Principais conclusões:
- Inovação em IA: A Qualys é pioneira no gerenciamento de riscos com base em IA agêntica, com validação de exploração e correção autônoma.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da QLYS podem chegar a US$ 126 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 20% em relação ao preço atual de US$ 105.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 7% nos próximos 2,9 anos.
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A Qualys(QLYS) apresentou sólidos resultados no quarto trimestre de 2025, com crescimento de 10% na receita, e manteve seu forte perfil de lucratividade. A empresa agora espera um crescimento de receita de 7-8% para 2026, impulsionado por sua plataforma Enterprise ThreatScan Management (ETM) e iniciativas lideradas por parceiros.
O CEO Sumedh Thakar enfatizou a mudança da empresa para redefinir o gerenciamento de riscos pré-violação.
- À medida que as ameaças cibernéticas se aceleram com ataques alimentados por IA, as ferramentas tradicionais de gerenciamento de vulnerabilidades que simplesmente detectam exposições não são mais suficientes.
- A Qualys está abordando essa lacuna criando o primeiro Centro de Operações de Risco (ROC) nativo de IA autêntica do setor, que não apenas identifica vulnerabilidades, mas também valida a capacidade de exploração, quantifica o risco comercial em termos de dólares e corrige ameaças de forma autônoma.
- A tecnologia Agent Val da empresa confirma se as vulnerabilidades são de fato exploráveis no ambiente específico de um cliente antes do início da correção.
- Isso elimina o desperdício de recursos de TI na busca de riscos teóricos que os controles de segurança existentes já atenuam.
- De acordo com dados recentes da Mandiant, o tempo médio de exploração é agora de um dia negativo, indicando que os invasores estão explorando vulnerabilidades antes mesmo de os patches estarem disponíveis.
- A Qualys implantou 140 milhões de patches somente no ano passado, demonstrando o valor operacional da correção integrada.
- A Qualys também expandiu sua plataforma ETM com o Identity Security Posture Management (ISPM) para proteger o novo perímetro de IA e lançou um mercado de IA onde os clientes podem implantar agentes autônomos especializados para tarefas como gerenciamento de patches e validação de exploração.
- Esses agentes aumentam as equipes de segurança sem exigir um número adicional de funcionários, uma vantagem crítica, pois a escassez de talentos persiste em todo o setor.
- O impulso dos negócios federais acelerou depois que a Qualys obteve a autorização FedRAMP High no final de 2025, abrindo oportunidades para implantações em várias agências.
- A empresa garantiu várias expansões federais de seis dígitos no quarto trimestre, incluindo um programa de serviços compartilhados que atende a várias grandes agências governamentais.
- Os registros de negócios liderados por parceiros continuaram a crescer no quarto trimestre, pois a Qualys certificou mais parceiros de ROC gerenciado (mROC).
- Esses parceiros agora podem oferecer serviços de quantificação de risco de alto valor que comandam preços premium em comparação com a varredura de vulnerabilidade tradicional, criando um modelo ganha-ganha que traz novos negócios para a Qualys enquanto expande as margens dos parceiros.
Apesar dos sólidos fundamentos e das capacidades diferenciadas de IA, a Qualys é negociada a US$ 105, o que deixa espaço para um aumento para os investidores que reconhecem a evolução da empresa da varredura de vulnerabilidades para operações de risco abrangentes.
O que o modelo diz sobre as ações da Qualys
Analisamos a Qualys à medida que ela se transformou em uma plataforma de gerenciamento de risco agêntica e alimentada por IA com recursos de correção autônoma.
- A empresa se beneficia dos impulsionadores de demanda estrutural à medida que as organizações mudam os orçamentos para soluções proativas de pré-violação.
- Os Centros de Operações de Segurança (SOCs) tradicionais, focados na detecção pós-violação, consumiram gastos significativos na última década.
- Agora, os clientes estão realocando recursos para evitar violações antes que elas ocorram, favorecendo plataformas unificadas em vez de soluções pontuais fragmentadas que geram "fadiga de painel" sem reduzir o risco real.
- A plataforma ETM da Qualys atende a essa necessidade, consolidando sinais de risco de várias fontes em uma única camada de orquestração com quantificação contextual do negócio e correção automatizada.
- Isso permite que os clientes consolidem sua pilha de segurança e melhorem os resultados, criando economias operacionais imediatas e valor estratégico de longo prazo.
- O modelo de preços QFlex, introduzido na versão beta em 2025, permite que os clientes adotem os recursos do ETM progressivamente durante o período de assinatura.
- Essa flexibilidade reduz o atrito para os clientes VMDR que fazem upgrade para o ETM e, ao mesmo tempo, mantém a qualidade da receita.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 7,2% e margens operacionais de 43%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 126 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 14,2x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Qualys de 20,9x (um ano) e 31,3x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reflete a incerteza de curto prazo, uma vez que a adoção do ETM permanece em estágios iniciais, apesar do feedback encorajador dos clientes.
A administração começará a fornecer métricas específicas de ETM a partir dos lucros do primeiro trimestre de 2026, o que deve melhorar a visibilidade.
O valor real está na captura da mudança para plataformas de operações de risco independentes do fornecedor e na expansão de produtos de margem mais alta, como o Patch Management, o TotalCloud e o ETM, em toda a base de clientes.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da QLYS:
1. Crescimento da receita: 7,2%
A Qualys espera um crescimento de receita de 7-8% para 2026 com base em uma expansão estável do dólar líquido de cerca de 103% e contribuição moderada de novos negócios.
A empresa apresentou um crescimento orgânico consolidado de 10% em 2025, com a receita do parceiro de canal aumentando 17%, superando o crescimento das vendas diretas de 4%.
A gerência espera que o ambiente de vendas permaneça semelhante ao de 2025, com um crescimento de um dígito baixo a médio nos gastos com segurança.
Os produtos diferenciados, incluindo ETM, Patch Management e TotalCloud, estão aumentando sua contribuição para as reservas, proporcionando alavancas de crescimento à medida que a adoção se expande.
2. Margens operacionais: 43%
A Qualys manteve 47% de margem EBITDA em 2025, apesar do crescimento de 14% nos investimentos em vendas e marketing.
Para 2026, a administração prevê uma margem EBITDA em meados da década de 40, o que implica uma modesta contração à medida que a empresa investe na construção do pipeline, acelerando os programas de parceiros e expandindo sua presença vertical federal.
Esses investimentos posicionam a Qualys para maiores upsells de ETM ao longo do tempo, mantendo a lucratividade em um nível semelhante.
3. Múltiplo P/E de saída: 14,2x
O mercado avalia a Qualys em 14,2x o lucro atual. Presumimos que esse múltiplo se mantenha durante nosso período de previsão.
A avaliação reflete a incerteza sobre o ritmo de adoção do ETM e o momento de aceleração da receita.
À medida que a Qualys demonstra uma tração consistente do ETM, implementações federais bem-sucedidas e crescimento impulsionado por parceiros, o múltiplo deve se expandir em direção às médias históricas, especialmente devido à geração de caixa da empresa e ao posicionamento estratégico em um mercado em crescimento.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As plataformas de gerenciamento de risco enfrentam desafios de execução relacionados à adoção de produtos e à dinâmica competitiva. Veja a seguir como as ações da Qualys podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 5,7% ao ano e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 34%, os investidores ainda terão um retorno total de 7% (1,3% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 6,3% e margens de 36,4%, esperamos um retorno total de 33% (5,9% ao ano).
- Caso alto: Se a aceleração do ETM impulsionar o crescimento de 7% da receita, enquanto a Qualys mantém margens de 38,5%, os retornos poderão atingir 61% no total (10,2% ao ano).
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A faixa reflete a execução da adoção do ETM, a expansão do mercado federal e a alavancagem do ecossistema de parceiros.
Na pior das hipóteses, os clientes atrasam as atualizações de ETM ou a pressão da concorrência se intensifica.
Na melhor das hipóteses, o modelo ROC ganha tração rápida, as implantações federais crescem mais rápido do que o esperado e os parceiros mROC geram novos negócios significativos.
Quanto as ações da Qualys podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
