Principais conclusões:
- Perfil de crescimento: o crescimento da receita de 8% sustenta uma perspectiva de expansão estável à medida que a demanda se normaliza nas principais categorias de luxo.
- Força da margem: as margens operacionais de 22% refletem o controle disciplinado dos custos e a forte precificação das marcas Prada e Miu Miu.
- Preço-alvo: com base nas premissas atuais, as ações podem chegar a US$ 7 em 2027, contra os US$ 5 atuais.
- Potencial de retorno: isso implica um retorno total de 26%, ou cerca de 12% ao ano nos próximos 2 anos.
A Prada S.p.A.,(1913) fundada em 1913, é uma empresa global de luxo que gera cerca de 5 bilhões de euros em receita anual com artigos de couro, calçados e roupas prontas para uso vendidas em suas próprias lojas e canais on-line.
A posição da Prada mudou em 2025, depois que ela concluiu a aquisição da Versace por mais de US$ 1 bilhão, o que expandiu seu portfólio de marcas e aumentou sua escala nos mercados globais de luxo.
No último ano, a receita cresceu quase 15%, o que ainda mostra uma demanda sólida na Prada e na Miu Miu, mesmo com a desaceleração dos gastos com luxo em partes da Ásia.
As margens operacionais da Prada foram de cerca de 22% em 2024 e refletiram um forte controle de custos e disciplina de preços, apoiados por uma parcela maior de vendas diretas ao consumidor.
Apesar da melhoria da lucratividade e do impulso da marca, as ações são negociadas perto de 13x os lucros, deixando em aberto se o mercado reflete totalmente a maior escala e a perspectiva de execução da Prada.
O que o modelo diz sobre as ações de 1913
O modelo associa a escala de luxo e a disciplina de margem da Prada aos retornos de capital, usando um crescimento de receita de 8,4% e margens operacionais de 21,7% até 2027.
Com um múltiplo de saída conservador de 13,4x, a estrutura reflete a execução estável e a força da marca, em vez da expansão da avaliação.
Isso sustenta um preço-alvo próximo a US$ 7, o que implica um retorno total de 25,8% e um retorno anualizado de 12,4% em dois anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para a ação 1913:
1. Crescimento da receita: 8,4%
A Prada apresentou um crescimento de receita de cerca de 15% no último ano, bem acima de sua média de 10 anos de aproximadamente 4%, refletindo o forte impulso da marca e o poder de precificação em todas as categorias principais.
O crescimento recente foi apoiado pela força dos artigos de couro, pela maior venda de preço total e pela expansão direta ao consumidor, enquanto as tendências asiáticas se estabilizaram após a volatilidade anterior.
As expectativas de crescimento futuro pressupõem a normalização das altas recentes, com a contribuição contínua da Prada e da Miu Miu compensada por um cenário de demanda global de luxo mais cauteloso.
O risco de execução continua vinculado aos ciclos de gastos discricionários e ao momento de recuperação da China, mas o patrimônio da marca e a amplitude do portfólio oferecem suporte estrutural.
As expectativas dos analistas apontam para um crescimento de receita de 8,4%, refletindo uma desaceleração da força recente para um ritmo mais estável à medida que a demanda global de luxo se estabiliza.
2. Margens operacionais: 21,7%
As margens operacionais da Prada atingiram cerca de 22% em 2024, marcando um retorno ao limite superior de sua faixa de rentabilidade histórica após a alavancagem operacional pós-pandemia.
A força da margem foi impulsionada por preços disciplinados, uma parcela maior de vendas diretas no varejo e um controle mais rígido dos custos operacionais em todas as regiões.
Com a moderação do crescimento, espera-se que as margens se estabilizem em vez de se expandirem substancialmente, refletindo o investimento contínuo em varejo, marketing e desenvolvimento de marca.
A inflação de custos e a expansão das lojas continuam sendo pressões constantes, mas os benefícios de escala e as melhorias no mix ajudam a proteger os níveis de lucratividade.
As previsões atuais colocam as margens operacionais em 21,7%, o que se alinha com a lucratividade normalizada do luxo e pressupõe que não haverá mais melhorias nos custos ou nos preços.
3. Múltiplo P/E de saída: 13,4x
Atualmente, a Prada é negociada perto do múltiplo de ganhos de dezena baixa, abaixo de suas médias históricas de longo prazo que chegaram a mais de 30x durante os ciclos de pico da demanda de luxo.
A cautela dos investidores reflete a desaceleração do crescimento global do luxo, o risco de integração da aquisição da Versace e os padrões de consumo mais seletivos.
A disciplina de margem sustentada e a entrega constante de receita são necessárias para sustentar até mesmo uma modesta estabilidade de avaliação durante o período de previsão.
O aumento dos múltiplos parece limitado sem uma nova reavaliação do setor, enquanto o lado negativo é amortecido pela forte lucratividade e pela solidez do balanço patrimonial.
O preço de mercado implica um múltiplo de saída de 13,4x, mostrando expectativas de lucros estáveis e execução disciplinada, em vez de um retorno aos picos de avaliação do passado.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Prada dependem do impulso da marca, da disciplina de preços e da execução nas principais marcas e aquisições, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2029.
- Hipótese baixa: se a demanda de luxo permanecer irregular e o impulso da marca diminuir, a receita crescerá cerca de 6,6%, as margens líquidas se manterão próximas de 13,3%, a avaliação permanecerá pressionada e os retornos dependerão principalmente do crescimento dos lucros → 4,8% de retorno anualizado.
- Caso médio: com as principais marcas apresentando o desempenho esperado e o controle de custos se mantendo, o crescimento da receita próximo a 7,3%, as margens líquidas melhorando para 14,3% e a estabilização da avaliação sustentam uma alta constante → 10,6% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a força da marca se acelerar e os benefícios da integração se materializarem, a receita chegará a cerca de 8,0%, as margens líquidas se aproximarão de 14,9% e os ventos contrários da avaliação diminuirão, elevando a valorização do preço → 15,6% de retorno anualizado.
O que mais importa é a execução constante da marca e o controle da margem, com a meta de € 8,17 no caso médio alcançável até 2029 por meio do crescimento normal e da melhoria da lucratividade, e não do sentimento do mercado ou do hype da avaliação.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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