Principais conclusões:
- Momento da IA: A adoção do Enterprise Advanced está se acelerando à medida que os clientes atualizam para a automação do fluxo de trabalho e a extração de dados com base em IA.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da BOX podem chegar a US$ 29 em janeiro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 25% em relação ao preço atual de US$ 23,19.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 12% nos próximos 2 anos.
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A Box Inc.(BOX) apresentou outro trimestre forte, com receita superior à orientação de US$ 301 milhões, representando um crescimento de 9% em relação ao ano anterior.
A empresa aumentou sua perspectiva para o ano inteiro em várias métricas importantes, impulsionada pela demanda robusta por sua plataforma de gerenciamento de conteúdo inteligente alimentada por IA.
O CEO Aaron Levie destacou como as conversas com os clientes mudaram fundamentalmente.
- Os CIOs agora estão focados no uso de agentes de IA para extrair dados estruturados de documentos, automatizar tarefas de trabalhadores do conhecimento e democratizar a experiência em suas organizações.
- Isso representa uma oportunidade significativa para a Box, pois as empresas reconhecem a necessidade de uma plataforma confiável para gerenciar com segurança o conteúdo não estruturado e, ao mesmo tempo, habilitar os recursos de IA.
- A oferta Enterprise Advanced da Box está gerando atualizações e novas conquistas de clientes. Uma empresa líder em serviços financeiros atualizou para melhorar o gerenciamento entre repositórios e otimizar os fluxos de trabalho em reivindicações, RH e jurídico usando a extração de metadados da Box.
- Um escritório de advocacia internacional expandiu centenas de assentos para dar suporte a projetos de alta conformidade com o FedRAMP.
- Essas vitórias demonstram como a IA está se tornando o catalisador para os clientes modernizarem sua infraestrutura de conteúdo.
- A empresa anunciou recursos de próxima geração no BoxWorks, incluindo o Box Extract para extração de dados com IA, o Box Automate para orquestração de fluxo de trabalho e o Box Shield Pro para segurança orientada por IA.
- Essas inovações posicionam a Box como a plataforma de conteúdo de IA neutra que funciona com OpenAI, Google, Anthropic, AWS e IBM sem fragmentar o conteúdo corporativo.
O que o modelo diz sobre as ações da Box
Analisamos a transformação da Box em uma plataforma de gerenciamento de conteúdo inteligente que prioriza a IA.
- A empresa se beneficia à medida que as empresas aproveitam o valor dos dados não estruturados pela primeira vez.
- A Box relatou métricas financeiras sólidas com retenção líquida melhorando para 104%, faturamento crescendo 12% ano a ano e obrigações de desempenho restantes aumentando 18%.
- A empresa agora atende a mais de 2.000 clientes que pagam pelo menos US$ 100.000 por ano. A gerência está observando melhorias nos preços e expansão de assentos com a adoção do Enterprise Advanced.
- A parceria estratégica com a AWS, anunciada durante o trimestre, disponibilizará o Box no mercado da AWS, oferecendo suporte adicional à distribuição.
- As parcerias com grandes integradores de sistemas, como a Deloitte e a TCS, estão expandindo o alcance da Box em setores verticais importantes, incluindo serviços financeiros, saúde e manufatura.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 7,9% e margens operacionais de 28,8%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 29 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 15,1x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Box de 23,8x (um ano) e 22,0x (cinco anos).
O múltiplo mais baixo reflete a incerteza de curto prazo em relação à sustentação da atual trajetória de crescimento, embora permaneça razoável, dada a melhor execução da Box e a oportunidade de expansão da IA.
O valor real está na captura da transformação maciça impulsionada pela IA, à medida que as empresas modernizam sua infraestrutura de conteúdo e desbloqueiam novos casos de uso que antes eram impossíveis para os agentes de IA processarem dados não estruturados em escala.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BOX:
1. Crescimento da receita: 7,9%
O crescimento da Box está centrado na demanda estrutural por gerenciamento de conteúdo baseado em IA.
- A empresa apresentou um crescimento de receita de 9% no terceiro trimestre, com um impulso acelerado nas atualizações do Enterprise Advanced e na aquisição de novos clientes.
- A administração espera que essa trajetória continue à medida que a IA abre casos de uso totalmente novos.
- Os clientes estão indo além do armazenamento básico de conteúdo e construindo fluxos de trabalho sofisticados em torno da extração de dados de contratos, faturas, registros de saúde e reclamações de seguros.
- Vitórias recentes nos setores de serviços financeiros, jurídico, saúde e energia sinalizam a ampliação da adoção.
- O ecossistema de parceiros está se fortalecendo com a integração do AWS Marketplace em breve e com a expansão das relações com os principais integradores de sistemas.
- Esses canais de distribuição devem apoiar o crescimento sustentado à medida que a Box verticaliza sua abordagem de vendas.
2. Margens operacionais: 28,8%
A Box demonstrou uma expansão de margem disciplinada enquanto investia em crescimento.
A empresa espera que as margens brutas do ano fiscal de 2006 sejam de aproximadamente 81%, o que representa uma melhoria de 40 pontos-base em relação ao ano anterior, ajustada por benefícios únicos.
A gerência vê oportunidades contínuas de eficiência por meio de automação e melhorias tecnológicas.
A empresa está usando seus próprios recursos de IA internamente para aumentar a produtividade de vendas e as operações de sucesso do cliente, demonstrando o valor da plataforma e gerando economia de custos.
3. Múltiplo P/E de saída: 15,1x
Atualmente, o mercado avalia a Box em 16,7x os lucros finais. Assumimos uma leve compressão para 15,1x durante nosso período de previsão, refletindo um posicionamento conservador, dados os riscos de execução na manutenção do crescimento acelerado.
Como a Box demonstra uma aceleração consistente da receita e expansão da margem por meio de sua transformação de IA, a empresa deve comandar um múltiplo premium.
A posição exclusiva da empresa como uma plataforma neutra de conteúdo de IA que trabalha com todos os principais provedores de IA proporciona uma diferenciação competitiva que deve sustentar a avaliação ao longo do tempo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software enfrentam pressões competitivas e transições tecnológicas. Veja a seguir como as ações da Box podem se comportar em diferentes cenários até janeiro de 2028:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita diminuir para 6,5% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 18,1%, os investidores ainda terão um retorno total de 25% (6% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 7,3% e margens de 19,4%, esperamos um retorno total de 56% (12% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da IA se acelerar, gerando um crescimento de receita de 8,0%, enquanto a Box mantém margens de 20,2%, os retornos poderão atingir 89% no total (17% ao ano).
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A faixa reflete a execução na adoção do Enterprise Advanced, a navegação bem-sucedida da dinâmica competitiva e a capacidade da Box de capturar a oportunidade de expansão do gerenciamento de conteúdo de IA.
No caso baixo, os ciclos de atualização dos clientes são moderados ou a pressão da concorrência se intensifica.
No caso alto, os casos de uso orientados por IA proliferam mais rápido do que o esperado, e a Box se torna a plataforma padrão para conteúdo corporativo na era da IA.
Quanto as ações da Box podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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