SAP SE 股票的关键统计数据
- 最近 30 天表现：-13
- 52 周区间： 169 美元至 289 美元
- 估值模型目标价：334 美元
- 隐含升幅： 24
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发生了什么？
SAP SE股价在过去 30 天内下跌了约 13%，最近的交易价格接近每股 205 美元，原因是投资者撤出了企业软件类股票，压缩了大型 SaaS 股票的估值倍数。
该公司股价下跌的具体原因是，当前的云积压增长放缓至25%，为210亿欧元，低于投资者的预期，尽管云积压总额增长了30%，达到770亿欧元。
市场关注的焦点是近期积压势头的放缓，而不是创纪录的长期管道，这引发了多重压缩，尽管运营业绩本来很强劲。
在过去的 30 天里，SAP 公布全年云收入增长 26%，标志着其订阅转型的持续强劲。
第四季度是该公司今年预订情况最好的一个季度，500 万欧元以上的大型云交易占云订单的 71%，创下历史新高。
首席执行官克里斯蒂安-克莱因（Christian Klein）说："我们超额完成了任务，营业利润和现金流超过了我们的预期"，非国际财务报告准则营业利润达到 104 亿欧元，自由现金流总额达到 82 亿欧元。
管理层还提出了在 2026 年实现约 100 亿欧元自由现金流的目标，并宣布了一项新的 100 亿欧元股票回购计划。
近期的下滑似乎是受情绪和短期积压的影响，而非基本面或需求的疲软。
查看分析师对 SAP SE 的增长预测和目标价格（免费） >>> SAP SE 价值是否被低估？
SAP SE 是否被低估？
根据估值假设，该股票的估值模型如下
- 收入增长率（CAGR）： 10.6
- 运营利润率30.6%
- 退出市盈率：28 倍
随着企业对核心 ERP 系统进行现代化改造，并转向签订多年期订购合同，S/4HANA 迁移和 RISE 与 SAP 的采用为收入增长提供了越来越多的支持。
去年云计算收入增长 26%，云计算总积压达到 770 亿欧元，为经常性收入流提供了强大的多年可见性。
这支持了一种观点，即未来的回报更多地取决于经常性云扩展、积压转化和利润率的持久性，而不是一次性许可证销售或积极的顶线加速。
利润率扩张仍是盈利的核心杠杆。云计算毛利率接近 75%，非国际财务报告准则营业利润达到 104 亿欧元，云计算收入的增长带来了极具吸引力的贡献利润率。持续保持 30% 以上的营业利润率将使盈利增长快于收入增长。
横跨供应链、财务、人力资源和行业工作流程的人工智能整合为公司带来了另一个结构性顺风。
嵌入式人工智能代理可增加粘性、支持定价权并提高平均合同价值，而无需大幅增加客户数量。自推出以来，业务数据云已经创造了超过 20 亿欧元的订单，巩固了 SAP 的企业数据优势。
资本分配强化了这一优势。2025 年，SAP 创造了 82 亿欧元的自由现金流，并计划在 2026 年达到约 100 亿欧元，同时启动 100 亿欧元的股票回购计划。
根据这些数据，模型估计目标价为 301 美元，意味着总上涨空间约为47%，表明该股在当前价格似乎被低估了。
在目前接近205美元的水平上，SAP的价值似乎被低估了，未来的业绩将由积压转化、运营杠杆、人工智能货币化和规范的资本分配驱动，而不是短期的情绪变化。
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