Principais estatísticas das ações da Mastercard
- Intervalo de 52 semanas: US$ 465 a US$ 602
- Preço atual: US$ 472
- Meta média da rua: US$ 647
- Meta alta da rua: US$ 735
- Consenso dos analistas: 29 compram, 7 têm desempenho superior, 3 mantêm
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 856
As ações da Mastercard superam as estimativas do primeiro trimestre, mas depois caem - eis o que o mercado está avaliando de forma errada
A Mastercard Incorporated (MA), a rede global de pagamentos que processa transações em mais de 150 moedas sem manter nenhum risco de crédito, informou que o lucro por ação ajustado do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 4,60, superando o consenso dos analistas de US$ 4,40, uma vez que a receita líquida de US$ 8,4 bilhões aumentou 12% em relação ao ano anterior, em uma base neutra em relação à moeda.
A reação foi uma queda de 3% no dia da publicação.
O que o mercado vendeu foram as viagens internacionais.
O CFO Sachin Mehra disse na teleconferência do primeiro trimestre que, a partir de março, a Mastercard começou a ver o impacto do conflito no Oriente Médio sobre as viagens internacionais, com o crescimento do volume internacional diminuindo para 13%, em comparação com os 15% do ano anterior.
A exposição geográfica é real, mas limitada: Mehra observou que o CCG e Israel juntos representam cerca de 6% dos volumes globais de viagens internacionais da Mastercard, tanto de entrada quanto de saída.
Serviços e soluções de valor agregado, o segmento que abrange segurança, tokenização, análise baseada em IA e resolução de disputas, cresceu 18% em uma base orgânica neutra em relação à moeda no primeiro trimestre - sem nenhuma contribuição de aquisição no número.
O CEO Michael Miebach disse na conferência Bernstein de 28 de maio que o crescimento dos gastos do consumidor continuou nas duas primeiras semanas de maio, descrevendo as tendências como "estáveis a ligeiramente melhores" nas métricas de rede da Mastercard.
A Mastercard recomprou US$ 4 bilhões de suas próprias ações no primeiro trimestre e mais US$ 1,7 bilhão até 27 de abril, com Mehra citando explicitamente o preço atual como a razão para acelerar o ritmo das recompras.
A empresa manteve sua perspectiva para o ano inteiro de crescimento da receita líquida ajustada no limite superior da faixa de dois dígitos a dez dígitos baixos em uma base neutra em relação à moeda, inalterada em relação à orientação emitida no início do ano.
Por que 36 analistas ainda têm classificações de compra para as ações da MA, apesar da venda
A venda das ações da Mastercard não alterou a convicção de Wall Street.
Trinta e seis dos 39 analistas que cobrem a MA têm classificações equivalentes a compra, com uma meta de preço médio de cerca de US$ 647, o que implica uma alta de aproximadamente 37% em relação ao preço atual.
A trajetória dos lucros que sustenta essa convicção é consistente: O EPS normalizado chegou a US$ 4,60 no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 23,3% em relação aos US$ 3,73 no primeiro trimestre de 2025, e o consenso projeta um EPS de cerca de US$ 5 para o segundo trimestre de 2026, representando um crescimento de aproximadamente 15% em relação ao período do ano anterior.
Olhando mais adiante, o consenso prevê um EPS de aproximadamente US$ 5 para o terceiro trimestre e US$ 5 para o quarto trimestre de 2026, chegando a um valor estimado de US$ 21 para o ano inteiro, e os analistas projetam um crescimento contínuo de dois dígitos do EPS em 2027.
A equipe do J.P. Morgan, com uma classificação de sobreponderação e uma meta de US$ 655, reconheceu que o conflito no Oriente Médio deve pesar sobre o crescimento no segundo trimestre, mas descreveu o impacto como administrável, citando a exposição limitada e a divulgação clara.
A TD Cowen, com uma meta de compra e US$ 671, disse que mensagens mais claras sobre stablecoins e comércio agêntico, combinadas com uma adoção mais rápida, devem reduzir a incerteza e apoiar o crescimento contínuo.
A história estratégica se expandiu desde o primeiro trimestre: A aquisição planejada pela Mastercard da BVNK, uma plataforma de infraestrutura de stablecoin com recursos de envio, recebimento, armazenamento e conversão em trilhos de ativos digitais, adiciona um fluxo de receita em um mercado do qual a empresa atualmente não participa em escala.
Em maio, a Mastercard também obteve uma BitLicense do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York para sua unidade de serviços de transações nos EUA, liberando um pré-requisito regulatório para serviços regulamentados de liquidação de moeda digital.
Com o preço atual, uma empresa que gera um crescimento orgânico de VAS de 18%, superando todas as estimativas do primeiro trimestre, mantendo a orientação para o ano inteiro e implantando capital a essa taxa de recompra, é precificada como se o vento contrário do Oriente Médio fosse permanente - as ações da Mastercard estão subvalorizadas nesses níveis.
As ações da MA estão crescendo em EPS mais rapidamente do que as da Visa e da American Express - e são negociadas abaixo de ambas em termos de preço
As ações da Mastercard têm o maior EPS entre seus dois pares mais próximos: A MA imprimiu US$ 4,60 no primeiro trimestre de 2026, à frente da American Express(AXP), com US$ 3,99, e da Visa(V), com US$ 3,10 no mesmo trimestre.
A diferença aumenta nas estimativas futuras, com o consenso projetando o EPS da MA em torno de US$ 5 para o segundo trimestre de 2026, em comparação com cerca de US$ 4 para a AXP e cerca de US$ 3 para a V, um spread que reflete o crescimento mais rápido da rede da Mastercard, seu mix mais alto de receita de SVA e o efeito de composição de um programa de recompra acelerado que reduz a contagem de ações de forma mais agressiva do que seus pares.
Em 2027, espera-se que a trajetória do EPS da MA atinja aproximadamente US$ 6 trimestralmente, contra aproximadamente US$ 5 da AXP e aproximadamente US$ 4 da V, o que sugere que a liderança dos lucros não está se comprimindo, mas se ampliando - e, a US$ 472, as ações da Mastercard estão cotadas como se essa trajetória tivesse mais risco do que os dados de comparação entre pares suportam.
As ações da Mastercard estão subvalorizadas em 2026? O que o modelo TIKR mostra para a MA
O caso base da TIKR avalia as ações da Mastercard em aproximadamente US$ 856 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 82% em relação ao preço atual de US$ 472, ou cerca de 14% anualizado em aproximadamente 4,6 anos.
O caso médio pressupõe que a receita cresça em torno de 9% CAGR, as margens de lucro líquido sejam de aproximadamente 47% e o EPS cresça em torno de 11% ao ano - uma desaceleração moderada em relação ao EPS CAGR histórico de cinco anos da Mastercard, de aproximadamente 22%; a tensão não trivial é se o múltiplo P/L, que o modelo pressupõe que se contraia em torno de 3% ao ano, se comprima mais rapidamente do que a taxa de crescimento dos lucros possa compensar, particularmente se a concorrência estável ou o escrutínio regulatório se ampliarem com os processos em andamento no Reino Unido e na UE.
Se o crescimento da receita se mantiver próximo a 10% e as margens se mantiverem acima de 49%, o cenário mais elevado produzirá um preço de ação de aproximadamente US$ 1.436 em dezembro de 2030, representando um retorno total de cerca de 205% e uma TIR de aproximadamente 14%. Se o crescimento não for satisfatório, com um CAGR de receita de cerca de 8,5%, e as margens se estabilizarem perto de 44%, o cenário inferior produzirá aproximadamente US$ 872, ainda cerca de 85% acima do preço atual, com uma TIR de cerca de 7%.
O que aconteceu com as ações da Mastercard em 2026?
As ações da Mastercard caíram cerca de 22% de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 602, para o preço atual de US$ 472, principalmente devido à preocupação dos investidores com o impacto do conflito no Oriente Médio sobre os volumes de viagens internacionais.
O negócio subjacente superou as estimativas do primeiro trimestre e manteve a orientação para o ano inteiro.
As ações da Mastercard serão compradas em 2026?
Trinta e seis dos 39 analistas que cobrem as ações da Mastercard têm classificações equivalentes a compra, com uma meta média de cerca de US$ 647 e uma meta alta de US$ 735.
O modelo de avaliação de caso base da TIKR implica aproximadamente US$ 856 em dezembro de 2030, sugerindo um aumento significativo em relação aos níveis atuais.
O que está impulsionando o crescimento dos serviços de valor agregado da Mastercard?
O segmento de serviços de valor agregado da Mastercard, que agora representa aproximadamente 40% da receita líquida total, cresceu 18% organicamente no primeiro trimestre de 2026. Os principais impulsionadores incluem soluções de segurança (a maior categoria de SVA), tokenização, ferramentas de análise e fraude baseadas em IA e produtos de resolução de disputas, incluindo o Ethoca.
Aproximadamente 60% das receitas de VAS são vinculadas à rede, o que significa que elas crescem estruturalmente à medida que os volumes de transações aumentam.
O que é o BVNK e por que a Mastercard o adquiriu?
A BVNK é uma plataforma de infraestrutura de stablecoin com recursos para enviar, receber, armazenar e converter ativos digitais em várias cadeias e denominações. A Mastercard anunciou a aquisição planejada para capturar a receita de taxas do crescente mercado de pagamentos de ativos digitais B2B, de remessas e "me-to-me" - um segmento que a empresa atualmente acessa apenas por meio de parceiros terceirizados.
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