Freeport-McMoRan 股票的主要统计信息
- 过去 6 个月业绩：47%
- 52 周区间： 28 美元至 70 美元
- 估值模型目标价：97 美元
- 隐含升幅： 54
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发生了什么？
自由港麦克莫兰公司股价在过去 6 个月中上涨了约 47%，攀升至每股 62.84 美元，原因是铜价走强，投资者对 2026 年的生产和现金流改善做出了预期。随着大宗商品价格上涨以及公司运营恢复的前景更加明朗，公司股价稳步上扬。
股价走高的主要原因是铜价大幅走强，以及管理层公布的财务业绩显示出强劲的经营杠杆作用。
2025 年，伦敦金属交易所（LME）铜的平均价格为每磅 4.51 美元，最近的交易价格比该平均价格高出约 30%，直接提高了收入和现金流预期。
管理层报告称，2025 年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）接近 100 亿美元，合并单位净现金成本为每磅 1.65 美元，而美国第四季度的营业收入是去年同期的 3.5 倍，这表明铜价上涨是如何迅速转化为利润增长的。
分析师的活动和机构资金的流入巩固了这一涨势。BNP Paribas Exane 将目标股价从 56 美元上调至 75 美元，并维持 "跑赢大盘 "评级，这表明该公司对长期盈利能力有更强的信心。
Public Sector Pension Investment Board 增持 635.3% 至 801,584 股，价值 3144 万美元；State of New Jersey Common Pension Fund D 增持 6.4% 至 508,117 股，价值 1993 万美元。
机构持股比例目前接近 80.8%，反映出市场对铜周期的广泛信心。
尽管董事长 Richard Adkerson 和执行副总裁 Douglas Currault II 分别以 62.80 美元和 64.65 美元的价格抛售了 248,031 股和 152,960 股，并以 64.52 美元的价格抛售了 75,000 股，但该股仍在继续攀升。
投资者似乎更关注铜的基本面和 Grasberg 的增产，而不是内部投资组合的调整。
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自由港麦克莫兰公司的价值是否被低估？
根据估值假设，该股的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：10.4
- 运营利润率40.4%
- 退出市盈率：22.8 倍
收入增长得益于 Grasberg 项目的分阶段重启，管理层预计该项目将在 2026 年下半年恢复 85% 的地区生产，同时在 2026 年将美国的浸出产量提高到 3 亿磅。
公司预测收入将从 2025 年的 259.15 亿美元增至 2027 年的 333.10 亿美元，这反映了铜产量的增加和全球供应紧张的状况。
铜市场基本面仍具有建设性。电气化、人工智能数据中心、可再生能源和电网现代化继续推动结构性需求增长，而新矿山供应仍然受限。
由于盈利对铜价高度敏感，铜价的持续走强可大幅增加现金流。
，利润率扩张仍是公司发展的核心。过去 12 个月的毛利率为 37.1%，息税前盈利（EBIT）利润率为 25.1%，这意味着铜价的增量收益与营业收入不成比例。
公司第四季度的业绩清楚地表明了这一杠杆作用，美国营业收入同比增长了 3.5 倍。
自由港保持财务灵活性。净债务为 66.68 亿美元，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 0.72 倍，为巴格达扩张和持续的浸出创新等增长计划提供了资金支持，同时保持了股东回报。
基于这些投入，估值模型估计目标价为 97 美元，这意味着在大约 2.9 年的时间里，总上涨空间为 54%，年回报率为 16%。
Freeport-McMoRan 目前的股价为 62.84 美元，似乎被低估了，2026 年的业绩表现可能受到铜价走强、增产执行力和持续经营杠杆的推动。
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