Principais estatísticas das ações da Plug Power
- Variação de preço pré-mercado das ações da Plug Power: -16%
- Preço da ação $PLUG em 18 de novembro: $2,14
- Máxima em 52 semanas: US$ 4,58
- Meta de preço da ação $PLUG: $2,82
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O que aconteceu?
As ações da Plug Power(PLUG) caíram mais de 16% no pré-mercado, depois que a empresa anunciou planos para levantar US$ 375 milhões por meio de notas seniores conversíveis.
A fabricante de células de combustível de hidrogênio pretende vender essas notas a investidores institucionais em uma colocação privada, com uma opção para os compradores adquirirem mais US$ 56,25 milhões.
Esse último aumento de capital ocorre poucos dias depois que a Plug concluiu uma oferta de garantia de US$ 370 milhões no início de novembro.
A empresa planeja usar cerca de US$ 243 milhões das novas notas para pagar suas caras debêntures garantidas de 15%, com os fundos restantes usados para recomprar notas conversíveis mais antigas e financiar as operações diárias.
O momento é crítico, uma vez que a Plug encerrou seu terceiro trimestre com apenas US$ 166 milhões em caixa, depois de queimar quase US$ 192 milhões em fluxo de caixa operacional.
Apesar de gerar US$ 177 milhões em receita, a empresa registrou um prejuízo bruto de US$ 120 milhões em uma base GAAP.
Como visto no gráfico acima, os analistas esperam que a saída de fluxo de caixa livre da empresa totalize US$ 1,4 bilhão entre 2025 e 2027.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Plug Power
A queda acentuada das ações da PLUG reflete o cansaço dos investidores com as repetidas idas da empresa aos mercados de capitais.
Embora a administração apresente as novas notas como um movimento de refinanciamento para reduzir os custos de juros, o mercado vê uma empresa que continua a ter uma hemorragia de caixa, apesar de anos de promessas de alcançar a lucratividade.
Notavelmente, os negócios de eletrolisadores da Plug Power cresceram 46% sequencialmente, chegando a US$ 65 milhões, e a empresa anunciou recentemente um direcionamento estratégico para o mercado de data centers. A administração também assinou um acordo para monetizar os direitos de eletricidade que deve gerar mais de US$ 275 milhões em liquidez.
Mas o problema é o seguinte: as ações da PLUG caíram 68% no acumulado do ano, e a empresa ainda não está perto do ponto de equilíbrio.
A receita cresceu, mas as perdas, na verdade, aumentaram. A empresa implantou 72.000 sistemas de células de combustível e opera 275 postos de abastecimento em todo o mundo, mas não consegue transformar esses ativos em lucros consistentes.
O CEO Andy Marsh tem comprado ações da PLUG ao longo de 2025, com compras que variam de US$ 1,01 a US$ 3,81 por ação.
Vários membros do conselho de administração também compraram ações em outubro a US$ 2,33, o que sugere que a administração acredita na história de longo prazo, mas não estancou o sangramento.
A verdadeira questão é se a Plug conseguirá executar o "Projeto Quantum Leap", sua iniciativa interna para melhorar as margens e reduzir os custos, antes de ficar sem pista.
A economia do hidrogênio pode ser o futuro, mas as ações da PLUG não se recuperarão até que a empresa prove que pode operar de forma lucrativa nesse futuro.
Os investidores devem observar se a empresa pode sustentar o crescimento do eletrolisador e, ao mesmo tempo, melhorar as margens nos próximos trimestres.
Por enquanto, o mercado está dizendo: mostre-nos o caminho para a lucratividade, não outro aumento de capital.
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