Principais estatísticas das ações da Dell
- Desempenho na semana passada: +8.9%
- Intervalo de 52 semanas: $66,3 a $186,4
- Preço atual: $164,13
O que aconteceu?
A Dell Technologies(DELL) enviou US$ 25,2 bilhões em servidores de IA no ano fiscal de 2026, mais do que dobrando em relação ao ano anterior, ao mesmo tempo em que saiu com uma carteira de pedidos de IA recorde de US$ 43 bilhões que ancora uma meta de receita de US$ 50 bilhões para o ano fiscal de 2027, mesmo com as ações sendo negociadas perto de US$ 164.
A Truist Securities iniciou a DELL com uma classificação de "espera" e uma meta de preço de US$ 170 em 31 de março, citando cautela sobre a inflação do custo da memória e a pressão da margem bruta de uma mudança acentuada no mix para servidores de IA, que são produtos de infraestrutura de margem inferior que alimentam data centers para clientes corporativos e de nuvem.
Sustentando o caso de alta, a Dell fechou US$ 64,1 bilhões em pedidos de IA no ano fiscal de 2026, aumentando sua base de clientes de IA para mais de 4.000 empresas, enquanto a rival Super Micro enfrentou acusações federais nos EUA em 20 de março por supostamente contrabandear tecnologia de IA para a China, levando a Melius Research a sinalizar a Dell como a principal beneficiária de uma demanda de servidor deslocada estimada em US$ 47 bilhões.
O CFO David Kennedy declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 que "esperamos US$ 50 bilhões em receita de IA, um crescimento de cerca de 100% ano a ano", diretamente vinculado a uma carteira de pedidos de IA de US$ 43 bilhões composta predominantemente de sistemas Grace Blackwell e um pipeline de 5 trimestres em seu maior valor em dólares na história da empresa.
A autorização de recompra de ações adicionais de US$ 10 bilhões da Dell, o aumento de 20% nos dividendos para US$ 2,52 anuais e a plataforma de GPU Vera Rubin entrando em produção para a entrega no segundo semestre do ano fiscal de 2027 posicionam coletivamente a empresa para compor a escala do servidor de IA enquanto retorna capital e expande sua oportunidade de anexação de armazenamento em mais de 4.000 implementações de IA corporativa.
A opinião de Wall Street sobre as ações da DELL
A carteira de pedidos de servidores de IA de US$ 43 bilhões da Dell, composta principalmente por sistemas Grace Blackwell, é convertida diretamente na estimativa de receita de US$ 141,6 bilhões da TIKR para o ano fiscal de 2027, já que os cronogramas de remessa confirmados e os cronogramas de implementação corporativa sustentam a suposição de crescimento de 24,7%.
A TIKR estima que o EPS normalizado da DELL aumentará 24,4%, chegando a US$ 12,81 no ano fiscal de 2027, apoiado por US$ 50 bilhões em receita de servidores de IA e pela capacidade demonstrada pela Dell de aumentar a receita em 19% no ano fiscal de 2026, mantendo as despesas operacionais praticamente estáveis.
Quatorze classificações de compra e cinco de desempenho superior em 27 analistas refletem ampla convicção na execução de IA da Dell, com a meta de preço médio de US$ 170,54 implicando em cerca de 3,9% de aumento em relação aos atuais US$ 164,13, já que Wall Street aguarda a entrega do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 para confirmar o compromisso de remessa de IA de US$ 13 bilhões.
A diferença entre a meta baixa de US$ 110 e a meta alta de US$ 220 é grande o suficiente para ser importante: o cenário de baixa se baseia na inflação do custo da memória, que pressiona ainda mais as margens da CSG, enquanto o cenário de alta de US$ 220 pressupõe que a rampa da Vera Rubin no segundo semestre acelera a conversão da carteira de pedidos para além dos US$ 50 bilhões previstos.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário da TIKR avalia a DELL em US$ 223,98, o que implica um retorno total de 36,5% ao longo de 4,8 anos, com um CAGR de receita de 7,4% e um CAGR de EPS de 9,4%, suposição que a carteira de pedidos de US$ 43 bilhões, o aumento da plataforma Vera Rubin e a mudança no mix de armazenamento IP da Dell apoiam coletivamente.
A US$ 164,13, a DELL é negociada a cerca de 12,8x o lucro por ação normalizado de US$ 12,81 no ano fiscal de 2027, um desconto significativo para a expansão do P/L CAGR histórico de 3 anos da própria ação de 12,1% e bem abaixo de seus pares que capitalizam uma exposição comparável à infraestrutura de IA, sugerindo que o mercado pode subvalorizar uma empresa que está crescendo os lucros a quase 5x seu EPS CAGR histórico de 5 anos de 5,2%: a ação parece estar subvalorizada por qualquer medida ajustada ao crescimento dos lucros.
A meta de US$ 223,98 da TIKR se baseia na execução contínua de remessas de servidores de IA, especificamente no compromisso de entrega de IA de US$ 13 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 e na plataforma Vera Rubin que entrará em produção no segundo semestre, cada um dos quais apóia diretamente a suposição de 9,4% de EPS CAGR do modelo.
O sinal da gerência é inequívoco: Kennedy confirmou na conferência de TMT do Morgan Stanley, em 4 de março, que o valor em dólares do pipeline de IA de cinco trimestres nunca foi tão alto, mesmo após a conversão de US$ 64,1 bilhões em pedidos do ano fiscal de 2026.
A inflação dos custos de memória continua sendo o principal risco, já que os preços spot da DRAM já subiram cerca de 5,5x em seis meses, e qualquer aceleração além das estimativas atuais comprime as margens de CSG e quebra a modesta premissa de crescimento de 1% da receita de CSG do modelo.
O relatório de lucros do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 da Dell é o catalisador de confirmação: observe se a receita do servidor de IA atinge os US$ 13 bilhões orientados, já que qualquer déficit desafia diretamente a meta de receita anual de IA de US$ 50 bilhões e a premissa de crescimento central do modelo TIKR.
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