Veja por que o lucro por ação da Nucor está previsto para aumentar 60% em 2026

Principais estatísticas das ações da Nucor

• Intervalo de 52 semanas: $105,9 a $196,9
• Preço atual: $186,1
• Meta média da rua: $186,4
• Meta de alta da rua: $210
• Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 239,3

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O que aconteceu?

A Nucor Corporation(NUE), a maior produtora de aço da América do Norte por capacidade, está entrando em uma inflexão estrutural de lucros após gastar US$ 20 bilhões desde 2020 para modernizar sua frota de usinas, e a orientação para o 1º trimestre de 2026 de US$ 2,70 a US$ 2,80 por ação diluída sinaliza que a inflexão está chegando mais rápido do que o mercado precificou.

A empresainformou que o lucro por ação ajustado do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 1,73, perdendo o consenso de US$ 1,91, uma vez que a defasagem dos preços dos contratos de chapas atrasou o que, de outra forma, foi um trimestre de recuperação de volume - e as ações atualmente são negociadas a US$ 186,12, menos de 1% acima de sua alta de 52 semanas de US$ 105,92.

O Jefferies e o Wells Fargo elevaram as metas de preço das ações da Nucor no início de abril, com o Wells Fargo elevando sua meta para US$ 194 e reiterando uma classificação de sobreponderação, citando um mercado siderúrgico autossuficiente dos EUA, agora protegido por tarifas de 50% sobre as importações.

As carteiras de pedidos de usinas siderúrgicas entraram em 2026 com um aumento de 40% em relação ao ano anterior, um sinal tangível de que o lado da demanda da equação está alcançando a capacidade construída pela Nucor.

O ponto médio da orientação do primeiro trimestre de US$ 2,75 por ação diluída representa um aumento de mais de três vezes em relação ao ano anterior comparável, quando o EPS do primeiro trimestre de 2025 ficou em US$ 0,77, ressaltando como o ambiente de preços e volume mudou drasticamente.

O CEO Leon Topalian chegou a declarar na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "entramos no ano com carteiras de pedidos historicamente fortes, com um aumento de quase 40% em relação ao ano anterior no segmento de usinas siderúrgicas e de 15% em produtos siderúrgicos", associando a profundidade recorde de pedidos estruturais à exposição sustentada da Nucor a projetos não residenciais e de infraestrutura.

Em um horizonte de 3 a 5 anos, a usina de chapas da Nucor na Virgínia Ocidental (com conclusão prevista para o final de 2026), sua autorização de recompra de US$ 4 bilhões, quatro novas instalações com EBITDA positivo em 2026 e um aumento de US$ 500 milhões no EBITDA projetado de projetos concluídos recentemente posicionam a empresa para atingir o EBITDA de US$ 6,7 bilhões no ciclo completo do Investor Day de novembro de 2022, quando a Virgínia Ocidental atingir sua taxa de execução total.

O ponto médio da orientação da Nucor para o primeiro trimestre já é mais de três vezes maior do que o comparável do ano passado - e quatro grandes instalações ainda estão se preparando para a contribuição total do EBITDA. Acompanhe como os preços-alvo dos analistas e as estimativas de lucros mudam à medida que cada marco é atingido no TIKR gratuitamente →

Opinião de Wall Street sobre as ações da NUE

A falha no quarto trimestre obscureceu a história mais importante: O quadro de lucros futuros das ações da Nucor está passando por uma mudança radical, e Wall Street tem demorado a reavaliar seu preço.

As estimativas de consenso mostram que o lucro por ação normalizado da NUE está acelerando de US$ 7,71 em 2025 para US$ 12,57 em 2026 (aumento de 63,1%), impulsionado pela combinação de preços mais altos de chapas realizadas, um aumento de 5% nas remessas planejadas de usinas siderúrgicas e o EBITDA incremental de quatro projetos de capital que foram concluídos em 2025.

Dez analistas avaliam a NUE como compra, dois a avaliam como desempenho superior, dois a mantêm e um a vende - uma meta de preço médio de US$ 186,40 contra um preço atual de US$ 186,12, o que implica que o consenso está essencialmente precificando uma alta de curto prazo nula, com a meta mais otimista situada em US$ 210.

O spread de US$ 138 a US$ 210 reflete uma discordância genuína sobre se as tarifas de 50% sobre o aço importado são uma política durável ou uma moeda de troca, e a resposta a essa pergunta é a única variável que mais determina se os lucros de 2026 superarão ou não o consenso de US$ 12,57.

Negociadas a cerca de 14,8x o lucro por ação estimado para 2026 de US$ 12,57, em comparação com uma média histórica de 5 anos de P/L próxima de 17x durante períodos comparáveis de expansão de margem, as ações da Nucor parecem subvalorizadas, dada a magnitude da aceleração dos lucros apoiada pelos dados da carteira de pedidos em atraso.

O risco é a reversão da política: um relatório de fevereiro sugerindo que o governo Trump estava analisando a reversão das tarifas fez com que a NUE caísse mais de 5% durante o dia, confirmando que a durabilidade das tarifas é a premissa que sustenta todos os modelos de alta.

O catalisador a ser observado é a divulgação dos lucros do primeiro trimestre de 2026: uma batida acima do teto da orientação de US$ 2,80, combinada com a força contínua do preço da folha, seria a primeira evidência concreta de que a inflexão dos lucros saiu da fase teórica e entrou na fase realizada.

Dados financeiros das ações da Nucor

A receita da Nucor se recuperou 5,7%, para US$ 32,49 bilhões em 2025, após uma contração de dois anos que reduziu a receita de US$ 41,51 bilhões em 2022 para US$ 30,73 bilhões em 2024, estabelecendo uma base a partir da qual a estimativa de consenso de 2026 de US$ 36,08 bilhões representa a maior reaceleração de receita em quatro anos.

A história mais urgente está na estrutura da margem: o lucro bruto caiu de US$ 12,53 bilhões (margem bruta de 30,2%) em 2022 para US$ 3,91 bilhões (12,0%) em 2025, uma compressão de quase 19 pontos percentuais que explica por que as ações passaram a maior parte de 2024 e o início de 2025 sendo negociadas na faixa de US$ 103 a US$ 138, apesar da vantagem de escala da empresa.

A receita operacional traçou um arco idêntico, caindo de US$ 10,41 bilhões (margem operacional de 25,1%) em 2022 para US$ 2,66 bilhões (8,2%) em 2025, mas a direção no primeiro trimestre de 2026 é o ponto - a orientação do primeiro trimestre de US$ 2,70 a US$ 2,80 em EPS, impulsionada por preços mais altos de chapas e rampa de volume em quatro instalações recém-concluídas, implica que a receita operacional está se expandindo sequencialmente de uma forma que o gráfico anual ainda não mostra.

A tensão que vale a pena mencionar: as margens brutas foram reduzidas de 30,2% para 12,0% em três anos e, embora a recuperação da receita em 2026 seja real, a restauração da margem para qualquer lugar próximo aos picos históricos exigiria proteção tarifária sustentada e rampa completa da produção de chapas automotivas e galvanizadas de maior valor da Virgínia Ocidental (com previsão de comissionamento no final de 2026).

O que diz o modelo de avaliação?

A meta intermediária do modelo TIKR de US$ 239,30 foi construída com base em um CAGR de receita de 4,1% até 2030 e uma margem de lucro líquido de 8,3%, ambas as premissas conservadoras em um cenário em que as quatro novas instalações da Nucor devem adicionar cerca de US$ 500 milhões em EBITDA incremental somente em 2026 e as linhas de chapas galvanizadas e automotivas expostas da West Virginia representam uma mudança no mix de produtos premium que o perfil de margem histórico não captura totalmente.

A NUE parece subvalorizada nos níveis atuais, sendo negociada a cerca de 14,8x o LPA de consenso de 2026, enquanto o modelo TIKR implica um retorno total de 5 anos de 28,6% com dados conservadores de crescimento - uma lacuna que só será fechada se a aceleração dos lucros estagnar ou se a política tarifária for revertida substancialmente antes que a West Virginia atinja a taxa de execução.

A tensão central para as ações da Nucor não é se os lucros se recuperarão em 2026 - os dados da carteira de pedidos e a orientação do primeiro trimestre tornam isso quase certo - mas sim se a inflexão de 2026 será um evento de um ano impulsionado pelas tarifas ou o início de um piso de lucros estruturalmente mais alto, construído com base em um mix de produtos premium, deslocamento de importações e alavancagem operacional.

Caso baixo: US$ 196,20

• O crescimento da receita se mantém em 3,7% CAGR; a margem de lucro líquido atinge apenas 7,8%
• Reversões tarifárias (relatadas em fevereiro como estando sob revisão) reduzem os preços do HRC para US$ 800/tonelada, limitando o poder de precificação do segmento de chapas
• Rampa de West Virginia mais lenta do que o previsto; custos pré-operacionais de US$ 496 milhões em 2025 persistem em níveis elevados em 2027
• O lucro por ação da NUE em 2026 será igual ou inferior ao consenso de US$ 12,57; o múltiplo de P/L permanece comprimido em 14x a 15x
• TIR de 1,1%/ano até 2030: o retorno total mal ultrapassa a inflação

Caso médio: US$ 239,30

• A receita atinge US$ 36,08 bilhões em 2026 (crescimento de 11,0%) com um aumento de 5% no volume de remessas e preços de chapas sustentados acima de US$ 900/tonelada
• O aumento de US$ 500 milhões no EBITDA de quatro projetos de capital concluídos começa a fluir no primeiro semestre de 2026; as microusinas de vergalhões de Lexington e Kingman atingem EBITDA positivo no final do primeiro trimestre
• A West Virginia entra em operação dentro do cronograma no final de 2026, abrindo 1 milhão de toneladas de capacidade de galvanização e uma nova base de clientes automotivos expostos
• O EPS normalizado atinge US$ 12,57 em 2026 e US$ 13,88 em 2027; a autorização de recompra de US$ 4 bilhões reduz o número de ações a preços de US$ 186
• TIR de 5,5%/ano até 2030: 28,6% de retorno total

Caso alto: US$ 283,32

• A margem de lucro líquido aumenta para 8,6%; o CAGR da receita chega a 4,5% com a durabilidade das tarifas por meio da renegociação do USMCA em julho e a manutenção da participação das importações abaixo de 15%
• A rampa completa de West Virginia acelera o mix de chapas da Nucor em direção à exposição de automóveis e eletrodomésticos, segmentos em que os produtores de EAF não competiam anteriormente e onde os prêmios de preço são estruturais
• O EBITDA se aproxima da meta de US$ 6,7 bilhões ao longo do ciclo, estabelecida no Investor Day de novembro de 2022; o P/L se aproxima da média histórica de 17x a 18x com crescimento equivalente
• TIR de 9,3%/ano até 2030: 52,2% de retorno total

A meta média de Wall Street é exatamente onde as ações da Nucor são negociadas hoje - mas o modelo TIKR e a orientação para o primeiro trimestre apontam para um patamar substancialmente mais alto. Antecipe-se à próxima revisão dos analistas acompanhando as estimativas de lucros, as metas de preços e os dados de embarque das usinas siderúrgicas da NUE em tempo real no TIKR gratuitamente →

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