Principais conclusões:
- Preço-alvo: as ações da Brembo são avaliadas em 11 euros com base em um perfil de lucros normalizado e demanda estável do mercado final, representando um aumento medido em relação à faixa atual de 10 euros.
- Potencial de alta: o modelo implica um retorno total de aproximadamente 12% em relação ao preço atual de € 10, impulsionado pelo crescimento dos lucros e não pela expansão da avaliação.
- Perfil de retorno: retornos anualizados de cerca de 6% refletem suposições conservadoras alinhadas com o posicionamento industrial maduro da Brembo.
- Base de lucros: as margens operacionais próximas a 10% sustentam a geração consistente de lucros, reforçando a capacidade da Brembo de converter um crescimento modesto em retornos para os acionistas.
A Brembo N.V.(BRE) desenvolve e produz sistemas de freios para carros, motocicletas e veículos comerciais, gerando cerca de 4 bilhões de euros em receita anual, o que é importante porque a demanda está diretamente ligada às tendências globais de produção de veículos.
Em 2025, a empresa obteve uma pontuação ambiental CDP dupla "A" e destinou 1 milhão de euros à startup de hidrogênio Hydrospark, sinalizando inovação direcionada e mantendo a alocação de capital disciplinada.
A receita permaneceu praticamente estável ano a ano à medida que os volumes de automóveis se normalizaram, um padrão importante porque a Brembo historicamente protegeu os lucros mesmo quando o crescimento do setor diminuiu.
O lucro operacional está próximo de 400 milhões de euros, com margens em torno de 10%, refletindo o poder de precificação, o alto conteúdo de engenharia por veículo e os benefícios de escala nos canais de OEM e pós-venda.
Mesmo com uma lucratividade estável e um valor de mercado próximo a 10 bilhões de euros, a ação é negociada perto de 12 vezes o lucro, destacando a cautela contínua dos investidores em relação à exposição industrial cíclica.
O que o modelo diz sobre as ações da BRE
Avaliamos a avaliação da Brembo usando sua base operacional estável, perfil de capital leve e posicionamento dentro dos ciclos normalizados de produção global de veículos.
Usando premissas de crescimento de receita de 1,5%, margens operacionais de 10,2% e um P/L de saída de 11,8 vezes, o modelo reflete uma conversão de lucros estável sem expansão da avaliação.
Essa estrutura implica uma mudança de € 9,82 para € 10,97, proporcionando um retorno total de 11,7%, ou 5,8% anualizado, nos próximos dois anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BRE:
1. Crescimento da receita: 1,5%
A base de receita da Brembo tem se expandido de forma constante ao longo de ciclos longos, com crescimento histórico em média de um dígito durante os aumentos de produção e estabilização à medida que os volumes globais de veículos se normalizam.
A receita recente ficou praticamente estável com o arrefecimento da produção de OEMs na Europa e na Ásia, mas a exposição ao mercado de reposição e o conteúdo de freios premium amorteceram a pressão de volume mais profunda.
O crescimento futuro depende da recuperação gradual da produção de veículos, do aumento do conteúdo de frenagem eletrônica por veículo e da demanda seletiva de automobilismo e desempenho, equilibrados com a sensibilidade cíclica e a disciplina de preços dos OEMs.
Uma perspectiva de crescimento da receita de 1,5% reflete a demanda de reposição estável, as vendas resilientes do mercado de reposição e a expansão modesta do conteúdo por veículo, sem pressupor uma ampla recuperação da produção automotiva global.
2. Margens operacionais: 10.2%
Historicamente, a Brembo tem sustentado margens operacionais entre aproximadamente 10% e 12%, apoiadas por engenharia proprietária, posicionamento premium e vantagens de escala nos segmentos de OEM e desempenho.
As margens foram modestamente comprimidas à medida que os volumes se normalizaram e os custos de insumos flutuaram, mas o poder de precificação e os sistemas de freios de alto valor agregado preservaram a lucratividade em relação aos fornecedores automotivos mais amplos.
A progressão da margem continua vinculada à melhoria do mix, à automação e à alocação disciplinada de capital, enquanto a pressão competitiva sobre os preços e o poder de barganha dos OEMs limitam o aumento além dos picos do ciclo anterior.
As margens operacionais de 10,2% se alinham com o perfil de lucratividade de longo prazo da Brembo, apoiado pela disciplina de preços, alto conteúdo de engenharia e controle de custos que permanece intacto em condições de meio de ciclo.
3. Múltiplo P/E de saída: 11,8x
A avaliação da empresa tem variado normalmente entre 11× e 14× os lucros, refletindo suas características defensivas no fornecimento automotivo e a geração consistente de caixa ao longo dos ciclos.
O sentimento atual dos investidores continua cauteloso em relação aos fornecedores automotivos, uma vez que o investimento em eletrificação, a incerteza de volume e a produção global mais lenta pesam sobre os múltiplos do setor.
A expansão múltipla exigiria uma recuperação sustentada do volume ou margens estruturalmente mais altas, enquanto o risco de queda é atenuado pela força da marca Brembo e pela resiliência do mercado de reposição.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, um múltiplo de saída de 11,8× equilibra as faixas históricas de negociação, a qualidade normalizada dos lucros e a contínua restrição dos investidores em relação às avaliações industriais cíclicas.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Brembo dependem das tendências globais de produção de veículos, da adoção de conteúdo de frenagem premium e da disciplina de custos ao longo dos ciclos, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2029.
- Hipótese baixa: se a demanda automotiva permanecer fraca e os programas de OEM continuarem cautelosos, a receita crescerá em torno de 2,5%, as margens se manterão próximas de 6,5% e a avaliação permanecerá restrita, deixando os retornos vinculados principalmente ao progresso gradual dos lucros → 1,2% de retorno anualizado.
- Caso médio: com as principais relações com os OEMs estáveis e a demanda do mercado de reposição intacta, o crescimento da receita fica próximo de 2,8%, as margens melhoram para 6,9% e a avaliação estável apoia a valorização medida → 5,9% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a penetração de conteúdo premium acelerar e o controle de custos permanecer consistente, a receita chegará a cerca de 3,1%, as margens se aproximarão de 7,2% e a pressão da avaliação diminuirá, permitindo ganhos mais fortes no preço das ações → 9,9% de retorno anualizado.
A execução dos programas de OEM, a disciplina de preços e a estabilidade do mercado de reposição são mais importantes do que o otimismo macroeconômico, já que as melhorias incrementais se acumulam de forma constante ao longo do ciclo.
Quanto a Brembo tem de vantagem a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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