Principais estatísticas das ações da General Electric
- Desempenho da semana passada: 3%
- Intervalo de 52 semanas: $197 a $348
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 414
- Aumento implícito: 45,6% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A General Electric (GE) tornou-se um dos principais focos de atenção esta semana, depois que a GE Aerospace divulgou resultados do primeiro trimestre mais fortes do que o esperado. A empresa registrou US$ 23,0 bilhões em pedidos, um aumento de 87%, e EPS ajustado de US$ 1,86, um aumento de 25%. Os investidores gostaram da história da demanda, mas também avaliaram os novos riscos do preço do combustível para as companhias aéreas.
A GE Aerospace é agora a principal empresa pública por trás do símbolo da GE. Ela fabrica e presta serviços de manutenção a motores de aeronaves para companhias aéreas comerciais e clientes do setor de defesa. Isso é importante porque os serviços de motores geram receita recorrente à medida que os aviões voam, precisam de peças e requerem manutenção.
A gerência disse que a demanda continua forte, especialmente em motores e serviços comerciais. O CEO Larry Culp disse que a frota jovem da empresa e a carteira de serviços comerciais de US$ 170 bilhões ajudam a empresa a enfrentar o ambiente atual. Essa carteira de pedidos em atraso dá aos investidores mais confiança de que a receita não está vinculada apenas às entregas de novas aeronaves.
A cautela está ligada ao petróleo e ao combustível de aviação. A GE reduziu sua perspectiva de partidas para o ano inteiro, de um crescimento médio de um dígito para um crescimento estável ou baixo de um dígito, porque os custos mais altos de combustível podem pressionar as companhias aéreas. No futuro, as ações provavelmente dependerão do fato de a forte demanda por motores poder compensar o crescimento mais lento dos voos.
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As ações da GE estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 11,2%
- Margens operacionais: 22,3%
- Múltiplo P/E de saída: 36,2x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 414, o que implica um aumento total de 45,6% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 15,0% nos próximos 2,7 anos.
A GE não parece barata com base em múltiplos simples, mas a qualidade dos negócios melhorou. As ações são negociadas a 36,2x o lucro dos próximos doze meses, o que é alto para uma empresa industrial. Os investidores estão pagando esse múltiplo porque a GE Aerospace tem uma forte receita de serviços, visibilidade de carteira de pedidos e demanda de defesa.
A suposição de margem é importante porque a margem operacional da GE já é de 20,3% em uma base de rastreamento. Se os serviços continuarem crescendo mais rápido do que as vendas de equipamentos, as margens podem permanecer elevadas porque a manutenção e as peças são mais lucrativas. É por isso que o mercado está dando à GE uma avaliação premium.
A configuração atual também depende do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre alcançou US$ 7,5 bilhões em uma base de rastreamento, dando à GE espaço para investir, retornar capital e administrar a dívida. Se a geração de caixa se mantiver, a avaliação pode permanecer sustentada, mas a demanda mais fraca das companhias aéreas pode limitar a expansão múltipla.
O que está impulsionando as ações da GE para o futuro?
O maior impulsionador é a demanda aeroespacial comercial. A GE informou um total de pedidos em atraso superior a US$ 210 bilhões, o que dá à empresa visibilidade da receita futura de equipamentos e serviços. A carteira de pedidos em atraso é importante porque mostra que os clientes já se comprometeram com trabalhos futuros.
Os serviços de motores são outro catalisador importante. A receita de serviços comerciais aumentou 39% no primeiro trimestre, e a demanda de serviços continua a exceder a oferta. Se a GE conseguir melhorar a produção dos fornecedores e reduzir os atrasos nas peças, ela poderá converter mais demanda em receita.
A demanda de defesa também apoia as perspectivas. A GE informou que os pedidos de tecnologias de defesa e propulsão aumentaram 67% no primeiro trimestre, incluindo pedidos de defesa recorde para a década. Isso dá à empresa outro fator de crescimento além das companhias aéreas comerciais.
Os próximos eventos são a reunião anual em 5 de maio e os lucros do segundo trimestre em 16 de julho. Os investidores observarão se a GE mantém a tendência de atingir o limite superior de sua orientação para 2026. Eles também observarão os preços do petróleo Brent, as partidas das companhias aéreas e o progresso da cadeia de suprimentos, pois cada fator pode afetar a utilização dos motores e o crescimento dos serviços.
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