Todo investidor adora a ideia de renda passiva. Há algo profundamente satisfatório em verificar sua conta de corretagem e ver o dinheiro depositado simplesmente porque você possui uma parte de um negócio.
Esse apelo geralmente leva os investidores a procurar ações com altos rendimentos de dividendos, porque os dividendos são uma forma de renda passiva de seus investimentos.
Entretanto, comprar ações com o maior rendimento de dividendos possível geralmente é um erro. Um rendimento excepcionalmente alto raramente é um presente do mercado; geralmente é um sinal de alerta de que o preço das ações caiu porque o mercado espera um corte nos dividendos ou porque os fundamentos da empresa estão se deteriorando.
Se você comprar uma ação somente pelo rendimento de 10%, poderá acabar perdendo 50% do seu capital ao longo do tempo se a empresa tiver dificuldades para competir no mercado.
A renda de dividendos sustentável requer uma abordagem diferente. Você precisa se concentrar na durabilidade da empresa e em sua capacidade de gerar o caixa necessário para pagar você. Ao usar o TIKR para analisar os dados financeiros de uma empresa, você pode distinguir entre uma empresa de alta qualidade e uma armadilha de valor.
O alerta da armadilha de rendimento
Antes de analisar uma única métrica, você deve aceitar uma realidade simples sobre o rendimento. O rendimento de dividendos é simplesmente o dividendo anual da empresa dividido pelo preço de suas ações. Portanto, quando o preço de uma ação cai, o rendimento sobe automaticamente, mesmo que o negócio esteja piorando.
Por exemplo, uma empresa de serviços públicos estável que rende 4% porque gera caixa de forma consistente é muito diferente de uma ação que rende 4% porque o preço de suas ações acabou de cair 30% devido a resultados fracos ou a um problema jurídico. O número do rendimento é o mesmo, mas o risco é completamente diferente.
Sua meta é possuir ações de alto rendimento que possam pagar confortavelmente seus dividendos a partir dos lucros reais da empresa. Se uma empresa não puder financiar seus dividendos a partir de suas operações, acabará tendo de pedir dinheiro emprestado ou emitir mais ações para continuar pagando-os. Isso geralmente leva a resultados piores para os acionistas.
Etapa 1: Verifique o índice de pagamento da ação
O índice de pagamento é sua primeira linha de defesa contra um corte de dividendos. Ele informa exatamente qual porcentagem dos lucros de uma empresa está sendo devolvida aos acionistas como dinheiro. Se uma empresa ganha US$ 1,00 por ação e paga US$ 0,95, a administração não tem quase nenhuma margem de erro.
Se os lucros caírem, mesmo que ligeiramente, devido a uma recessão ou a um problema operacional, esse dividendo se tornará matematicamente insustentável.
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Na guia TIKR Financials > Income Statement ( Finanças da TIKR > Demonstração de resultados ), você pode visualizar as tendências do índice de pagamento na última década para ver se a empresa está se tornando mais ou menos conservadora. Você precisa aplicar padrões diferentes a setores diferentes.
Para a maioria das empresas industriais ou de consumo padrão, um índice de pagamento abaixo de 60% é geralmente considerado saudável, pois deixa um amplo capital para reinvestimento.
Entretanto, para REITs ou Business Development Companies (BDCs), que são legalmente obrigadas a distribuir 90% do lucro tributável, um índice mais alto é padrão e aceitável. Se você observar um índice de pagamento consistentemente acima de 100%, a empresa está pagando mais do que ganha, o que é um grande sinal de alerta.
Etapa 2: Verifique a cobertura do fluxo de caixa livre
O lucro por ação pode, às vezes, ser enganoso devido a ajustes contábeis não monetários, mas o fluxo de caixa raramente mente. É preciso verificar se a empresa gera caixa real suficiente para cobrir os cheques que envia aos investidores.
Se uma empresa relata um forte lucro líquido, mas tem um fluxo de caixa fraco, ela pode estar tomando dinheiro emprestado apenas para manter sua sequência de dividendos, o que destrói o valor para os acionistas no longo prazo.
Mude sua visão da TIKR para o demonstrativo de fluxo de caixa e compare o "Fluxo de caixa livre" com os "Dividendos pagos" em um período de cinco anos. Você quer ver o fluxo de caixa livre excedendo confortavelmente os pagamentos de dividendos em todos os anos, de preferência com uma margem de 20% ou mais.
Esse excedente de caixa permite que a empresa pague dívidas, recompre ações ou adquira concorrentes sem colocar os dividendos em risco. Se o fluxo de caixa livre for consistentemente menor do que o dividendo, o pagamento estará sendo feito em tempo emprestado.
Etapa 3: Analisar o histórico de dividendos da ação
O melhor indicador do comportamento futuro é, em geral, o comportamento passado, especialmente quando se trata de alocação de capital. As equipes de gestão que aumentaram consistentemente os dividendos durante recessões, pandemias e períodos inflacionários provaram que consideram os dividendos um compromisso, não uma opção.
Um longo histórico de aumentos sugere um modelo de negócios com vantagens competitivas duradouras e uma cultura de alinhamento com os acionistas.
Use o recurso Gráfico TIKR para traçar visualmente o "Dividendo por ação" em um horizonte de 5 ou 10 anos. Você está procurando um padrão de "escada", degraus constantes para cima e para a direita, ano após ano.
Talvez seja melhor evitar empresas com gráficos irregulares em que o dividendo é cortado, aumentado e depois cortado novamente, pois isso indica um negócio cíclico ou instável. Você quer um crescimento previsível e monótono dos dividendos que reflita o crescimento de longo prazo dos lucros subjacentes da empresa.
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Etapa 4: Faça uma triagem do crescimento dos dividendos, não apenas de um alto rendimento de dividendos
Um rendimento inicial alto é bom, mas o crescimento dos dividendos é o que protege seu poder de compra contra a inflação no longo prazo. Uma ação que hoje rende 2% e que aumenta seu pagamento em 10% ao ano acabará pagando muito mais sobre seu investimento original do que uma ação estagnada que rende 4%, mas nunca aumenta seu valor.
Essa composição de "rendimento sobre o custo" é o mecanismo secreto de muitos portfólios de aposentadoria bem-sucedidos.
Você pode usar a ferramenta Global Screener na TIKR para filtrar especificamente as empresas com uma alta "CAGR de dividendos" (Compound Annual Growth Rate). A definição de um filtro para um CAGR de dividendos de 5 anos de pelo menos 7% elimina as empresas estagnadas "representantes de títulos" e deixa você com as empresas em crescimento.
Isso garante que você identifique as empresas que estão aumentando seu valor intrínseco ao longo do tempo.
Erros comuns a serem evitados
Um dos erros mais comuns que os investidores cometem é se concentrar no rendimento atual dos dividendos e ignorar o balanço patrimonial da empresa. Uma ação pode parecer "segura" porque tem um rendimento alto, mesmo que a empresa tenha muitas dívidas.
Quando as taxas de juros sobem ou a empresa precisa refinanciar sua dívida a custos mais altos, mais dinheiro é destinado ao pagamento de juros. Em muitos casos, o dividendo é a primeira coisa que a administração corta para economizar dinheiro.
Sempre verifique o índice Dívida Líquida/EBITDA de uma ação no TIKR. Se esse índice for significativamente maior do que o de seus pares, o dividendo é menos seguro do que parece.
Outro erro é ignorar a ciclicidade. Um produtor de commodities pode pagar um dividendo enorme quando os preços do petróleo ou do cobre estão altos, mas esse pagamento desaparecerá quando os preços das commodities entrarem em um ciclo de baixa. Não avalie uma empresa cíclica com base em seu rendimento no pico do ciclo.
Como os investidores devem aplicar isso na prática
Imagine que você esteja analisando uma grande empresa farmacêutica. Ela oferece um rendimento de 3,5%, o que parece atraente em relação aos títulos do Tesouro. Antes de comprar, você verifica o TIKR.
Você vê que o índice de pagamento é de 120%, o que o deixa alarmado. Entretanto, analisando mais a fundo os dados financeiros, você percebe que um acordo judicial único distorceu os lucros deste ano. Você verifica o fluxo de caixa livre e vê que ele ainda cobre facilmente os dividendos.
Em seguida, você analisa o modelo de avaliação e vê que o rendimento está no limite superior de sua faixa de 10 anos, sugerindo que a ação está subvalorizada em relação ao seu desempenho histórico. Combinando essas etapas, você confirma que os dividendos estão seguros, apesar da bagunça nos lucros principais.
Conclusão sobre a TIKR
O rendimento dos dividendos é apenas um número, enquanto a segurança é um processo de pesquisa. Você não precisa adivinhar se um dividendo está em risco.
Usando o TIKR para verificar os índices de pagamento, a cobertura do fluxo de caixa e as tendências históricas, você pode criar uma carteira de renda com base na durabilidade do negócio e não na esperança.
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A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
