Principais estatísticas das ações da NVIDIA
- Preço atual: US$ 202,06
- Meta de rua (média): ~$269
- Meta de médio prazo da TIKR: ~$498
- Potencial de retorno total: ~147%
- TIR anualizada: ~21% / ano
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O que aconteceu?
NVIDIA (NVDA) passou seis meses sem ir a lugar algum e, então, subiu 18% em 10 dias.
De acordo com a CNBC, o aumento é a mais longa sequência de vitórias da NVIDIA desde uma corrida semelhante de 10 dias em 2023, com a ação recuperando US$ 200 por ação pela primeira vez desde seu recorde histórico de US$ 212,19 em outubro.
Os touros estão chamando isso de o rompimento que estavam esperando. Os "ursos" apontam que as ações ainda estão cerca de 5% abaixo desse recorde histórico e que nenhum dos catalisadores que impulsionam essa alta é novo.
A pergunta que os investidores estão fazendo ativamente é: a NVIDIA finalmente rompeu a barreira, ou esta é mais uma alta de alívio em um ano que frustrou a cada passo?
O negócio operacional nunca diminuiu o ritmo.
Em 25 de fevereiro de 2026, a NVIDIA divulgou os resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026: receita de US$ 68,1 bilhões, um aumento de 73% em relação ao ano anterior, com a receita do centro de dados de US$ 62,3 bilhões crescendo 75%. O lucro por ação ajustado de US$ 1,62 superou a estimativa de Street de US$ 1,54 em 5,32%, o quinto trimestre consecutivo de ganhos superiores.
Mesmo assim, as ações caíram 5,46% na sessão seguinte. Essa lacuna entre os negócios e o preço das ações definiu a negociação da NVDA durante todo o ano.
No comunicado de imprensa sobre os lucros do quarto trimestre, Jensen Huang, fundador e CEO da NVIDIA, foi direto: "A demanda por computação está crescendo exponencialmente, o ponto de inflexão da IA agêntica chegou. Grace Blackwell com o NVLink é o rei da inferência hoje, oferecendo um custo por token menor em uma ordem de magnitude, e Vera Rubin estenderá essa liderança ainda mais." A IA agêntica refere-se a sistemas de software que raciocinam e agem de forma autônoma, em vez de simplesmente responder a solicitações, exigindo muito mais computação por tarefa.
O ângulo da China acrescenta um segundo catalisador.
Na GTC 2026, em março, a NVIDIA anunciou que está retomando a fabricação de seu chip H200 para o mercado chinês após receber licenças de exportação dos EUA, reabrindo um fluxo de receita que estava fechado há quase um ano.
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A NVIDIA está subvalorizada hoje?
A US$ 202,06 com um P/L futuro de cerca de 24x, a NVIDIA não tem o preço de uma empresa que aumentou a receita em 73% no ano passado e gerou US$ 96,7 bilhões em fluxo de caixa livre. A compressão é real, e as razões por trás dela também são reais.
Os controles de exportação continuam sendo o principal obstáculo. A NVIDIA excluiu toda a receita de computação do data center da China de sua orientação de US$ 78 bilhões para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027. A China e Hong Kong contribuíram com US$ 17,1 bilhões na receita do ano fiscal de 2025.
Essa receita foi efetivamente eliminada, e ninguém sabe quando ou se ela retornará totalmente. Separadamente, os investidores continuam a debater se a construção maciça de infraestrutura de IA pelos provedores de nuvem se sustenta até 2027.
As estimativas futuras da TIKR mostram um CAGR de receita futura de 2 anos de cerca de 50% para a NVIDIA, o que implica que a rua acredita que o ciclo de gastos continua. Mas esse consenso não é unânime.
O que os dados de avaliação deixam claro é que a NVIDIA é barata em relação a seus pares na métrica que mais importa para um negócio de capital leve e de alta margem.
Na página de concorrentes da TIKR, a NVIDIA é negociada a cerca de 19x NTM EV/EBITDA (valor da empresa em relação ao EBITDA futuro, uma medida de quanto os investidores estão pagando por cada dólar de lucro operacional). A AMD é negociada a cerca de 38x na mesma base, a ASML a cerca de 28x e a Broadcom a cerca de 24x. A NVIDIA, que gera mais fluxo de caixa livre do que qualquer uma dessas três empresas e detém uma posição dominante em hardware e software de aceleração de IA, é a mais barata do grupo.
Na GTC 2026, Huang revelou que a NVIDIA agora vê pelo menos US$ 1 trilhão em pedidos de compra para Blackwell e Vera Rubin até o final de 2027, o dobro do valor de US$ 500 bilhões que ele citou na mesma conferência um ano antes. A plataforma Vera Rubin, que deve ser lançada no segundo semestre de 2026, foi projetada para oferecer 10 vezes mais desempenho por watt do que sua antecessora Grace Blackwell, um avanço crítico em centros de dados onde os custos de energia se tornaram a principal restrição à expansão. Essa liderança em desempenho é o que mantém as margens brutas da NVIDIA elevadas, mesmo com o aumento da concorrência da AMD e da Huawei.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: $202,06
- Meta de caso médio do TIKR: ~$498
- Retorno total potencial: ~147%
- TIR anualizada: ~21% / ano
O modelo de caso médio TIKR entra em $202,06 e projeta uma meta de cerca de $498 até 31 de janeiro de 2031, aproximadamente 4,8 anos a partir de hoje. Isso implica um retorno total de cerca de 147% em uma TIR anualizada de cerca de 21% ao ano.
Os dois impulsionadores de receita são a computação e a rede do data center. O modelo pressupõe um crescimento de receita anual de cerca de 20% até o ano fiscal de 2031, ancorado pelo ciclo de produtos Blackwell-to-Rubin. A receita de rede do ano inteiro da NVIDIA ultrapassou US$ 31 bilhões no ano fiscal de 2026, de acordo com a chamada de lucros do quarto trimestre, um aumento de mais de 10 vezes em relação ao ano da aquisição da Mellanox. À medida que os clusters de IA aumentam, a rede se torna uma parcela maior do custo total do sistema. A suposição de margem de cerca de 56% de lucro líquido no caso médio é consistente com os 56,9% que a NVIDIA forneceu no ano fiscal de 2026 e se mantém enquanto a NVIDIA continuar fornecendo cada geração de chip à frente da concorrência.
O cenário alto, com cerca de 22% de receita CAGR e cerca de 59% de margens de lucro líquido, atinge cerca de US$ 1.112 por ação em janeiro de 2031, um retorno total de cerca de 450%. O cenário baixo, com cerca de 18% de receita CAGR e cerca de 53% de margens, atinge cerca de US$ 577, ainda um retorno de cerca de 185% a partir de hoje. Mesmo no cenário conservador, a ação está substancialmente subvalorizada em US$ 202. O risco que rompe todos os três casos é uma retração sustentada nos gastos de capital com hiperscaler antes que o Vera Rubin seja lançado em volume, comprimindo a receita de curto prazo e desencadeando uma reavaliação múltipla simultaneamente.
Conclusão
Observe a receita do data center no próximo relatório de lucros da NVIDIA, em 20 de maio de 2026. O número a ser observado é de US$ 71 bilhões ou mais, consistente com a recente participação do data center na receita trimestral total em relação ao ponto médio da orientação de US$ 78 bilhões. Nesse limite ou acima dele, a rampa de Vera Rubin está no caminho certo e a demanda fora da China está se mantendo. Abaixo dele, o debate sobre a duração é reiniciado.
A NVIDIA está executando em um ritmo histórico, negociando com o múltiplo futuro mais barato que já teve em anos, com US$ 1 trilhão em demanda confirmada e um ciclo de produtos que ainda não foi totalmente enviado. O aumento de 18% nesta semana é o mercado recuperando o atraso de uma empresa que nunca desacelerou.
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