Principais conclusões:
- Crescimento das PMEs: As pequenas e médias empresas estão demonstrando resiliência, com volumes crescentes de transações na plataforma da BILL.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da BILL podem chegar a US$ 67 em junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 42% em relação ao preço atual de US$ 47.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 16% nos próximos 2,4 anos.
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A BILL Holdings(BILL) apresentou resultados sólidos no segundo trimestre fiscal de 2026, com o crescimento da receita principal acelerando para 17% em relação ao ano anterior e as margens operacionais não-GAAP expandindo para 18%. A empresa elevou a orientação para o ano inteiro em relação às principais métricas, e o CEO Rene Lacerte destacou o impulso robusto em sua plataforma.
- Os volumes de transações estão aumentando em toda a empresa.
- As vendas nas mesmas lojas da empresa na plataforma de contas a pagar e a receber cresceram 4%, em comparação com 3% no trimestre anterior.
- Os principais setores, como o de manufatura, continuam apresentando bom desempenho, enquanto o setor de construção apresentou uma recuperação notável após vários trimestres mais fracos.
- No que se refere a gastos e despesas, o volume de pagamentos com cartão aumentou 25% em relação ao ano anterior, impulsionado pela força dos serviços de publicidade, varejo e saúde.
- Cerca de 500.000 clientes agora usam o software da BILL para gerenciar suas operações financeiras, enquanto mais de 8 milhões de empresas participam de sua rede de pagamentos B2B.
- As empresas que usam vários produtos da BILL cresceram 28% em relação ao ano anterior, demonstrando como a adoção mais profunda da plataforma gera relacionamentos mais sólidos com os clientes e maior receita por usuário.
- A empresa está aproveitando a IA agêntica em toda a sua plataforma para eliminar fluxos de trabalho manuais.
- O agente W-9 da BILL já coletou 40.000 documentos fiscais para quase 10.000 clientes desde o lançamento no segundo trimestre.
- O agente de codificação de faturas reduz as etapas manuais em 90%, enquanto o agente BILL Assistant triplicou as taxas de autoatendimento de 13% para 40% dos contatos com os clientes.
- Esses recursos de IA são treinados com base em insights de mais de US$ 1 trilhão em volume de pagamentos e bilhões de documentos processados, proporcionando à BILL vantagens competitivas exclusivas que os novos participantes não podem replicar facilmente.
Apesar dos sólidos fundamentos e da expansão das margens, a BILL é negociada a US$ 47, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição de liderança da empresa em software de operações financeiras para pequenas e médias empresas.
O que o modelo diz sobre as ações da BILL Holdings
Analisamos a transformação da BILL na principal plataforma de operações financeiras inteligentes para pequenas e médias empresas.
- A empresa se beneficia de vários fatores de crescimento, incluindo a adoção mais profunda de vários produtos, parcerias de distribuição incorporadas e automação de fluxo de trabalho com base em IA.
- As recentes parcerias da BILL com a NetSuite, Acumatica e Paychex permitem o acesso a quase 1 milhão de empresas por meio de sua estratégia Embed 2.0.
- Essas parcerias permitem que a BILL alcance empresas em crescimento dentro dos sistemas que elas já usam, reduzindo o atrito e fornecendo uma pilha de tecnologia mais unificada.
- O produto de financiamento de faturas da empresa atende a uma necessidade crítica de fluxo de caixa das PMEs. Os clientes que usam o financiamento de faturas cresceram quase 50% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, enquanto o volume de originação aumentou mais de 30%.
- A BILL melhorou a adoção e, ao mesmo tempo, aprimorou a economia da unidade por meio de melhores modelos de subscrição baseados em IA.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 13,6% e margens operacionais de 18%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 67 em 2,4 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 18,2x.
Isso representa uma compressão da média histórica de P/L da BILL de 23,1x no último ano. O múltiplo mais baixo reflete a incerteza macroeconômica de curto prazo que afeta os padrões de gastos das PMEs e a mudança da empresa para clientes maiores, o que pode desacelerar temporariamente as adições líquidas de clientes.
O valor real está na capacidade da BILL de capturar uma parcela cada vez maior dos gastos com operações financeiras das PMEs e, ao mesmo tempo, expandir as margens por meio de alavancagem operacional e ganhos de eficiência impulsionados por IA.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BILL:
1. Crescimento da receita: 13,6%
O crescimento da BILL está centrado na demanda estrutural por operações financeiras automatizadas entre pequenas e médias empresas.
A empresa apresentou um crescimento de 17% na receita principal no segundo trimestre, com aceleração nos segmentos de AP/AR e Spend & Expense. A orientação para o ano inteiro projeta um crescimento de 14% a 17% em relação ao ano anterior na receita principal.
A administração espera que esse impulso continue à medida que as empresas aumentem a adoção de vários produtos e os volumes de gastos se normalizem.
As recentes ações de precificação voltadas para as taxas de assinatura e transação também devem contribuir para o crescimento, alinhando-se melhor com o valor que a BILL oferece aos clientes.
2. Margens operacionais: 18%
A BILL expandiu as margens operacionais não-GAAP em 290 pontos base em relação ao ano anterior no segundo trimestre, demonstrando uma forte alavancagem operacional.
A BILL espera um lucro operacional não-GAAP na faixa de US$ 274 milhões a US$ 287 milhões. Isso representa uma margem operacional não-GAAP de aproximadamente 17% para o ano inteiro.
A administração delineou iniciativas de eficiência, incluindo diversificação geográfica da força de trabalho, melhorias de produtividade orientadas por IA e otimização econômica da unidade do cliente.
Esses esforços devem permitir a expansão contínua da margem à medida que a empresa dimensiona sua plataforma, mantendo um gerenciamento disciplinado das despesas.
3. Múltiplo P/E de saída: 18,2x
Atualmente, o mercado avalia a BILL em 19,2x os lucros. Presumimos que o P/L será ligeiramente reduzido para 18,2x durante o período de nossa previsão, à medida que a empresa fizer a transição para clientes corporativos maiores e navegar pela dinâmica competitiva do software financeiro.
À medida que a BILL demonstra uma execução consistente na adoção de vários produtos, parcerias incorporadas e inovação alimentada por IA, a empresa deve manter um múltiplo premium em relação aos pares de software tradicionais, dada sua posição exclusiva na interseção de software e pagamentos.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software financeiro enfrentam pressões da concorrência e mudanças nos padrões de gastos das PMEs. Veja a seguir como as ações da BILL podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 11,7% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 15,6%, os investidores ainda terão um retorno total de 47% (9% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 13% e margens de 16,8%, esperamos um retorno total de 91% (16% ao ano).
- Caso alto: se os gastos das PMEs se acelerarem e a BILL atingir um crescimento de receita de 14,2%, mantendo margens de 17,9%, o retorno total poderá chegar a 141% (22% ao ano).
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A faixa reflete a execução no desenvolvimento de produtos de IA, o sucesso com parcerias incorporadas, as taxas de adoção de vários produtos e a capacidade da empresa de subir no mercado, mantendo uma economia unitária saudável.
Qual é a tendência de alta das ações da BILL Holdings a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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