Principais conclusões:
- Crescimento estratégico: A Saint-Gobain (SGO) está integrando com sucesso as recentes aquisições, como a CSR (Austrália) e a FOSROC (produtos químicos), que estão impulsionando o crescimento do volume de dois dígitos nos principais mercados.
- Projeção de preço: Nosso modelo projeta que a ação pode subir para € 99 por ação até dezembro de 2027.
- Retornos esperados: Essa meta implica um sólido retorno anualizado de 8,3%, posicionando a ação como um composto estável em vez de um jogo de crescimento de alta octanagem.
- Operações resilientes: Apesar da desaceleração de novas construções na América do Norte e na Europa, a empresa alcançou uma margem operacional recorde de 11,1% nos últimos doze meses, demonstrando um forte poder de precificação.
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A Compagnie de Saint-Gobain(SGO) está provando que um velho gigante industrial pode aprender novos truques.
A líder francesa em materiais de construção transformou seu portfólio, concentrando-se em "construções leves e sustentáveis". Essa estratégia está valendo a pena, mesmo em um ambiente desafiador. No 3º trimestre de 2025, as vendas cresceram 1,3% em moedas locais, impulsionadas por uma forte dinâmica na Ásia-Pacífico e na América Latina, onde as vendas semelhantes aumentaram 6,4%.
A administração também está buscando agressivamente o crescimento por meio de aquisições. A integração da FOSROC (produtos químicos para construção) e da CSR (produtos para construção) contribuiu para o crescimento de dois dígitos em suas respectivas regiões.
No entanto, as ações enfrentam os ventos contrários de um mercado de renovação lento na Europa e uma diminuição nos volumes de novas construções na América do Norte, que caíram 6,5% no terceiro trimestre.
Com as ações sendo negociadas em torno de €84, será que o mercado está subestimando a resiliência do novo modelo de negócios da Saint-Gobain?
O que o modelo diz sobre as ações da SGO
Avaliamos o potencial da Saint-Gobain até 2027, levando em conta a recuperação cíclica dos mercados de construção e os benefícios de margem de sua otimização de portfólio.
Nosso modelo sugere um caminho para uma alta moderada. Usando uma previsão de crescimento de receita de 2,0% (CAGR) e margens operacionais de 11,0%, o modelo projeta que a ação poderia atingir € 99 até o final de 2027.
Isso implica um retorno anualizado de 8,3% nos próximos dois anos.
Embora não seja explosivo, esse perfil de retorno é atraente para investidores defensivos, especialmente devido à forte geração de fluxo de caixa livre da empresa e ao compromisso com o retorno para os acionistas.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da SGO:
1. Crescimento da receita: 2,0%
O crescimento será impulsionado pelos mercados emergentes e pela renovação.
Embora a América do Norte e a Europa continuem fracas, a Saint-Gobain está observando um "forte dinamismo" nos produtos químicos para construção e nos mercados emergentes. Na Índia, a empresa apresentou outro forte desempenho com crescimento de volume de dois dígitos.
A empresa também espera uma "melhoria sequencial" nos volumes na Europa, impulsionada por uma recuperação gradual no mercado de renovação.
Prevemos um crescimento conservador da receita anual de 2,0% até 2027, pressupondo uma estabilização nos mercados ocidentais e uma expansão contínua no Sul Global.
2. Margens operacionais: 11.0%
A Saint-Gobain melhorou estruturalmente seu perfil de margem. A margem de lucro operacional atingiu 11,1% no período LTM, um recorde.
A empresa está gerenciando com eficácia o spread preço-custo, mantendo margens positivas mesmo com o arrefecimento da inflação. A administração observou que os preços subiram 0,7% no terceiro trimestre, demonstrando disciplina de preços.
Projetamos que as margens operacionais se normalizem ligeiramente para 11,0%, o que ainda está bem acima das médias históricas, refletindo o mix de maior valor agregado de seus produtos.
3. Múltiplo P/E de saída: 13,5x
A avaliação é razoável, mas não é barata.
A Saint-Gobain atualmente é negociada a um P/L de cerca de 13,5x, o que representa uma reavaliação de seu desconto histórico.
Nosso modelo pressupõe um múltiplo de saída de 13,5x até 2027.
Escolhemos um múltiplo que se alinha com a avaliação atual para garantir que tenhamos uma margem de segurança embutida. Dada a transformação bem-sucedida da empresa e a menor ciclicidade em comparação com o passado, um múltiplo de meados da adolescência é justificado, mas não estamos apostando em uma expansão maior para gerar retornos.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
O perfil de risco-recompensa está inclinado para o lado positivo, principalmente se o ciclo de construção virar mais rápido do que o esperado (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: Se a economia global entrar em recessão e os volumes de construção se contraírem ainda mais, os retornos poderão cair para 4,8% de retorno anual.
- Caso médio: se a atual recuperação "lenta, mas constante" continuar, o modelo aponta para um sólido retorno anual de 9,8%.
- Caso alto: se a demanda por renovação aumentar e os mercados emergentes se acelerarem, os retornos poderão chegar a um convincente retorno anual de 14,0%.
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Quanto as ações da Saint-Gobain podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
