Principais estatísticas das ações da Microsoft
- Intervalo de 52 semanas: US$ 356 a US$ 555
- Preço atual: US$ 428
- Meta média de rua: US$ 561
- Meta alta da rua: US$ 870
- Consenso dos analistas: 40 compram, 13 têm desempenho superior, 3 mantêm
- Meta do modelo TIKR (junho de 2030): US$ 872
O negócio de IA da Microsoft atinge US$ 37 bilhões de ARR com o crescimento de 40% do Azure no terceiro trimestre do ano fiscal de 2018
A Microsoft Corporation(MSFT) apresentou um terceiro trimestre recorde em 29 de abril, quando a receita da Microsoft Cloud ultrapassou US$ 54 bilhões e o Azure cresceu 40% em relação ao ano anterior em moeda constante, mas as ações da Microsoft permaneceram quase 23% abaixo da meta de preço médio de Street em junho.
A empresa registrou US$ 82,9 bilhões em receita total para o trimestre de março, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, superando a orientação e ficando à frente das expectativas dos analistas em termos de receita, lucro operacional e lucro por ação.
A linha de receita de IA foi a manchete inegável do trimestre.
O negócio de IA da MSFT ultrapassou US$ 37 bilhões em taxa de execução de receita anualizada, crescendo 123% ano a ano, um número que o CEO Satya Nadella enquadrou como o início de uma mudança de plataforma, não um ciclo de produto.
"Estamos no início de uma das mudanças de plataforma mais importantes, que mudará toda a pilha de tecnologia à medida que os agentes se proliferarem e se tornarem a carga de trabalho dominante", disse Nadella aos analistas na teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2026.
Os assentos pagos do Microsoft 365 Copilot ultrapassaram 20 milhões e cresceram 250% em relação ao ano anterior, representando a taxa de crescimento mais rápida desde o lançamento do produto.
O trimestre também revelou evidências estruturais iniciais de que o modelo de negócios da empresa está mudando: quase 60% dos clientes do serviço Copilot agora estão comprando créditos baseados em uso em vez de licenças de assento fixo, e o GitHub anunciou uma transição para preços baseados em uso a partir de 1º de junho.
As despesas de capital chegaram a US$ 31,9 bilhões no trimestre, uma queda sequencial, com cerca de dois terços alocados em ativos de curta duração, como GPUs e CPUs, que se traduzem em capacidade de receita de curto prazo, em vez da infraestrutura de longa data que obscurece o valor do fluxo de caixa livre trimestral.
A obrigação de desempenho comercial restante atingiu US$ 627 bilhões, crescendo 26% em relação ao ano anterior ao excluir os compromissos da OpenAI, representando uma densa carteira de receitas futuras que o instantâneo dos lucros trimestrais obscurece.
A CFO Amy Hood orientou para uma receita de US$ 86,7 a US$ 87,8 bilhões no quarto trimestre do ano fiscal de 2026 e projetou que o Azure acelerará modestamente na segunda metade do calendário de 2026 em comparação com a primeira metade.
A empresa também divulgou que espera despesas de capital para o ano fiscal de 2026 de aproximadamente US$ 190 bilhões, incluindo cerca de US$ 25 bilhões em impacto de preço de componentes, que tem sido a principal fonte de ansiedade dos investidores este ano.
Hood afirmou que a empresa espera mais um ano de crescimento de dois dígitos na receita e no lucro operacional no AF27.
Os outros catalisadores do trimestre incluíram um acordo de software corporativo do Pentágono de US$ 9,7 bilhões anunciado no final de maio, o Microsoft Build apresentando o Project Solara e um novo Surface RTX Spark Dev Box, uma parceria de IA para a área de saúde com a Mayo Clinic e a revelação do Majorana 2, um chip quântico de próxima geração que visa à comercialização em 2029.
Por que os analistas ainda mantêm US$ 561 como meta média para as ações da Microsoft, apesar de um ano difícil
As ações da Microsoft caíram cerca de 23% em relação à sua alta de US$ 555 em 52 semanas, apesar de três trimestres consecutivos de forte execução na nuvem, e o consenso dos analistas continua sendo predominantemente construtivo porque os números mais importantes para o caso de lucros futuros não foram quebrados.
A visão de Wall Street está ancorada na trajetória da receita: o consenso estima uma receita de US$ 87,7 bilhões para o trimestre de junho, refletindo um crescimento de cerca de 15% em relação ao ano anterior, e projeta uma aceleração da receita até o ano fiscal de 2027, na faixa de US$ 96 a US$ 103 bilhões por trimestre.
Essa trajetória não é especulativa.
Ela é apoiada pelo backlog: o RPO de US$ 627 bilhões com aproximadamente 25% reconhecido nos próximos 12 meses implica cerca de US$ 157 bilhões em receita contratada de curto prazo, crescendo 39% ano a ano.
A comunidade de analistas não está muito dividida quanto à direção.
Dos 56 analistas que cobrem a MSFT, 40 a classificam como Compra e 13 como Outperform, com apenas 3 retenções e nenhuma subexecução ou venda registrada nos dados da TIKR em 4 de junho.
A meta média de Street de US$ 561 implica em um aumento de cerca de 31% em relação ao preço atual de US$ 428, e a meta máxima de US$ 870 está próxima de onde o modelo de avaliação de caso médio da TIKR se encontra.
O contra-argumento de baixa que tem mantido as ações reprimidas desde o final de 2025 está centrado em três preocupações: a diluição da margem de US$ 190 bilhões em capex para o ano inteiro, o desdobramento da estrutura de exclusividade da OpenAI e o risco de que a adoção da IA empresarial se converta em métricas de uso real mais lentamente do que os números de ARR sugerem.
A primeira preocupação é real, mas exagerada: as margens operacionais chegaram a 46% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2006 e a Hood orientou que as margens operacionais do ano fiscal de 2006 aumentassem cerca de 1 ponto em relação ao ano anterior, incluindo os custos únicos do programa de aposentadoria voluntária, o que é um resultado convincente, dada a escala do investimento em infraestrutura em andamento.
A segunda preocupação é mais sutil do que as manchetes sugerem: Nadella confirmou na teleconferência que a Microsoft mantém o acesso livre de royalties ao IP da OpenAI até 2032, com todos os direitos para explorá-lo, o acordo de compartilhamento de receita da OpenAI continua até 2030 e a OpenAI continua sendo um grande cliente de computação do Azure.
A terceira preocupação é a que mais depende da reavaliação de curto prazo das ações da Microsoft: As consultas do Copilot por usuário cresceram quase 20% em relação ao trimestre anterior, o engajamento semanal do Copilot está agora no mesmo nível do Outlook e os agentes de soluções de talentos do Dynamics 365 LinkedIn já ultrapassaram uma taxa de execução de receita anualizada de US$ 450 milhões, o que aponta para uma profundidade de adoção genuína, não apenas para a expansão do número de assentos.
Com 53 dos 56 analistas construtivos em relação ao nome e uma meta média que implica um aumento de aproximadamente 31%, as ações da Microsoft parecem precificadas para um cenário em que o desenvolvimento da IA prejudica permanentemente a economia, enquanto os dados do trimestre defendem a conclusão oposta.
As ações da Microsoft mantêm a liderança no crescimento da receita sobre a Apple, enquanto o Google fecha a lacuna
A taxa de crescimento da receita das ações da Microsoft de 18,30% no trimestre de março de 2026 superou os 16,60% da Apple(AAPL) e os 21,8% da Alphabet(GOOGL), mas o gráfico de estimativas futuras revela uma divergência mais interessante do que os números finais sugerem.
O consenso projeta que o crescimento da receita da MSFT desacelere para cerca de 15% até meados de 2026, antes de reacelerar para 17% no trimestre de junho de 2027, enquanto o crescimento da Apple deve desacelerar drasticamente para cerca de 6% no final de 2026, antes de se recuperar modestamente para cerca de 11% em março de 2027.
A Alphabet é o único par que mantém uma taxa de crescimento de receita estruturalmente mais alta em todo o horizonte de estimativa futura, sustentando cerca de 20% até 2027, que é a leitura competitiva honesta que torna notável a diferença de preço atual da MSFT em relação à meta média de Street: uma ação com crescimento de receita na faixa de dez a dez por cento, com uma carteira de pedidos de US$ 627 bilhões, negociada 24% abaixo do consenso dos analistas, contra um par cujo prêmio de crescimento é de cerca de 4 pontos e cujas ações não têm um desconto comparável.
A desaceleração do crescimento da Apple em direção a 6% no trimestre de dezembro de 2026 é o contraste mais acentuado no gráfico e o argumento mais claro para o posicionamento relativo da MSFT: o mercado está penalizando a Microsoft por seu ciclo de capex, enquanto a Apple enfrenta uma desaceleração da demanda que o consenso já está precificando.
As ações da Microsoft estarão subvalorizadas em 2026? O modelo de US$ 872 da TIKR e a suposição de Capex que o decide
O caso base da TIKR avalia a Microsoft em aproximadamente US$ 872 em junho de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 104% em relação ao preço atual de US$ 428, ou cerca de 19% anualizado em aproximadamente 4 anos.
Ao preço atual, com US$ 627 bilhões em carteira contratada, 40% de crescimento do Azure e um ARR de IA de US$ 37 bilhões crescendo a 123%, as ações da Microsoft estão precificadas como se o ciclo de capex fosse consumir sua economia permanentemente, em vez de construir a capacidade que converte um negócio com restrição de demanda em uma história de aceleração de receita.
O caso intermediário no modelo da TIKR requer um CAGR de receita de aproximadamente 16% de 2025 a 2035 e margens de lucro líquido de aproximadamente 39% durante esse período, ambos consistentes com o desempenho histórico de 5 e 10 anos da empresa e com a visibilidade da demanda que o RPO oferece.
A única tensão não trivial é o múltiplo de P/L: o modelo da TIKR projeta uma compressão anual de P/L de cerca de 4% no caso médio, o que significa que o cenário de retorno não depende da expansão do múltiplo, mas sim do crescimento dos lucros que supera a contração do que os investidores estão dispostos a pagar.
Se o crescimento da receita chegar a aproximadamente 14% CAGR e as margens convergirem para 36%, o cenário de baixo risco da TIKR aponta para cerca de US$ 1.119 no preço das ações até 2035, o que implica retornos anualizados de aproximadamente 13% nesse horizonte mais longo.
Se a monetização da IA se materializar totalmente com um CAGR de receita de aproximadamente 18% e margens próximas a 41%, o cenário alto chegará a aproximadamente US$ 2.023, o que implica cerca de 21% de retornos anualizados. A TIR de cerca de 19% do caso médio fica em uma faixa em que a ação está significativamente subvalorizada em US$ 428 se a perspectiva de demanda apoiada por backlog se mantiver até 2027.
As ações da Microsoft são uma opção de compra neste momento?
O consenso dos analistas é fortemente otimista: 40 classificações de compra, 13 de desempenho superior e 3 de retenção em 4 de junho, com uma meta média de US$ 561, o que implica um aumento de cerca de 31% em relação ao preço atual de US$ 428.
O modelo de caso médio da TIKR projeta aproximadamente US$ 872 até junho de 2030, ou cerca de 104% de retorno total.
A ação parece subvalorizada para investidores com um horizonte de vários anos que acreditam que a demanda do Azure continua limitada pela capacidade, e não pela demanda.
Qual é a meta de preço para as ações da MSFT?
A meta média de Street para as ações da Microsoft é de US$ 561 em 4 de junho de 2026, com a meta máxima em US$ 870 e a mínima em US$ 400.
O modelo da TIKR coloca o valor médio em aproximadamente US$ 872 em junho de 2030. A contagem de 55,00 analistas na TIKR reflete uma forte amplitude de cobertura, com 53 desses analistas mantendo uma classificação de compra ou de desempenho superior.
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