Principais estatísticas das ações da Mattel
- Desempenho na semana passada: -7,7%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 14 a US$ 22,5
- Preço atual: US$ 15
O que aconteceu?
A Hot Wheels, a linha de veículos fundidos da Mattel que gerou US$ 1,75 bilhão em faturamento bruto em 2025, acabou de atingir seu oitavo ano recorde consecutivo, mesmo quando a empresa mais ampla não cumpriu as estimativas do quarto trimestre em US$ 78 milhões e viu suas ações despencarem 25% para US$ 15,90 em 11 de fevereiro.
A teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 da Mattel , em 10 de fevereiro, revelou vendas líquidas de US$ 1,77 bilhão, contra uma estimativa do IBES de US$ 1,844 bilhão, com a margem bruta ajustada contraindo 480 pontos-base, para 46%, à medida que a empresa se apoiava em promoções para liquidar o estoque de dezembro, depois que os pedidos dos varejistas norte-americanos desaceleraram drasticamente no final da temporada de festas.
O crescimento de dois dígitos do faturamento bruto da Hot Wheels ancorou uma categoria de Veículos que cresceu 11% no ano inteiro, chegando a US$ 1,99 bilhão, enquanto as categorias desafiadoras que combinam Bonecos de Ação, Conjuntos de Construção e Jogos cresceram coletivamente 13%, sugerindo que o portfólio da empresa que não é da Barbie está tendo um peso material que a linha mais dependente de entretenimento da rival Hasbro tem tido dificuldades para igualar de forma consistente.
O CEO Ynon Kreiz declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "2026 será um ano importante para a Mattel, à medida que implementamos nossa nova estratégia centrada na marca para aumentar nossos negócios de entretenimento familiar e jogos orientados por IP", vinculando-se diretamente ao anúncio de 10 de fevereiro da aquisição total da Mattel163, um estúdio de jogos para celular com mais de 550 milhões de downloads e mais de US$ 200 milhões em receita anual, agora de propriedade integral depois que a Mattel pagou US$ 159 milhões pela participação de 50% da NetEase.
O programa de recompra de ações de US$ 1,5 bilhão da Mattel, um investimento estratégico de US$ 150 milhões direcionado a jogos digitais e recursos de dados primários, o lançamento teatral de Mestres do Universo em 5 de junho e um acordo de licenciamento da Paramount cobrindo as Tartarugas Ninja Teenage Mutant a partir de 2027 posicionam coletivamente a empresa para buscar o crescimento do lucro operacional ajustado de dois dígitos orientado pela administração em 2027, após um ano de investimento deliberado em 2026.
A opinião de Wall Street sobre as ações da MAT
A perda de lucros da Mattel em 10 de fevereiro e o arrasto de investimento de US$ 150 milhões que ela divulgou para 2026 comprimiram as ações para US$ 14,95, um nível que trata uma queda nos lucros de um ano, deliberadamente orientada, como uma deficiência permanente em vez de uma transição financiada.
As estimativas futuras da TIKR mostram que o lucro por ação normalizado está se recuperando 23,6%, chegando a US$ 1,54 em 2027, depois de cair para US$ 1,24 em 2026, uma recuperação impulsionada especificamente pela consolidação da receita do ano inteiro da Mattel163 , pela monetização de jogos móveis autopublicados e pelo ônus do investimento de US$ 150 milhões, que saiu totalmente do resultado.
Enquanto isso, estima-se que a receita cresça 4,7%, chegando a US$ 5,60 bilhões em 2026, e 4,8%, chegando a US$ 5,87 bilhões em 2027, apoiada pelo crescimento de dois dígitos guiado pela Hot Wheels, pelo lançamento do produto Teenage Mutant Ninja Turtles e pelo lançamento teatral de Masters of the Universe em 5 de junho - todos catalisadores confirmados e datados.
Oito analistas classificam a MAT como compra, um como desempenho superior, seis como manutenção e um como desempenho inferior, com uma meta de preço médio de US$ 19,36, o que implica uma alta de 29,5% em relação aos atuais US$ 14,95, já que Street aguarda a confirmação de que o investimento gasto em 2026 se converta em lucratividade em 2027, em vez de uma base de custos recorrente.
A faixa de meta dos analistas varia de US$ 14 a US$ 28, com o limite inferior refletindo a pressão sustentada sobre a margem se a fraqueza do consumidor americano em dezembro de 2025 persistir em 2026, e o limite superior refletindo a execução completa da estratégia de jogos para celular e o retorno ao crescimento guiado da Barbie em 2027.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de caso médio do TIKR de US$ 23,18 implica um retorno total de 55% até dezembro de 2030, com uma TIR anual de 9,6%, ancorada por um CAGR de receita de 3,5% e uma margem de lucro líquido que se recupera para 7,5%, uma vez que os jogos digitais de alta margem e a receita de licenciamento substituem a atividade de liquidação de estoque dilutivo que esmagou a margem bruta ajustada do quarto trimestre para 46%.
O mercado está precificando a MAT como uma fabricante de brinquedos estruturalmente prejudicada, ignorando que a Mattel163 sozinha gera mais de US$ 200 milhões em receita anual com alta margem, agora totalmente consolidada.
A meta de US$ 23,18 da TIKR é justificada pela recuperação do EPS de 2027 para US$ 1,54, ela própria subscrita pela contribuição do ano inteiro da Mattel163, pelo ROI da autopublicação de jogos para celular e por US$ 50 milhões em economias de custo adicionais no âmbito do programa Optimizing for Profitable Growth.
A compra de ações no mercado aberto pelo CEO Ynon Kreiz em 12 de fevereiro, registrada por meio do Formulário 4 junto à SEC, confirma a convicção da administração exatamente quando a ação estava sendo negociada perto de sua baixa de 52 semanas, de US$ 13,95.
Se o conservadorismo dos estoques dos varejistas dos EUA se aprofundar até meados de 2026, a estimativa de receita de US$ 5,60 bilhões e a recuperação do lucro por ação de 2027 cairão, e o preço-alvo da TIKR será reduzido para o cenário de baixa de US$ 19,08.
O lançamento de Mestres do Universo nos cinemas, em 5 de junho, é o teste de prazo mais próximo: uma forte venda de brinquedos vinculada a esse lançamento validaria o volante do sistema de entretenimento para brinquedos e confirmaria que a aceleração do crescimento em 2027 está no caminho certo.
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