Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 337
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 1,474 bilhão, aumento de 19% em relação ao ano anterior
- EPS não-GAAP do 1º trimestre de 2026: US$ 1,96
- Margem operacional não-GAAP do 1º trimestre de 2026: 44.7%
- Registro de carteira de pedidos: US$ 8 bilhões
- Orientação de receita para o ano inteiro de 2026: US$ 6,125 bilhões a US$ 6,225 bilhões (crescimento de aproximadamente 17% em relação ao ano anterior)
- Orientação de EPS não-GAAP para todo o ano de 2026: US$ 7,85 a US$ 7,95
- Meta de preço do modelo TIKR: US$ 677 (caso médio, realizado em 31/12/30)
- Aumento implícito: aproximadamente 101% em relação ao preço atual
Cadence Design Systems Q1 2026 Earnings Breakdown
As ações da Cadence Design Systems(CDNS) entregaram US $ 1.474 bilhão na receita do primeiro trimestre de 2026, um aumento de 19% ano a ano, com EPS não-GAAP de US $ 1.96 e uma carteira de pedidos recorde de US $ 8 bilhões que a administração descreveu como antes do planejado.
Todos os três segmentos de negócios contribuíram para o resultado.
O Core EDA cresceu 18% em relação ao ano anterior, impulsionado pela expansão da proliferação em clientes que moldam o mercado e pelo que o CEO Anirudh Devgan descreveu na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026 como o melhor trimestre de emulação de hardware da história da empresa, liderado por clientes de IA e HPC.
A receita de IP cresceu 22% em relação ao ano anterior, de acordo com Devgan na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, impulsionada pela aceleração da demanda em cargas de trabalho de IA, HPC e automotivas, com um acordo de IP de tamanho recorde fechado em uma fundição líder global vinculada ao trabalho de nó de 2 nanômetros e conteúdo expandido.
O System Design and Analysis cresceu 18% em relação ao ano anterior, com forte impulso em 3D-IC e simulação multifísica, à medida que a complexidade do sistema orientado por IA continua a aumentar.
O trimestre também marcou um importante marco de produto.
A Cadence apresentou o AgentStack, o ViraStack e o InnoStack no CadenceLIVE Silicon Valley, ampliando sua plataforma de IA agêntica em toda a implementação RTL, analógica e digital, com uma nova colaboração do Google Cloud em camadas de raciocínio Gemini no ChipStack AI Super Agent.
A aquisição da Hexagon Design and Engineering, que foi concluída no início do ano, contribuiu com aproximadamente US$ 20 milhões de receita no primeiro trimestre e com o EPS diluído em cerca de US$ 0,01, de acordo com o CFO John Wall na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A administração elevou a orientação de receita para o ano inteiro de 2026 para US$ 6,125 bilhões a US$ 6,225 bilhões (crescimento de aproximadamente 17%), um aumento de US$ 65 milhões no ponto médio em uma base orgânica, e elevou a orientação de EPS não-GAAP para US$ 7,85 a US$ 7,95, um aumento orgânico de US$ 0,08 após a absorção de US$ 0,28 na diluição da Hexagon.
A orientação para o segundo trimestre de 2026 prevê uma receita de US$ 1,555 bilhão a US$ 1,595 bilhão e EPS não-GAAP de US$ 2,02 a US$ 2,08.
A Cadence recomprou US$ 200 milhões em ações durante o trimestre e orientou para aproximadamente 50% do fluxo de caixa livre alocado para recompras para o ano inteiro.
Ações da Cadence Design Systems: O que as finanças mostram
A demonstração de resultados mostra uma empresa reconstruindo a alavancagem operacional após um início de 2024 suave, com as margens brutas se mantendo estáveis e as margens operacionais se recuperando acentuadamente na segunda metade de 2024 e se sustentando até 2025.
As margens brutas ficaram entre 83,8% e 87,6% nos oito trimestres encerrados em dezembro de 2025, com o trimestre de dezembro de 2025 ficando em 86,9%, em linha com os 86,5% registrados no trimestre de março de 2025.
A receita operacional cresceu de US$ 250 milhões em março de 2024 para US$ 470 milhões em setembro de 2025, com o trimestre de dezembro de 2025 também registrando US$ 470 milhões em uma margem operacional GAAP de 32,8%.
A margem operacional aumentou de 24,8% em março de 2024 para um pico de 35,1% em setembro de 2025, antes de diminuir para 32,8% em dezembro de 2025, uma compressão de aproximadamente 2 pontos percentuais trimestre a trimestre.
Essa moderação reflete um aumento nos gastos com P&D e SG&A, com as despesas com P&D aumentando de US $ 380 milhões em março de 2024 para US $ 460 milhões em dezembro de 2025, à medida que a Cadence investia na construção de sua plataforma de IA autêntica.
Wall confirmou na chamada de resultados do 1º trimestre de 2026 que a margem operacional não-GAAP do 1º trimestre de 2026 atingiu 44,7%, um valor significativamente maior do que as margens GAAP na captura de tela histórica, refletindo a escala de ajustes não-GAAP, incluindo compensação baseada em ações e custos relacionados à aquisição.
A trajetória de receita da captura de tela mostra uma aceleração sequencial consistente até o final de 2024, com o trimestre de março de 2024 em US$ 1,01 bilhão, setembro de 2024 em US$ 1,22 bilhão e dezembro de 2024 em US$ 1,36 bilhão, antes de uma redefinição para US$ 1,24 bilhão em março de 2025 e uma reconstrução constante para US$ 1,44 bilhão em dezembro de 2025.
Tomada do modelo de avaliação
O modelo TIKR avalia as ações da Cadence Design Systems em US$ 677 no cenário intermediário, realizado em 31 de dezembro de 2030, o que implica em um aumento de aproximadamente 101% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 337.
As premissas do caso intermediário exigem um CAGR de receita de 10,2% de 2025 a 2035 e uma margem de lucro líquido de 36,5%, ambos alcançáveis, uma vez que o negócio apresentou um crescimento de receita de 14% no ano passado e margens de lucro líquido de 35,2%.
O relatório do primeiro trimestre de 2026 fortalece o caso de investimento em duas frentes: o aumento da orientação orgânica confirma que o ambiente de demanda subjacente está se acelerando além do que a administração supôs em fevereiro, e a carteira de pedidos em atraso recorde de US$ 8 bilhões oferece visibilidade que não foi precificada na orientação de fevereiro.
A diluição da Hexagon é um obstáculo de curto prazo, mas finito, com a orientação explícita de Wall para o acréscimo em 2027, seguindo o manual de aquisição da BETA, que proporcionou uma melhoria acentuada da margem um ano após o fechamento.
As ações da Cadence Design Systems não são baratas em uma base do ano atual, mas o modelo de avaliação sugere que o mercado não está precificando totalmente a expansão do consumo de IA autêntica que a administração descreveu como uma nova camada de receita incremental sobre a base de assinaturas existente.
A luta fundamental para as ações da Cadence Design Systems é se a monetização da IA agêntica se acelera dentro do atual ciclo de contratos ou se continua sendo uma história para 2027 e além.
O que precisa dar certo
- As ferramentas de IA agêntica (ChipStack, ViraStack, InnoStack) impulsionam a receita baseada no consumo além da base principal de assinaturas de EDA, começando a aparecer materialmente nas reservas e renovações de 2026
- A receita de IP sustenta um crescimento de mais de 20% à medida que o negócio recorde de fundição em escalas de 2 nanômetros e a expansão do portfólio para HBM e UCIe capturam participação na Samsung, Rapidus e Intel 14A
- A integração com a Hexagon segue a trajetória BETA: diluidora em 2026, acretiva em 2027, com o mercado de simulação física de IA adicionando uma nova vertical significativa ao mercado total endereçável
- A margem operacional não GAAP se mantém em 43,5% a 44,5% para o ano inteiro, já que as margens incrementais orgânicas de aproximadamente 60% absorvem a base de custos da Hexagon nos próximos 12 meses
O que ainda pode dar errado
- A orientação para o segundo semestre incorpora o conservadorismo declarado pela administração: a taxa de execução de receita trimestral média implícita no segundo semestre de 2026 está abaixo do ponto médio de US$ 1,555 bilhão a US$ 1,595 bilhão do segundo trimestre, e qualquer interrupção macroeconômica ou de controle de exportação pode fazer com que esse perfil plano se torne um teto em vez de um piso
- A China, com 13% da receita do primeiro trimestre, tem uma perspectiva de crescimento ano a ano que se assemelha a uma comparação fraca com o ano anterior, e o controle de exportação na orientação é uma proteção explícita contra um preço que não pode ser gerenciado
- O perfil de receita da Hexagon, ponderado pela primeira metade, cria uma irregularidade no segundo semestre que a gerência reconheceu na chamada do primeiro trimestre de 2026, adicionando risco de execução a um ano de integração em que as margens já estão comprimidas na faixa de 5% a 10% para os negócios adquiridos
- A monetização da IA agêntica com base no uso ou no consumo não foi divulgada no modelo financeiro: Wall confirmou que ela não é assumida no guia de 2026, o que significa que qualquer atraso na adoção comercial não tem compensação nos números atuais
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