说明 25 倍是正常化而非重新评级的假设。
25 倍的市场假设承认了持续的两位数增长和持久的品牌经济，同时避免了重复计算利润率的稳定性和已经包含在收益中的份额收益。
这低于最近 1 年 30 倍的远期市盈率，表明模型假定随着增长的成熟以及关税和国际疲软的风险依然存在，估值趋于正常。
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如果情况好转或恶化会怎样？
e.l.f. 美容股票受品牌相关性、近期涨价后的定价能力以及关税压力的影响，设定了到 2030 年的多种情景。
- 低度假设：如果关税压力持续存在，消费者贸易下滑放缓，收入增长 12.2%，利润率增长 11.2%，估值下降 → 年化回报率 7.3%。
- 中间案例：罗德岛整合保持稳定，核心品牌份额保持不变，在估值稳定的情况下，收入增长 13.5%，利润率达到 11.9%，年化回报率为 13.6%。
- 高案例： 如果全球需求趋于稳定，定价维持不变，销量不减，收入将达到 14.9%，利润率接近 12.3%，估值也会随之上升，年化回报率达到 19.5%。
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只需简单输入以下三项
- 收入增长
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