Visa 股票的关键统计数据
- 过去一周表现：-5
- 52 周区间： 299 美元至 376 美元
- 估值模型目标价：445 美元
- 隐含升幅： 42
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发生了什么？
维萨本周股价下跌约 5%，收盘价接近每股 314 美元，原因是投资者锁定了盈利后的涨幅，而大盘疲软对高价金融股构成压力。股价下跌反映了短期估值压缩，而非业务基本面恶化。
本周，Visa 公布了强劲的 2026 财年第一季度财报，但股价走低，原因是投资者关注的是倍数压缩和近期定位，而不是盈利增长本身。
虽然该公司的每股收益为 3.17 美元，高于 3.14 美元的一致预期，净营收也同比增长了 15%，达到 109 亿美元，但其股价已经接近 29 倍的溢价估值，上行空间有限。
按固定汇率计算，支付业务量增长了 8%，达到近 4 万亿美元，不包括欧洲内部的跨境业务量增长了 11%，处理的交易量攀升了 9%，达到 690 亿笔。
首席执行官 Ryan McInerney 表示，公司 "实现了强劲的财务业绩，净收入同比增长 15%，达到 109 亿美元"，凸显了消费者支出趋势的恢复性增长。
Visa 还宣布派发 0.67 美元的季度股息，年化股息为 2.68 美元，收益率约为 0.85%。管理层重申，在增值服务和商业解决方案持续增长的支持下，预计全年调整后净营收将实现较低的两位数增长。
机构投资依然活跃。公共部门养老金投资委员会增持 38.6% 至 874,312 股，价值约 2.98 亿美元；新泽西州共同养老基金 D 增持 599,174 股，价值约 2.05 亿美元。
机构投资者目前持有约 82.15% 的 Visa 流通股，这表明尽管短期价格波动较大，但机构投资者仍对 Visa 抱有长期信心。
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Visa 是否被低估？
根据估值假设，该股的估值模型如下
- 收入增长率（年均复合增长率）：10.6
- 营业利润率68.0%
- 退出市盈率：23.7 倍
全球支付量的稳步增长、数字钱包的普及以及新兴市场从现金支付向电子支付的持续迁移，都为收入增长提供了支持。
从 2025 财年的 400 亿美元收入到 2028 财年的预计 541 亿美元收入，其增长轨迹反映了从高个位数到低两位数的持续增长。
Visa 直接受益于更高的交易量，而不是信贷风险，从而使交易量的增长有效地转化为盈利增长。
Visa 的息税前利润率接近 67%，跨境交易和增值服务的增长即使带来适度的经营杠杆，也能显著提高每股收益。
跨境趋势仍然尤为重要。第一季度与旅行相关的跨境交易量增长了 10%，国际交易的收益率高于国内消费。
此外，商业支付和 Visa Direct 交易量在本季度增长了 23%，达到 37 亿笔，继续扩大了 Visa 在渗透率不足的 B2B 和资金流动市场的影响力。
代币化和风险解决方案进一步加强了这一模型，目前全球已发行超过 175 亿枚代币，提高了授权率和欺诈防范能力，同时加强了整个生态系统的客户整合。
基于这些投入，该模型估计目标价为 445.45 美元，这意味着在大约2.6 年的时间里，总涨幅约为41.8%，年化涨幅约为14.2%。
在目前接近 314 美元的水平上，Visa 的价值似乎被低估了，未来的业绩将由交易增长、跨境组合、增值服务扩张和有序的资本回报而不是激进的倍数扩张所驱动。
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