Principais métricas fundamentais das ações da COST
- Faixa de 52 semanas: ~$844,06 a ~$1.096,50
- Preço atual da ação: US$ 972,68
- Preço-alvo do consenso de rua: ~$ 1.082,00
- Crescimento das vendas líquidas no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026: 11,6%
- Crescimento do lucro líquido no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026: 15,2%
- Margem bruta do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026: 11,04%
- Associações pagas: 82,9 milhões (+4,1% QoQ)
- Meta de preço médio de 10 anos para as ações: ~$1.930
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A receita de tarifas como um volante: O modelo que permite que a Costco sempre ganhe no preço
A vantagem competitiva da Costco(COST) é estrutural, e não cíclica. Ao manter margens brutas intencionalmente reduzidas de cerca de 11%, a empresa usa a receita de taxas de associação de alta margem para subsidiar tudo no armazém, o que lhe permite praticar preços mais agressivos do que o Walmart, Target ou Publix sem sacrificar a lucratividade.
Os associados sentem que estão recebendo mais pelo seu dinheiro porque realmente estão, e essa percepção é o que impulsiona as taxas de renovação e o crescimento do número de associados que sustentam todo o modelo.
O terceiro trimestre fiscal de 2026, divulgado em 28 de maio, mostrou como essa dinâmica é duradoura, pois as vendas líquidas atingiram US$ 69,2 bilhões, um aumento de 11,6% em relação ao ano anterior, com EPS diluído de US$ 4,93, um aumento de 15,2%. A receita de afiliação cresceu 10,7%, com 82,9 milhões de afiliações pagas nos registros, um aumento lento, mas estável, de 4,1%, e uma taxa de renovação mundial de 89,7%. Os EUA e o Canadá estão, sem surpresa, entre os clientes mais fiéis da Costco, com uma taxa de renovação de 92,2%.
As margens brutas caíram de 12,88% no exercício fiscal de 2021 para 12,15% no exercício fiscal de 2022, com o impacto da inflação das commodities, e depois se recuperaram de forma constante para 12,84% no exercício fiscal de 2025. Essa recuperação ocorreu enquanto a Costco estava simultaneamente cortando os preços dos produtos Kirkland Signature.
A estabilidade da margem nesse nível, em meio a um dos ambientes de varejo mais inflacionários das últimas décadas, é um reflexo direto do colchão de receitas de taxas que os concorrentes simplesmente não têm.
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Crescimento do número de membros e a geografia de uma máquina de composição global
Quando se trata de onde a Costco está vendo sua receita, a receita operacional dos EUA cresceu de US$ 4,3 bilhões no ano fiscal de 2021 para US$ 6,9 bilhões no ano fiscal de 2025. O Canadá subiu de US$ 1,2 bilhão para US$ 1,8 bilhão no mesmo período, e "Outros países" aumentou de US$ 1,3 bilhão para US$ 1,7 bilhão. A Costco tem como meta um total de 940 armazéns até o final do exercício fiscal de 2026, acima dos 914 no final do exercício fiscal de 2025.
Um importante canal de receita para a empresa, as associações executivas, que têm uma taxa anual mais alta e geram uma recompensa de compra de 2%, agora representam 41,2 milhões das 82,9 milhões de associações pagas e respondem por 75% de todas as vendas.
Cada upgrade aumenta a receita da taxa por membro e tende a aumentar os gastos, compondo o modelo ao longo do tempo sem exigir aumentos de preços para ninguém. Como apenas metade de todos os membros foi convertida, isso deixa a porta aberta para aumentos contínuos de receita dos cerca de 41 milhões de membros não executivos restantes.
Uma observação importante para os investidores, especialmente à luz dos aumentos contínuos do preço da gasolina antes de um período de viagens de verão potencialmente movimentado, é que as últimas cinco semanas do terceiro trimestre de 2026 registraram o melhor volume de postos de gasolina de todos os tempos da Costco, já que os consumidores sensíveis ao preço buscaram combustível mais barato. Além disso, as vendas comparáveis habilitadas digitalmente cresceram 21,5%, com o tráfego do site de comércio eletrônico e do aplicativo aumentando 37%, de modo que as coisas estão parecendo boas para a Costco neste momento, e os investidores precisam tomar nota.
Os carrosséis de recomendação personalizados estão gerando taxas de conversão três vezes mais altas do que as referências padrão, e a administração está aproveitando ativamente grandes modelos de linguagem para melhorar a relevância da página do produto.
O que o modelo de avaliação da TIKR diz sobre a COST a US$ 972
No que diz respeito ao futuro das ações da Costco, o modelo de avaliação de caso médio da TIKR visa cerca de US$ 1.930 para a COST, o que implica um retorno total de cerca de 98% do preço atual, ou aproximadamente 9% anualizado nos próximos 4,2 anos. O modelo pressupõe um crescimento anual da receita em torno de 7% e margens de lucro líquido próximas a 3,2%, com o lucro por ação crescendo em torno de 9% ao ano em uma base composta.
O atrito honesto é o múltiplo inicial, que está em torno de 51x os lucros finais e 46x os lucros futuros. O modelo pressupõe uma modesta compressão de P/L de 1% a 2% ao ano, o que implica que o retorno provém quase que inteiramente do crescimento dos lucros, e não da reavaliação.
O cenário inferior fica em torno de US$ 1.505, o que ainda representa um aumento de cerca de 55%. O cenário de alta atinge cerca de US$ 2.400. Guggenheim e DA Davidson estão entre as empresas que mantêm as classificações de retenção por motivos de avaliação, enquanto o consenso mais amplo de Street é de compra, com uma meta média de cerca de US$ 1.110.
Vale a pena comprar a COST nos níveis atuais?
Com alta de 12% no acumulado do ano até 5 de junho de 2026, a Costco já recompensou os investidores pacientes este ano. Os resultados do terceiro trimestre de 2026 foram sólidos em quase todas as métricas, e o recorde de tráfego em postos de gasolina nas últimas cinco semanas do trimestre é um lembrete de exatamente quando e por que a proposta de valor ressoa mais.
A avaliação é o ponto de atrito honesto, já que pagar 51 vezes o lucro de um varejista com margens líquidas de 3% exige uma convicção real no volante de associação. Na última década, essa convicção foi bem recompensada, com o COST gerando um retorno total de mais de 660%, mais do que o dobro do S&P 500.
Para os investidores de longo prazo que acreditam que a pista de expansão internacional e a aceleração digital justificam o prêmio, o preço atual é defensável. Para os investidores focados no valor de curto prazo, a configuração exige paciência e disposição para possuir uma empresa que raramente, ou nunca, é colocada à venda.
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