Broadcom 股票的关键统计数据
- 最近 30 天表现： -8
- 52 周区间： 138 美元至 415 美元
- 估值模型目标价：692 美元
- 隐含升幅：113
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发生了什么？
博通股价在过去 30 天内下跌了约 8%，在收于 325.17 美元后，最近的交易价格接近每股 325 美元。股价下跌反映了大市值人工智能半导体股的估值压缩，因为尽管盈利势头持续强劲，投资者仍削减了高倍数的投资。
该股在过去 30 天内走低，原因是博通在人工智能推动下大幅上涨后，投资者对估值水平进行了重新评估，即使在该公司公布创纪录的业绩并上调远期预期之后也是如此。
博通公布的第四季度营收为 180 亿美元，同比增长 28%，其中人工智能半导体营收为 65 亿美元，同比激增 74%；全年营收达到创纪录的 640 亿美元，其中人工智能营收攀升 65%，达到 200 亿美元。
首席执行官 Hock Tan 说："我们从未见过像过去 3 个月这样的预订量。"因为人工智能订单积压超过 730 亿美元，计划在未来 18 个月内交付。
管理层将 2026 财年第一季度的营收预期定为 191 亿美元，并预计人工智能营收将同比翻番，达到 82 亿美元，从而巩固了近期的强劲势头。
不过，市场反应表明，投资者正在权衡人工智能资本支出的可持续性以及系统级机架部署对利润率的潜在影响。
机构定位的调整喜忧参半。Varma Mutual Pension Insurance Co 增持 6.6% 至 621,230 股，价值 2.0495 亿美元；Illinois Municipal Retirement Fund 增持 2.9% 至 257,853 股，价值 8507 万美元。
与此同时，Cornerstone Investment Partners 减持了 23.4%，CENTRAL TRUST Co 减持了 3.1%，CIBC World Market 减持了 3.3%，至 1,674,487 股，价值 5.5243 亿美元。
机构持股比例为 76.4%，表明该公司正在进行投资组合再平衡，而非广泛的机构退出。
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博通是否被低估？
在估值假设下，该股票采用以下模型：
- 收入增长率（CAGR）：38.4
- 运营利润率： 65.2%
- 退出市盈率：28.3 倍
收入增长的动力来自人工智能基础设施的结构性扩张，而非典型的半导体复苏周期。
2026 财年的收入预计为 969.51 亿美元，高于 2025 财年的 638.87 亿美元，这反映了定制 AI 加速器、网络交换机、DSP 和超大规模数据中心光连接的快速扩展。
人工智能需求得到了积压产品的支持。博通公司报告称，计划在未来 18 个月内交付的人工智能相关积压产品超过 730 亿美元，第一季度人工智能收入预计将达到 82 亿美元，同比增长约一倍。
这种程度的前瞻性在半导体行业中并不多见，也为 2026 财年的盈利加速提供了支持。
利润率的持久性依然强劲。第四季度毛利率为 77.9%，2025 财年基础设施软件总收入达 270 亿美元，同比增长 26%，在半导体业务扩张的同时提供了高利润的经常性现金流。
基于这些投入，估值模型估计目标价为 692 美元，意味着总上涨空间约为113% ，年化回报率为32.1%。
如果人工智能积压转换和 VMware 货币化在 2026 年前继续扩大规模，那么博通目前接近 325 美元的价格似乎被低估了。
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