Principais Estatísticas para as Ações da Qualcomm
- Preço Atual: $187.48
- Preço-Alvo (Médio): ~$388
- Alvo da Rua: ~$194
- Retorno Total Potencial: ~107%
- TIR Anualizada: ~20% / ano
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O Que Aconteceu?
Qualcomm (QCOM) fechou a $187.48 em 28 de setembro, uma queda de 7,17% em relação a $201,97, enquanto o QQQ caiu cerca de 1%. A queda veio após um rali em setembro construído sobre o acordo com a Amazon (AMZN) para data centers, uma demonstração de interconexão óptica para IA, o Snapdragon Summit e a renovação da licença com a Apple (AAPL).
O consenso de receita para o ano fiscal de 2027 na TIKR está cerca de 3% acima do nível de 30 de junho, enquanto as ações recuaram cerca de 1% em relação ao fechamento de 28 de junho. Os materiais de relações com investidores da Qualcomm guiaram a receita para o trimestre de setembro de 2026 para a faixa de US$ 9,7 bilhões a US$ 10,5 bilhões.
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Fontes Diferem sobre o que Afundou a Qualcomm em 28 de Setembro
O StockStory atribuiu a queda ao enfraquecimento do momentum, a uma venda em tecnologia devido ao aumento dos juros e às negociações paralisadas com a fundição da Samsung, enquanto o TradingKey chamou de realização de lucros após o rali. Nenhuma das coberturas apontou para um novo anúncio da Qualcomm.
O The Bell, da Coreia, relatou em meados de setembro que as negociações para fabricar processadores da Qualcomm no processo de 2nm da Samsung Electronics (005930.KS) estavam paralisadas devido ao preço. A TrendForce e a Digitimes também apontam para o rendimento (yield), embora outros relatórios coloquem o rendimento de 2nm da Samsung acima de 70%. Estes permanecem relatos da imprensa, não termos confirmados.
O novo Snapdragon 8 Elite Gen 6 é construído no nó N2P da Taiwan Semiconductor (TSM), portanto a disputa diz respeito a uma possível segunda fonte, e não ao fornecimento da TSMC já estabelecido. As ações da TSM subiram 0,50% em 28 de setembro.
Entre os iPhones mais novos, apenas o iPhone 18 Pro Max dos EUA ainda usa um modem da Qualcomm. Portanto, a licença da Apple, efetiva em 1º de abril de 2027, sem prazo ou taxa de royalties divulgados, mantém os royalties fluindo enquanto as vendas de chips encolhem.
Estimativas de Receita Subiram, mas a Ação Ficou Mais Cara em Relação aos Lucros
O número do ano fiscal de 2027, cerca de US$ 44,9 bilhões, veio de 33 analistas em ambos os momentos. O ano fiscal de 2028 subiu cerca de 5% para cerca de US$ 51,9 bilhões, enquanto a cobertura aumentou de 17 para 24 analistas, e o ano fiscal de 2029 caiu cerca de 2%.
A estimativa de LPA normalizado para os Próximos Doze Meses (NTM) da TIKR caiu de cerca de US$ 9,80 em 28 de junho para cerca de US$ 9,30 em 28 de setembro. Como resultado, o P/L NTM da ação subiu de cerca de 19x para cerca de 20x, mesmo com a queda do preço.
Na Conferência Communacopia + Technology do Goldman Sachs em 8 de setembro, o CFO e COO Akash Palkhiwala respaldou a meta de cerca de US$ 5 bilhões para data centers no ano fiscal de 2027, citando ordens de compra: "temos POs, estamos construindo os chips". Ele espera margens brutas "em algum lugar na faixa em que estamos hoje", com produtos personalizados "com margem menor do que nossa taxa atual" e produtos de prateleira "significativamente mais altas".
A Qualcomm estabeleceu uma meta de margem operacional de 30% para cerca de três anos à frente. Palkhiwala disse que os aumentos de despesas operacionais (OpEx) ficarão "significativamente" atrás do crescimento, embora não tenha especificado a base da meta na conferência. O consenso da TIKR para a margem EBIT desliza de cerca de 31% no ano fiscal de 2026 para cerca de 28% no ano fiscal de 2027, depois se recupera para cerca de 32% até o ano fiscal de 2029.
A Rua modela as vendas do trimestre de dezembro de 2026 cerca de 14% menores em relação ao ano anterior, mesmo com o início da receita da Amazon. Palkhiwala disse que a memória agora é "mais da metade do BOM", ou lista de materiais, em muitos telefones abaixo de US$ 300, enquanto o topo de linha "não viu muito impacto". O CEO Cristiano Amon havia dito em 29 de julho que os compradores premium estavam migrando para modelos mais baratos.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $187.48
- Preço-Alvo (Médio): ~$388
- Retorno Total Potencial: ~107%
- TIR Anualizada: ~20% / ano
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Sob suas premissas de caso médio, o modelo da TIKR projeta cerca de US$ 388 até 30 de setembro de 2030, um retorno total de aproximadamente 107% ou cerca de 20% ao ano. Em toda sua previsão de 2025 a 2035, o caso médio assume uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de receita de cerca de 10% e uma margem de lucro líquido de cerca de 26,5%, abaixo da figura histórica de um ano de 29,6% do modelo.
O caso de crescimento se baseia em silício para data centers e automotivo; em 8 de setembro, Palkhiwala disse: "No próximo ano, esperamos ser o maior fornecedor de chips para a indústria automotiva". O principal risco é uma desaceleração mais longa do mercado de celulares, e o potencial de alta depende da escalada do silício personalizado para sustentar as margens.
A Rua é mais cautelosa: 22 dos 37 analistas classificados dizem Manter (Hold), o preço-alvo médio de ~US$ 194 fica cerca de 3,5% acima do preço, e o alvo mais baixo é de US$ 100.
Conclusão
O próximo ponto de verificação é o relatório do quarto trimestre fiscal da Qualcomm; a versão do ano fiscal de 2025 saiu em 5 de novembro de 2025. Sua orientação para o trimestre de dezembro de 2026 será a primeira a incluir a receita da Amazon. Um ponto médio de receita acima dos cerca de US$ 10,6 bilhões da Rua apoiaria as estimativas mais altas; um mais baixo enfraqueceria o caso.
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