Principais conclusões:
- Impulso da receita: As ações da Carvana registraram um crescimento de 27% na receita no ano passado, mostrando recuperação à medida que os volumes de veículos e os preços se estabilizaram.
- Reviravolta na margem: As margens operacionais atingiram 10%, refletindo a melhoria da eficiência do recondicionamento e o controle mais rígido dos custos de logística.
- Projeção de preços: Com base nas premissas atuais, as ações da Carvana podem chegar a US$ 671 em dezembro de 2027, com a normalização da lucratividade.
- Perfil de retorno: Isso implica 40% de alta total a partir de US$ 478, o que se traduz em cerca de 19% de retorno anualizado em 2 anos.
A Carvana Co.(CVNA) opera uma plataforma on-line de carros usados com sede nos EUA e gerou US$ 18 bilhões em receita LTM com vendas e financiamento de veículos.
O foco dos investidores aumentou depois que a Carvana confirmou que divulgará os resultados do ano inteiro de 2025 em 18 de fevereiro, em meio a um novo impulso de lucratividade.
A receita das ações da Carvana cresceu 27% no ano passado, à medida que as vendas unitárias se recuperaram e a disciplina de preços melhorou após ações agressivas de reestruturação.
Seu lucro operacional alcançou US$ 2 bilhões no LTM com margens próximas a 9%, destacando a alavancagem operacional da escala e a eficiência do recondicionamento.
Mesmo com o crescimento da receita e a recuperação da margem, as ações são negociadas perto de US$ 478, levantando um debate sobre o quanto o progresso da recuperação já foi precificado.
O que o modelo diz sobre as ações da CVNA
Avaliamos as ações da Carvana usando premissas ligadas à escala do mercado, eficiência do recondicionamento e recuperação sustentada da demanda em todas as categorias de veículos usados.
Com base em um crescimento de receita de 32,3%, margens operacionais de 10,2% e um múltiplo de saída de 55,9x, o modelo projeta uma expansão contínua dos lucros.
Isso sustenta um preço-alvo de US$ 671, o que implica um aumento total de 40,2% e retornos anualizados de cerca de 19% nos próximos dois anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CVNA:
1. Crescimento da receita: 32.3%
A receita das ações da Carvana se recuperou acentuadamente após a reestruturação, com um crescimento de 27% em um ano, refletindo a recuperação da contração anterior e o restabelecimento do rendimento do estoque.
O crescimento atual é sustentado por uma maior rotatividade de veículos, melhor utilização da logística e expansão da conversão on-line nos mercados nacionais.
A manutenção do crescimento de 32,3% depende da estabilidade do suprimento de veículos usados e da normalização contínua da demanda, à medida que a acessibilidade econômica melhora.
Um crescimento de receita de 32,3% reflete o ímpeto de recuperação atenuado pelo preço cíclico dos veículos e pela sensibilidade macroeconômica, apoiando retornos anualizados de aproximadamente 19%.
2. Margens operacionais: 10.2%
Historicamente, a Carvana operava com margens negativas, o que faz com que a recente mudança para uma lucratividade positiva seja uma inflexão estrutural na economia da unidade.
As margens aumentaram à medida que os custos fixos se espalharam por volumes mais altos e a eficiência do recondicionamento melhorou após a racionalização da capacidade.
Atingir margens de 10,2% requer disciplina nos custos de logística e preços de leilão estáveis sem um novo comportamento de crescimento a todos os custos.
As margens operacionais de 10,2% representam uma economia de escala normalizada e não condições de pico, consistentes com um perfil de retorno anualizado sustentável de 19%.
3. Múltiplo P/E de saída: 55,9x
A avaliação da Carvana aumentou substancialmente com o retorno da lucratividade, embora ainda esteja abaixo dos picos especulativos anteriores durante as fases de crescimento deficitário.
O otimismo dos investidores reflete a melhor visibilidade dos lucros, embora a cautela permaneça devido à alavancagem e à sensibilidade aos ciclos de preços de carros usados.
A manutenção de um múltiplo de 55,9x pressupõe que as margens persistam e a volatilidade dos lucros permaneça contida durante o ciclo.
Um múltiplo de saída de 55,9x equilibra a credibilidade da recuperação com o risco cíclico, apoiando uma meta de US$ 670,78 e um retorno total de 40,2%.
O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
Os resultados da Carvana dependem da demanda de veículos usados, da disciplina de fornecimento de estoque e do controle de custos sustentado, criando vários caminhos de execução até 2030.
- Caso baixo: se a demanda diminuir e a execução for mais rígida, a receita crescerá 2,0% e as margens ficarão próximas de 10,9% → 7,7% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a estabilização das operações e a manutenção dos volumes, a receita cresce 2,0% e as margens melhoram para 12,6% → 14,6% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a eficiência do sourcing se fortalecer e os preços se mantiverem, a receita chegará a 2,0% e as margens se aproximarão de 14,1% → 20,9% de retorno anualizado.
A meta de US$ 818,14 para o caso intermediário depende de uma execução estável e da obtenção de margens, que podem ser alcançadas sem expansão múltipla ou exageros.
Qual é o potencial de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial das ações de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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