Principais estatísticas
- Preço atual: US$ 64 (1º de maio de 2026)
- Receita do ano fiscal de 2025: US$ 16,51 bilhões (+14,2% em relação ao ano anterior)
- Lucro operacional no ano fiscal de 2025: US$ 5,43 bilhões (+18,6% em relação ao ano anterior)
- EPS operacional do 1º trimestre de 2026: US$ 0,95 por ação
- EPS GAAP do 1º trimestre de 2026: US$ 0,69 por ação
- Orientação de crescimento do EPS para o ano fiscal de 2026: Crescimento anual dos lucros operacionais de 5% a 7% (ponto médio), com tendência para a metade superior a partir de 2028
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 92
- Aumento implícito: ~44%
As ações da Dominion Energy registram US$ 0,95 de lucro por ação no primeiro trimestre, enquanto a CVOW atinge 75% de conclusão
As ações da Dominion Energy(D) registraram lucro operacional de US$ 0,95 por ação no primeiro trimestre de 2026, com lucro por ação GAAP de US$ 0,69 por ação, já que a empresa confirmou sua orientação para o ano inteiro de crescimento anual de 5% a 7% nos lucros operacionais no ponto médio.
A administração reafirmou todos os compromissos financeiros emitidos na teleconferência do quarto trimestre, incluindo lucros operacionais, crédito, dividendos e orientação de crescimento de longo prazo, com uma tendência declarada para a metade superior da faixa de 5% a 7% a partir de 2028, de acordo com o CFO Steven Ridge na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
O projeto Coastal Virginia Offshore Wind está agora mais de 75% concluído, com a primeira entrega de energia aos clientes em março, representando um marco importante do projeto que estava alinhado com o cronograma original, de acordo com o CEO Robert Blue na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A cadência de instalação das turbinas acelerou substancialmente, com as últimas quatro turbinas tendo uma média de aproximadamente 2 dias por instalação, apoiando o cronograma existente para a conclusão do projeto, com a maioria das turbinas em serviço prevista para o final do ano de 2026 e o restante para junho de 2027, de acordo com Blue na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
O orçamento do projeto CVOW agora está em US$ 11,4 bilhões, aproximadamente US$ 100 milhões abaixo da atualização anterior, com contingência não utilizada de US$ 123 milhões, de acordo com a Blue na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A empresa emitiu aproximadamente US$ 1,2 bilhão em ações ordinárias até o momento no âmbito do programa ATM, com US$ 400 milhões a US$ 600 milhões restantes para o restante do ano, de acordo com a orientação da chamada do quarto trimestre, segundo Ridge na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A legislação da Virgínia assinada em lei agora exige que a Dominion Energy solicite 20 gigawatts de armazenamento em escala de rede até 2045, acima dos 3 gigawatts até 2035, com o plano de capital de cinco anos de US$ 65 bilhões da empresa já incluindo aproximadamente US$ 2 bilhões para armazenamento de bateria sujeito à aprovação regulatória, de acordo com Ridge na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
As ações da Dominion Energy têm mais de 50 gigawatts de capacidade de data center em vários estágios de contratação, incluindo aproximadamente 10,4 gigawatts sob contratos de serviço elétrico, com a administração citando a demanda acelerada e durável de seu território de serviço, de acordo com a Blue na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Finanças das ações da Dominion Energy: Alavancagem operacional sustentada
A demonstração de resultados mostra uma história clara de alavancagem operacional plurianual: a receita e o lucro operacional aumentaram de forma consistente desde 2022, com a recuperação da margem se acelerando em 2025.
A receita total cresceu de US$ 13,94 bilhões no ano fiscal de 2022 para US$ 16,51 bilhões no ano fiscal de 2025, um aumento de 14,2% no ano mais recente, após um crescimento quase estável de 0,5% no ano fiscal de 2024 e de 3,3% no ano fiscal de 2023.
A aceleração da receita no exercício fiscal de 2025 está diretamente ligada ao crescente ciclo de investimento da base tarifária, com a gerência citando a implantação de capital regulado na geração, transmissão e distribuição como o principal impulsionador.
O lucro operacional aumentou de US$ 2,84 bilhões no exercício de 2022 para US$ 5,43 bilhões no exercício de 2025, representando um ganho de 18,6% em relação ao ano anterior no exercício de 2025 e quase dobrando em relação ao mínimo do exercício de 2022.
A margem operacional atingiu 32,9% no ano fiscal de 2025, acima dos 31,6% registrados no ano fiscal de 2024, 28,4% no ano fiscal de 2023 e 20,3% no ano fiscal de 2022, uma expansão sustentada de quatro anos que reflete o poder de precificação em mercados regulamentados e a disciplina de custos.
A Ridge confirmou na teleconferência de resultados do 1º trimestre de 2026 que as métricas FFO-to-debt do ano inteiro de 2025 e do 1º trimestre LTM estão acima de 15%, o que é consistente com as metas de crédito da empresa e apoia o aumento contínuo de capital.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da Dominion Energy em US$ 91,69 por ação, em comparação com o preço atual de US$ 63,94, o que implica um aumento de aproximadamente 44%.
O modelo pressupõe um CAGR de receita de 6,7% (caso médio) até 2035 e uma margem de lucro líquido de 20,3%, consistente com a atual trajetória de alavancagem operacional.
O resultado do primeiro trimestre de 2026, particularmente a orientação afirmada e a entrega do marco CVOW, remove dois dos riscos de execução de curto prazo mais visíveis que pesaram sobre o perfil de risco/recompensa das ações da Dominion Energy.
O caso de investimento para as ações da Dominion Energy está cada vez mais forte após este relatório: a orientação foi confirmada, o projeto eólico offshore está dentro do cronograma e do orçamento anterior, o balanço patrimonial está acima das métricas alvo e o pipeline do data center continua a se expandir.
A verdadeira questão levantada por esse relatório é se o CVOW será concluído dentro do prazo e do orçamento até o final de 2026 e início de 2027, o que determinará se a orientação de crescimento de 5% a 7% se tornará um piso ou um teto.
O que precisa dar certo
- A instalação da turbina da CVOW mantém a cadência de dois dias por turbina durante a janela climática favorável; a maioria das 176 turbinas entra em operação até dezembro de 2026, conforme orientado
- O impacto tarifário do aço e do alumínio (estimado em cerca de US$ 200 milhões) é totalmente compensado pela realocação de custos de transmissão da PJM, mantendo o orçamento de US$ 11,4 bilhões intacto ou menor
- A recontratação de Millstone é bem-sucedida por meio do processo DEEP RFP de Connecticut, com contratos submetidos à PURA no terceiro trimestre de 2026 e aprovados em 2027, adicionando receita adicional além do PPA atual que expira em agosto de 2029
- A legislação de armazenamento de baterias da Virgínia impulsiona a revisão para cima do plano de capital de US$ 65 bilhões na atualização do quarto trimestre de 2026, com a aceleração de sinalização da gerência para 20 gigawatts até 2045
O que ainda pode dar errado
- O CVOW se estende para além de julho de 2027, desencadeando um custo excedente de US$ 150 milhões a US$ 200 milhões por trimestre adicional, uma parte alocada para o parceiro de financiamento, mas ainda dilutiva para o caso base
- O ímpeto de contratação do data center é interrompido se os mecanismos de alocação de custos ou preços de capacidade da PJM mudarem desfavoravelmente, desacelerando a tese de crescimento de carga que sustenta a metade superior da faixa de crescimento de 5% a 7% de 2028 em diante
- A recontratação de Millstone encontra resistência regulatória em Connecticut, reduzindo o valor do hedge nuclear e adiando qualquer contratação adicional de data center na instalação
- A emissão de ações da ATM de US$ 1,2 bilhão no acumulado do ano, com US$ 400 milhões a US$ 600 milhões restantes, aumenta a pressão de diluição nos níveis de preço atuais se as ações não se reavaliarem em direção à meta do modelo TIKR de US$ 91,69
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