Principais conclusões:
- A Air France-KLM está reconstruindo a lucratividade e a solidez do balanço patrimonial após a pandemia e está obtendo eficiências de custo contínuas em toda a sua rede e nas operações de baixo custo da Transavia.
- Com base em nossas premissas de avaliação, as ações da AF poderiam razoavelmente atingir € 14 por ação até dezembro de 2029.
- Isso implica um retorno total de 20,2% em relação ao preço atual de € 11, com um retorno anualizado de 4,8% nos próximos 4 anos.
Air France-KLM SA (AF) é um dos principais grupos de companhias aéreas da Europa, operando as marcas Air France, KLM e Transavia. O grupo está se concentrando no gerenciamento disciplinado da capacidade e no controle rigoroso dos custos, enquanto trabalha para reforçar as margens.
A recuperação do tráfego está ajudando a AF a estabilizar os lucros, mesmo que as pressões da concorrência continuem sendo os principais riscos para os próximos anos.
Veja por que as ações da Air France-KLM ainda podem oferecer um potencial de retorno moderado até 2029, à medida que a empresa continua a reparar seu balanço patrimonial.
O que o modelo diz sobre as ações da Air France-KLM SA
Analisamos os resultados potenciais das ações da Air France-KLM usando o modelo de avaliação da TIKR, com foco no poder de lucro normalizado e na avaliação do grupo.
Com base em estimativas intermediárias de crescimento anual da receita de 4,8%, uma margem operacional de 6,5% e um múltiplo P/E de saída de 2,4x, o modelo projeta que o preço das ações da Air France-KLM poderia passar de € 11 para € 12.
Isso representaria um retorno total de 10%, ou um retorno anualizado de 4,9% nos próximos 2,0 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Air France:
1. Crescimento da receita: 4.8%
A trajetória histórica da receita da Air France-KLM reflete tanto a pressão cíclica quanto a normalização pós-pandemia. No último ano, a receita cresceu 4,8%, uma vez que a demanda permaneceu saudável e os preços se mantiveram relativamente firmes, destacando uma tendência de longo prazo de expansão modesta em vez de crescimento estrutural rápido.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, presumimos um crescimento anual da receita de 2,9% de 2026 a 2030, o que se alinha estreitamente com as médias históricas da empresa.
2. Margens operacionais: 6.5%
A lucratividade da Air France-KLM melhorou em relação às baixas da pandemia, à medida que as taxas de ocupação se recuperaram e as receitas unitárias se fortaleceram.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma margem operacional de 6,5%, que pressupõe que a AF pode sustentar um perfil de margem modestamente positivo por meio de eficiências de custo e gerenciamento de capacidade.
3. Múltiplo P/E de saída: 2,4x
As ações de companhias aéreas geralmente são negociadas a múltiplos de ganhos baixos devido a seus ganhos cíclicos e exposição a choques exógenos. A Air France-KLM não é exceção, com seu múltiplo refletindo tanto o progresso da recuperação quanto o balanço residual.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, aplicamos um múltiplo P/L de saída de 2,4x à AF até 2027, o que é consistente com uma visão cautelosa sobre como o mercado pode avaliar os lucros normalizados da empresa.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da AF até 2030 mostram uma ampla gama de possíveis resultados, dependendo das tendências de tráfego, inflação de custos e disciplina de alocação de capital (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: custos mais altos de combustível, inflação salarial ou demanda mais fraca compensariam amplamente as melhorias operacionais → 0,1% de retorno anual
- Caso médio: Ambiente macroeconômico relativamente estável, controle contínuo de custos e dinâmica competitiva estável → 4,8% de retorno anual
- Caso alto: forte demanda de viagens, gerenciamento eficaz de rendimento e decisões disciplinadas de capacidade poderiam sustentar uma maior lucratividade → 8,8% de retornos anuais
Para compradores em potencial, isso pode implicar a necessidade de uma margem de segurança maior no preço de entrada. Para os acionistas atuais, os resultados destacam como os retornos futuros provavelmente dependerão muito da capacidade da AF de sustentar melhorias na lucratividade.
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Quanto a ação da Air France Air France a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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