Principais conclusões:
- Quebra de recorde: A Carnival Corp (CCL) acaba de entregar o melhor ano de sua história, gerando mais de US$ 3 bilhões em lucro líquido, um aumento impressionante de 60% em relação a 2024.
- Redução da dívida: A empresa reparou agressivamente seu balanço patrimonial, pagando mais de US$ 10 bilhões em dívidas em relação a seus níveis máximos.
- Projeção de preço: O modelo de avaliação aponta para uma meta de longo prazo de US$ 48 por ação até 2030, impulsionada por melhorias constantes de rendimento e lançamentos de novos destinos.
- Alta nas ruas: Os analistas de Wall Street são ainda mais otimistas no curto prazo, com uma meta média de US$ 38 para 2026, o que implica um aumento significativo em relação ao preço atual de US$ 28.
A Carnival Corporation(CCL) passou do modo de recuperação e está registrando números recordes.
O CEO Josh Weinstein confirmou o impulso, afirmando que a empresa obteve "resultados recordes em todos os trimestres do ano", impulsionados por um aumento de 5,5% nos rendimentos em comparação com o ano passado.
Esse poder de precificação está fluindo diretamente para o resultado final.
A receita operacional atingiu US$ 4,48 bilhões nos últimos doze meses, provando que os consumidores estão priorizando experiências em vez de bens, apesar do ruído macroeconômico.
Crucialmente, a administração está usando esse fluxo de caixa para corrigir o maior ponto fraco da empresa: seu balanço patrimonial.
O CFO David Bernstein destacou que eles reduziram a dívida em mais de US$ 10 bilhões desde o pico, obtendo várias atualizações de classificação de crédito e retornando a um caminho de métricas de grau de investimento.
Com as ações sendo negociadas a US$ 28,25, cerca de 11 vezes o lucro futuro, será que o mercado ainda está precificando um risco que não existe mais?
O que o modelo diz sobre as ações da CCL
Esta análise avalia o potencial da Carnival até 2030, levando em conta o impacto de seus novos destinos privados e a contínua desalavancagem.
O modelo indica uma "Compra".
Usando uma previsão de crescimento da receita (CAGR) de 4,2% e margens de lucro líquido de 14,0%, o modelo aponta para um preço-alvo de US$ 48 em novembro de 2030.
Isso implica um retorno anualizado de 11,6% em relação aos níveis atuais.
Wall Street vê esse desbloqueio de valor ainda mais rápido.
A meta média de Wall Street para janeiro de 2026 é de aproximadamente US$ 38, o que sugere que os analistas esperam que as ações voltem a se valorizar significativamente nos próximos 12 meses, à medida que a carga da dívida for diminuindo.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CCL:
1. Crescimento da receita: 4.2%
A demanda por cruzeiros está se mostrando "muito mais resistente do que os indicadores macroeconômicos tradicionais poderiam sugerir", de acordo com a administração.
O crescimento futuro está sendo impulsionado por investimentos em "destinos exclusivos".
O lançamento do Celebration Key e do Grand Bahama permitirá que a Carnival cobre prêmios, mantendo os hóspedes em seu ecossistema de alta margem.
O modelo prevê um CAGR estável de 4,2%, refletindo uma combinação de crescimento modesto da capacidade e poder de precificação contínuo.
2. Margens operacionais: 14,0% (líquido)
A empresa está compensando com sucesso a inflação por meio da gestão de custos e "custos unitários mais de 1 ponto melhores do que a orientação inicial".
Com a redução da dívida, as despesas com juros, que consumiram US$ 1,35 bilhão no último ano, cairão, aumentando naturalmente as margens líquidas.
O modelo pressupõe que as margens de lucro líquido se estabilizarão em 14,0%, uma estimativa conservadora, considerando seus picos históricos.
3. Múltiplo P/E de saída: 11,1x
Atualmente, a Carnival é negociada a um P/L futuro de aproximadamente 11x, um desconto em relação às suas normas históricas e aos seus pares.
O modelo pressupõe um múltiplo de saída de 11,1x até 2030.
Essa é uma premissa conservadora. Se a Carnival restaurar totalmente seu balanço patrimonial com grau de investimento, o mercado poderia conceder a ela um múltiplo mais próximo de 15x, o que aumentaria significativamente os retornos.
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
O perfil de risco/recompensa é atraente, com desvantagem limitada no caso básico e vantagem substancial se o múltiplo se expandir (essas são estimativas, não retornos garantidos).
- Caso baixo: se uma recessão atingir as viagens de lazer, o modelo aponta para um preço de US$ 40, oferecendo um retorno anual defensivo de 7,6%.
- Caso médio: se o lançamento da "Celebration Key" for bem-sucedido e a dívida continuar a cair, o modelo aponta para um retorno total de 70% até 2030.
- Caso alto: se o mercado reavaliar a ação para um múltiplo mais alto, as ações poderão atingir US$ 56, proporcionando um retorno anual atraente de 15,1%.
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Quanto as ações da CCL podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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