Principais conclusões:
- Extensão da Amazon: a renovação da parceria por cinco anos até janeiro de 2031 garante um relacionamento comercial essencial.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da AFRM podem chegar a US$ 88 em junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 46% em relação ao preço atual de US$ 60.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 17% nos próximos 2,4 anos.
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito)>>>
A Affirm Holdings(AFRM) acaba de estender seu contrato nos EUA com a Amazon por cinco anos, enquanto registra um crescimento de 40% no GMV em seu primeiro trimestre fiscal de 2026.
- A empresa adicionou 500.000 novos membros do cartão Affirm durante o trimestre e expandiu suas ofertas de financiamento de zero por cento por meio de um grande evento promocional.
- O CEO Max Levchin está executando uma estratégia de expansão agressiva centrada em produtos diretos ao consumidor e financiamento promocional de zero por cento.
- A empresa manteve as margens de RLTC (receita menos custos de transação) acima de 4%, ao mesmo tempo em que expandiu as parcerias comerciais com provedores de serviços de pagamento, como a Worldpay.
Apesar do forte impulso na adoção de cartões e nas integrações com os comerciantes, as ações da Affirm são negociadas a US$ 60, oferecendo uma vantagem para os investidores que reconhecem a posição em evolução da empresa no segmento "compre agora, pague depois" e sua transformação em uma plataforma mais ampla de financiamento ao consumidor.
O que o modelo diz sobre as ações da Affirm
Analisamos a evolução da Affirm de um credor de ponto de venda para uma rede abrangente de financiamento ao consumidor com produtos de cartão e relacionamentos diretos com o consumidor.
A Affirm está se expandindo para além dos empréstimos parcelados tradicionais.
- O cartão Affirm agora atende a quase 2 milhões de usuários ativos, criando um envolvimento recorrente além das compras únicas.
- Com o financiamento de zero por cento se tornando uma parte maior do mix, a Affirm está atraindo consumidores com maior qualidade de crédito, ao mesmo tempo em que desenvolve recursos promocionais que geram valor incremental para o comerciante.
- A empresa diversificou sua base de comerciantes sem que um único parceiro criasse um risco de concentração muito grande.
- A renovação da Amazon até 2031 proporciona estabilidade, enquanto as parcerias com o Shopify, as plataformas de pagamento e as integrações diretas com os comerciantes criam vários canais de crescimento.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 25% e uma margem operacional de 11,6%, nosso modelo projeta que o preço das ações subirá para US$ 88 em 2,4 anos. Isso pressupõe um múltiplo de 18x entre preço e lucro.
Isso representa uma compressão do atual múltiplo P/L da Affirm para 27,8x no último ano. O múltiplo mais baixo reconhece o caminho da empresa para a lucratividade sustentada e a normalização das taxas de crescimento à medida que o negócio cresce.
O valor real está na expansão da adoção de cartões, na manutenção da dinâmica das parcerias de financiamento de zero por cento e na demonstração de alavancagem operacional à medida que a plataforma amadurece.
Nossas premissas de avaliação
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com o TIKR) >>>
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da AFRM:
1. Crescimento da receita: 25%
O crescimento da Affirm está centrado na adoção de cartões e no financiamento promocional de zero por cento.
- A empresa adicionou 500.000 membros do cartão Affirm no primeiro trimestre, elevando o total para quase 2 milhões de cartões ativos.
- A gerência enfatiza o cartão como um método de engajamento preferido, com coortes mostrando melhor captura de gastos ao longo do tempo.
- O recente evento promocional "0% Days" demonstrou a capacidade da Affirm de gerar valor incremental para o comerciante por meio de ofertas direcionadas de zero por cento.
Além dos cartões, a Affirm continua a expandir seus relacionamentos com os comerciantes.
A extensão da Amazon até 2031 proporciona visibilidade de longo prazo, enquanto as parcerias com provedores de serviços de pagamento aceleram os cronogramas de integração. A administração destacou a expansão internacional contínua com a Shopify no Reino Unido.
2. Margens operacionais: 11.6%
A Affirm está demonstrando maior eficiência operacional à medida que se expande.
A empresa elevou a orientação da margem operacional para o ano inteiro para mais de 7,5%, acima da orientação anterior de mais de 6%.
Essa melhoria reflete a alavancagem operacional do crescimento da receita, em vez do corte de custos. Com o GMV crescendo 40% ano a ano e a receita incremental fluindo para o resultado final, a Affirm está comprovando a economia unitária de seu modelo.
A administração mantém a disciplina em torno da meta de margem RLTC de 3 a 4%, usando a margem excedente para impulsionar o crescimento por meio de uma melhor economia comercial ou da expansão do alcance do consumidor.
Essa abordagem equilibrada prioriza a expansão sustentável da rede em detrimento da otimização da margem de curto prazo.
3. Múltiplo P/E de saída: 18x
O mercado avalia a Affirm em 18,9x os lucros atuais da NTM. Presumimos que o P/L se manterá próximo a 18x durante o período de nossa previsão.
A transição da empresa para a lucratividade e a alavancagem operacional demonstrada sustentam um múltiplo de ganhos razoável.
Entretanto, a concorrência no BNPL, as dúvidas sobre taxas de aceitação sustentáveis e o risco de execução na adoção de cartões impedem uma avaliação premium.
Como a Affirm demonstra um crescimento consistente da lucratividade e as métricas de envolvimento com cartões melhoram, o mercado deve manter os níveis atuais de avaliação.
A subscrição orientada por tecnologia e as capacidades exclusivas de produtos da empresa proporcionam uma defesa que justifica um múltiplo orientado para o crescimento.
Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é grátis!) >>>
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os empréstimos ao consumidor enfrentam riscos do ciclo de crédito e pressões da concorrência. Veja a seguir como as ações da Affirm podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2028:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 20% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 20,6%, os investidores poderão obter um retorno total de 51% (9,7% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 22% e margens de 23%, esperamos um retorno total de 112% (18,5% ao ano).
- Caso alto: se a adoção de cartões se acelerar e a Affirm mantiver margens de 26% enquanto cresce a 25%, o retorno poderá atingir 188% (27% ao ano).
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da AFRM neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução do crescimento dos cartões, a expansão bem-sucedida dos programas de financiamento de zero por cento e a capacidade da empresa de manter as margens de RLTC à medida que cresce.
No caso baixo, o desempenho do crédito se deteriora ou as pressões da concorrência forçam a compressão da margem.
No caso alto, a adoção de cartões excede as expectativas; o financiamento de zero por cento cria efeitos de rede entre os comerciantes; e a alavancagem operacional melhora mais rapidamente do que o previsto.
Qual é a tendência de alta das ações da Affirm a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (gratuito com TIKR) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, participações dos principais investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
