Principais estatísticas das ações da Warner Bros. Discovery
- Variação de preço da ação $WBD: 4%
- Preço da ação $WBD em 14 de novembro: $23
- Máxima em 52 semanas: US$ 23
- Meta de preço das ações de $WBD: $22,5
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O que aconteceu?
As ações da Warner Bros. Discovery(WBD) subiram mais de 4% na sexta-feira, após relatos de que a Comcast contratou a Goldman Sachs e a Morgan Stanley como consultores financeiros e obteve acesso à sala de dados da Warner Bros. Discovery, enquanto avalia uma possível oferta para seus estúdios e negócios de streaming.
Vários pretendentes estão seriamente buscando a gigante da mídia, após o anúncio do CEO David Zaslav sobre a avaliação de alternativas estratégicas pelo Conselho.
A Comcast se junta a um campo lotado de possíveis licitantes, incluindo a Paramount e a Skydance, que fizeram três ofertas não solicitadas para adquirir toda a empresa, e a Netflix, que contratou a Moelis & Co. para avaliar uma possível oferta pelos ativos de estúdio e streaming.
A batalha pela Warner Bros. Discovery está oficialmente em andamento, com alguns dos maiores nomes da mídia e da tecnologia rondando o tesouro de propriedade intelectual, a HBO e o abundante fluxo de caixa da TV a cabo.
Durante a teleconferência sobre os lucros do terceiro trimestre, a Warner Bros. Discovery se recusou a responder a perguntas sobre uma possível venda, mas o CEO Zaslav elogiou a força de seus estúdios de cinema e televisão.
Ele previu que a HBO Max atingiria 150 milhões de assinantes até o final de 2026 e enfatizou a posição da empresa como o estúdio número um em todo o mundo.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da WBD
O movimento das ações da WBD reflete a convicção crescente de que uma transação é iminente, embora a estrutura e o comprador permaneçam incertos.
O Hollywood Reporter elege a Paramount Skydance como favorita (com chances de 2 para 1) para vencer a corrida da aquisição, dada a busca agressiva do CEO David Ellison e o relacionamento da família Ellison com o presidente Trump, o que poderia facilitar os obstáculos regulatórios.
As chances da Comcast são menores, de 5 para 1, apesar da animosidade pessoal de Trump em relação ao CEO Brian Roberts. O presidente Mike Cavanagh disse aos investidores que a empresa está avaliando ativos de mídia "complementares aos nossos negócios existentes".
A Netflix tem uma probabilidade de 10 para 1, apesar de o co-CEO Ted Sarandos ter dito que a empresa não quer ter redes de TV lineares. Os estúdios da WBD e seu acervo de propriedade intelectual, no entanto, podem ser uma história diferente.
As chances de empresas de capital privado, como Apollo e Blackstone, são de 12 para 1. Os ativos a cabo da Warner Bros. Discovery geram um fluxo de caixa estável, exatamente o perfil de negócios que entusiasma os executivos de PE.
Os estúdios e o negócio de streaming oferecem uma oportunidade única de possuir a marca e a propriedade intelectual de primeira linha da HBO, cujo valor continua a crescer.
As ações da WBD poderiam se beneficiar mais de um cenário em que o private equity se unisse a uma empresa de mídia para dividir os ativos, ou em que duas empresas fizessem uma oferta conjunta e dividissem o que quisessem. Essa estrutura poderia atender às preocupações regulatórias e, ao mesmo tempo, maximizar o valor.
Os resultados do terceiro trimestre da Warner Bros. Discovery mostraram a força do negócio subjacente que está atraindo toda essa atenção.
A empresa está liderando as bilheterias de 2025 nos mercados doméstico e internacional, pois é o único estúdio de cinema a ultrapassar US$ 4 bilhões em receita de bilheteria este ano.
O segmento Studios está no caminho certo para ultrapassar significativamente US$ 2,4 bilhões em EBITDA para o ano, fazendo um forte progresso em direção à meta de US$ 3 bilhões.
Espera-se que o segmento de Streaming contribua com mais de US$ 1,3 bilhão em EBITDA este ano, em comparação com um prejuízo de US$ 2,5 bilhões há três anos.
A HBO Max já está disponível em mais de 100 países, com lançamentos na Alemanha, Itália, Reino Unido e Irlanda programados para 2026. A empresa adicionou 3,5 milhões de assinantes no último trimestre, sendo 3,3 milhões provenientes de mercados internacionais.
A transformação liderada por Zaslav nos últimos 3,5 anos é notável, já que a Warner Bros. Discovery pagou US$ 20 bilhões em dívidas e agora está com uma alavancagem líquida de 3,3x.
A empresa reconstruiu com sucesso o negócio de filmes, passando do último lugar para a liderança do setor, ampliou a HBO Max globalmente a partir de um serviço de subescala exclusivo dos EUA e melhorou drasticamente a cultura criativa.
O plano de separação anunciado criaria duas empresas fortes e bem capitalizadas. A Warner Bros. Studios & Streaming combinaria a maior biblioteca de filmes e TV do mundo com o conteúdo premium da HBO e 150 milhões de assinantes globais de streaming.
A Discovery Global Networks manteria ativos diversificados, incluindo TNT, TBS, CNN, Discovery, TLC, HGTG, Food Network e canais de TV aberta na Europa - negócios que continuam a contribuir de forma significativa para o fluxo de caixa.
A Warner Bros. Discovery havia planejado inicialmente manter até 20% de participação no negócio de Studios & Streaming, com a Discovery Global eventualmente monetizando essa participação.
O CFO Gunnar Wiedenfels, que se tornará CEO da Discovery Global, indicou que partes sérias já estão se perguntando sobre a aquisição dessa participação antes da separação.
Para as ações da WBD, a questão agora é se os licitantes buscam a empresa inteira, apenas a Studios & Streaming, ou alguma combinação.
A Paramount Skydance oferece soluções direcionadas para toda a empresa. A Netflix e a Comcast parecem estar concentradas em seus estúdios e ativos de streaming, enquanto o capital privado poderia buscar o negócio de redes geradoras de caixa.
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