Com queda de 43% nos últimos 12 meses, as ações da Q2 Holdings podem se recuperar em 2026?

Principais conclusões:

• Surto de bancos digitais: A Q2 Holdings registrou recorde de reservas no quarto trimestre de 2025, com 26 negócios empresariais e de nível 1 para o ano inteiro.
• Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da QTWO podem chegar a US$ 72 em dezembro de 2028.
• Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 35% em relação ao preço atual de US$ 53.
• Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 11% nos próximos 2,9 anos.

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A Q2 Holdings(QTWO) encerrou 2025 com seu ano mais forte como empresa, apresentando um crescimento de 16% na receita de assinaturas e expandindo as margens do EBITDA ajustado em mais de 400 pontos-base em relação ao ano anterior.

Somente o quarto trimestre produziu US$ 56,6 milhões em fluxo de caixa livre, marcando o segundo maior trimestre de reservas da empresa.

O CEO Matt Flake destacou a demanda robusta em todo o portfólio de produtos, com força especial em negócios maiores.

• A empresa fechou oito negócios de nível 1 e corporativos no quarto trimestre, incluindo ganhos que combinaram preços de relacionamento com serviços bancários digitais comerciais.
• Para o ano inteiro, o Q2 executou 26 negócios corporativos e de Nível 1, divididos igualmente entre novos clientes e expansões com clientes existentes.
• A plataforma de banco digital continua a repercutir à medida que as instituições financeiras priorizam o crescimento dos depósitos.
• Com o aumento da concorrência por depósitos, bancos e cooperativas de crédito estão simplificando a tecnologia e, ao mesmo tempo, oferecendo melhores experiências aos clientes.
• As soluções de banco comercial da Q2 Holdings processaram mais de US$ 4 trilhões em volume de transações durante 2025, representando um crescimento de 21% em relação ao ano anterior.
• Dezembro de 2025 foi o primeiro mês a ultrapassar US$ 400 bilhões em volume de transações
• O Innovation Studio se tornou um dos pilares da estratégia da Q2 Holdings. Quase todos os novos negócios bancários digitais em 2025 incluíram o Innovation Studio, permitindo uma entrega mais rápida de produtos e um maior envolvimento do cliente.
• A gerência acredita que isso posiciona a Q2 Holdings para se adaptar rapidamente à medida que prioridades como a IA surgem nos serviços financeiros.
• As soluções de risco e fraude surgiram como uma das linhas de produtos de crescimento mais rápido.
• A empresa assinou o maior acordo de fraude de todos os tempos com um banco de US$ 200 bilhões, e as soluções antifraude tiveram um desempenho consistente tanto como produtos autônomos quanto como as principais ofertas de vendas cruzadas.
• À medida que a fraude se torna contínua e entre canais, as instituições financeiras estão se afastando das soluções pontuais fragmentadas em direção a abordagens mais integradas.
• A atividade de fusões e aquisições do setor bancário aumentou em 2025, criando mais um vento favorável para a Q2 Holdings. De todos os negócios de fusões e aquisições que envolveram um cliente da Q2 Holdings, 93% escolheram a Q2 Holdings como a solução a ser adotada.
• Esse histórico de conversões de tecnologia se tornou uma vantagem competitiva, ajudando os clientes a reduzir o risco das transações e a obter valor mais rapidamente.

Apesar dos sólidos fundamentos e de um crescente portfólio de produtos, a Q2 Holdings é negociada a US$ 53, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa na infraestrutura bancária crítica.

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O que o modelo diz sobre as ações da Q2 Holdings

Analisamos a Q2 Holdings à medida que ela se transformava em uma plataforma bancária digital abrangente com recursos de fraude e precificação de relacionamento em expansão.

• A empresa se beneficia das tendências estruturais que estão forçando os bancos a modernizar seus conjuntos de tecnologia e a competir de forma mais agressiva por depósitos.
• O setor bancário comercial representa um importante fator de crescimento. À medida que os bancos regionais se expandem para o mercado superior para capturar contas operacionais maiores, as soluções comerciais maduras e a interface moderna da Q2 Holdings proporcionam uma vantagem competitiva duradoura.
• A empresa processou US$ 4 trilhões em transações comerciais durante 2025, com forte impulso continuando em 2026.
• O Innovation Studio cria uma alavancagem adicional. O modelo de compartilhamento de receita gera uma renda de alta margem e, ao mesmo tempo, fortalece o papel da Q2 Holdings como porta de entrada para a IA e outras inovações que entram nos serviços financeiros.
• Os bancos estão direcionando os parceiros de tecnologia diretamente para a Q2 Holdings para integração, reforçando a posição central da empresa no setor bancário digital.

Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 10,7% e margens operacionais de 23,6%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 72 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 17,9x.

Isso representa uma compressão em relação à média histórica de P/L da Q2 Holdings de 33,2x (um ano). O múltiplo mais baixo reconhece a transição do hipercrescimento para a expansão lucrativa, embora a empresa continue demonstrando uma forte execução em termos de reservas e margens.

O valor real está em capturar a demanda bancária digital orientada por depósitos e, ao mesmo tempo, expandir para produtos de margem mais alta, como soluções contra fraudes e preços de relacionamento em uma base de clientes crescente.

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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.

Veja a seguir o que usamos para as ações da QTWO:

1. Crescimento da receita: 10,7%

O crescimento da Q2 Holdings está centrado na modernização do banco digital e na expansão comercial.

A empresa apresentou fortes reservas durante todo o ano de 2025, com força especial em negócios maiores, ponderados no segundo semestre.

A gerência espera um crescimento da receita de assinaturas de pelo menos 14% em 2026, com o impulso contínuo das soluções de preços de relacionamento e fraude.

O pipeline continua saudável, tanto em relação a novos clientes quanto a expansões, e espera-se que a atividade de nível 1 e empresarial siga um padrão semelhante ao de 2025.

2. Margens operacionais: 23,6%

A Q2 Holdings expandiu as margens do EBITDA ajustado em aproximadamente 550 pontos-base no último ano, impulsionada pela eficiência operacional e por um mix crescente de receita de assinatura.

A empresa concluiu sua migração para a nuvem em janeiro de 2026, o que deve impulsionar ainda mais a expansão da margem bruta.

A administração vê oportunidades contínuas de alavancagem em vendas, marketing e G&A, enquanto mantém investimentos em P&D de IA e inovação de produtos.

3. Múltiplo P/E de saída: 17,9x

Atualmente, o mercado avalia a Q2 Holdings em 18,2x os lucros. Presumimos uma compressão modesta para 17,9x em nosso período de previsão.

Embora a empresa tenha executado bem e estabelecido metas claras de lucratividade, a transição do crescimento a todo custo para uma expansão equilibrada normalmente exige um múltiplo mais baixo.

Como a Q2 Holdings demonstra uma execução consistente e se aproxima de suas metas para 2030 de margens brutas de 65% e margens EBITDA de 35%, a empresa deve manter uma avaliação premium entre os fornecedores de tecnologia financeira.

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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?

As empresas de tecnologia financeira enfrentam a evolução das prioridades dos clientes e da dinâmica competitiva. Veja a seguir o desempenho das ações da Q2 em diferentes cenários até dezembro de 2028:

• Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 9,1% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 22,5%, os investidores ainda terão um retorno total de 32,0% (5,9% ao ano).
• Caso médio: Com um crescimento de 10,1% e margens de 23,8%, esperamos um retorno total de 65,7% (10,9% ao ano).
• Caso alto: se as soluções de banco comercial e fraude gerarem um crescimento de receita de 11,1% e a Q2 Holdings mantiver margens de 25,1%, o retorno poderá atingir 104,9% no total (15,8% ao ano).

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A faixa reflete a execução das conquistas do banco digital, a venda cruzada bem-sucedida de produtos de preços de fraude e relacionamento e a capacidade da empresa de atingir suas metas de margem de longo prazo.

No caso baixo, a pressão competitiva aumenta ou os bancos adiam os investimentos em tecnologia.

No caso alto, a concorrência por depósitos se intensifica mais rápido do que o esperado, a monetização da IA se acelera e a atividade de fusões e aquisições dos bancos aumenta acima dos níveis atuais.

Qual é a tendência de alta das ações da Q2 Holdings a partir de agora?

Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.

São necessários apenas três dados simples:

• Crescimento da receita
• Margens operacionais
• Múltiplo P/E de saída

Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.

A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.

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