Ação da Nucor: Estimativas Incorporam Recuperação de 60% nos Lucros, Mas Previsão do 3º Trimestre Ficou Ligeiramente Abaixo

Principais Conclusões

• A Nucor divulgou suas previsões para o terceiro trimestre, estimando lucro por ação entre $5,55 e $5,65 em 17 de setembro, abaixo da estimativa consenso de $6,17, após superar as estimativas de EPS ajustado em quatro dos últimos cinco trimestres.
• Parte da diferença se deve a um reembolso único de $130 milhões em matérias-primas no segundo trimestre, e tanto as siderúrgicas quanto os produtos de aço ainda devem lucrar mais.
• A média dos preços-alvo de Wall Street, em torno de $284, implica um potencial de alta de aproximadamente 16%, e o JPMorgan elevou seu próprio alvo para $308 uma semana antes da divulgação das previsões.
• Os resultados do terceiro trimestre, em 26 de outubro, serão a próxima oportunidade para ver se o resultado abaixo das expectativas é um reajuste ou o início de um padrão.

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Uma Sequência de Superações Prestes a Enfrentar Seu Maior Desafio

A Nucor (NUE) superou os números de Wall Street com mais frequência do que não ao longo do último ano, e esse histórico é exatamente o que torna suas últimas previsões dignas de atenção.

O EPS ajustado ficou acima das estimativas em quatro dos últimos cinco trimestres, incluindo superações de 21% e 15% em dois desses períodos, com apenas um resultado realmente abaixo das expectativas ao longo do caminho: uma defasagem de 4% no trimestre encerrado em dezembro de 2025. O gráfico abaixo detalha esse padrão por completo.

A Nucor divulgou suas previsões para o terceiro trimestre de 2026, estimando lucro por ação diluída em uma faixa de $5,55 a $5,65 em 17 de setembro, abaixo da estimativa consenso de $6,17 citada pelo MarketBeat na época.

A administração apontou que preços médios de venda mais altos e volumes estáveis estão elevando o segmento de siderúrgicas, e volumes e preços mais altos estão ajudando os produtos de aço, mas uma queda nos lucros de matérias-primas e despesas corporativas mais elevadas devem pesar no total.

Parte dessa diferença também reflete um item único: o segundo trimestre incluiu um reembolso em dinheiro de $130 milhões vinculado a custos anteriores de matérias-primas que não se repetirão. O contexto também importa aqui.

Os resultados do segundo trimestre da Nucor foram genuinamente fortes, com EPS diluído GAAP de $5,04 contra $2,60 um ano antes, e o lucro líquido do primeiro trimestre já havia subido para $743 milhões, ante apenas $156 milhões no ano anterior, então uma desaceleração desse ritmo sempre foi provável.

A verdadeira questão é se essa previsão quebra a recente sequência de superações ou simplesmente redefine as expectativas para um ritmo anualizado mais sustentável.

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Wall Street Continua Elevando a Barra

Wall Street continuou elevando seus alvos através de tudo isso. O preço-alvo médio subiu de cerca de $148 em meados de 2025 para aproximadamente $284 hoje, acompanhando a própria alta da ação dos altos $130 para os $240 médios no mesmo período, como mostra o gráfico abaixo.

A cobertura atualmente inclui 10 recomendações de compra, 3 de outperform e 4 de hold contra apenas uma única venda, e o maior alvo entre todas as estimativas agora está em $310. O JPMorgan elevou seu próprio alvo para $308, de $294, em 9 de setembro, apenas uma semana antes de a previsão sair abaixo das expectativas.

Essa combinação, alvos em alta junto com um resultado abaixo das expectativas no curto prazo, sugere que os analistas veem a fraqueza nas previsões como temporária, e não como um sinal de que a recuperação mais ampla do ciclo do aço está estagnando.

O alvo médio ainda implica um potencial de alta significativo em relação ao preço atual da ação, mesmo após uma alta que já tirou as ações bem de sua mínima de 52 semanas.

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O caso otimista se baseia em um ciclo do aço que está genuinamente melhorando, com as siderúrgicas e os produtos de aço ambos esperados para crescer, mesmo com as previsões ficando abaixo do consenso para o trimestre à frente.

A Nucor também retornou mais de um bilhão de dólares aos acionistas este ano por meio de recompras e dividendos, apoiando os resultados por ação mesmo quando o desempenho dos segmentos é irregular, e as estimativas futuras ainda preveem crescimento de lucros bem acima de 50% nos próximos dois anos.

O caso pessimista é que a sequência de superações acabou de quebrar, e a fraqueza das matérias-primas combinada com custos corporativos crescentes pode persistir por mais de um único trimestre.

Com a ação já subindo acentuadamente de sua mínima de 52 semanas e negociando com um prêmio em relação a onde estava um ano atrás, um padrão repetido de previsões abaixo das expectativas daria a Wall Street um motivo real para reconsiderar quanto da recuperação já está precificada.

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