Principais estatísticas das ações da AVGO
- Intervalo de 52 semanas: $195,94 a $429,31
- Preço atual: $410,98
- Meta média da rua: ~$475
- Meta do modelo TIKR (médio): ~$1,121
- Capitalização de mercado: US$ 1,92 trilhão
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A Broadcom acaba de registrar um recorde de receita e de orientação muito acima do consenso.
A Broadcom (AVGO) é essencialmente dois negócios em um, sendo que o primeiro é uma empresa de semicondutores que projeta aceleradores de IA personalizados e chips de rede de alta velocidade para os maiores clusters de IA do mundo. A segunda é uma empresa de software corporativo construída em torno da VMware, que executa a infraestrutura de nuvem privada da maioria das empresas da Fortune 500. O CEO Hock Tan chama isso de modelo de "dois motores". No momento, os dois motores estão funcionando a toda velocidade.
A receita de US$ 19,31 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 cresceu 29% em relação ao ano anterior e superou as estimativas. A receita de semicondutores de IA de US$ 8,4 bilhões cresceu 106%, acima até mesmo da previsão da própria Broadcom. O EPS não-GAAP de US$ 2,10 superou as estimativas. A verdadeira notícia foi a orientação para o segundo trimestre: cerca de US$ 22 bilhões em receita, um aumento de 47% em relação ao ano anterior, bem acima do consenso de US$ 20,5 bilhões. Na teleconferência, Tan disse que a Broadcom tem "linha de visão para atingir uma receita de chips de IA superior a US$ 100 bilhões em 2027".
A carteira de pedidos de IA é de US$ 73 bilhões em aceleradores personalizados e componentes de rede, com entregas previstas para os próximos 18 meses. A Broadcom projeta chips de IA personalizados para o Google, Meta, Anthropic e OpenAI, alternativas criadas especificamente para as GPUs de uso geral da Nvidia que são mais eficientes em escala. A empresa apoiou sua confiança com uma autorização de recompra de ações de US$ 10 bilhões.
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O que Wall Street está dizendo sobre a Broadcom
Cerca de 92% dos analistas que cobrem a AVGO têm uma classificação de compra ou compra forte, uma das classificações de consenso mais altas entre as ações de tecnologia de grande capitalização. A meta média das ruas, de cerca de US$ 475, implica em um aumento de aproximadamente 15% em relação aos níveis atuais.
O cenário de baixa é restrito, mas vale a pena observar, já que a Broadcom obtém uma parcela significativa de sua receita da China e as tensões comerciais criam um risco persistente para as manchetes. A concentração de clientes também é real. Uma mudança nas estratégias de chip de hiperscaler teria um impacto enorme na receita de semicondutores de IA. As mudanças de preços pós-aquisição da VMware também criaram atrito com alguns clientes corporativos, e é preciso ficar atento à rotatividade.
Finanças das ações da Broadcom: A alavancagem operacional está se tornando muito clara
A receita cresceu de US$ 27,5 bilhões no ano fiscal de 2021 para US$ 63,9 bilhões no ano fiscal de 2025, enquanto o fluxo de caixa livre aumentou de US$ 8,7 bilhões para US$ 26,9 bilhões no mesmo período. Essa combinação de crescimento da receita e conversão de caixa é o que torna a Broadcom estruturalmente diferente da maioria das empresas de chips.
O setor de software é a chave. O segmento de infraestrutura da VMware gerou US$ 6,8 bilhões somente no primeiro trimestre, com margens brutas acima de 93%. Essa base de receita recorrente proporciona estabilidade financeira enquanto o negócio de semicondutores de IA se expande. O consenso do CAGR de receita para os próximos dois anos fica em torno de 58%, e o CAGR de EPS para os próximos dois anos fica em torno de 63%. Para uma empresa que já gera US$ 64 bilhões em receita anual, esses são números extraordinários.
A NVIDIA é o ponto de comparação óbvio, mas o quadro mais útil é complementar, e não competitivo. A NVIDIA vende GPUs de uso geral. A Broadcom projeta silício personalizado para hiperescaladores que desejam alternativas específicas. Ambas estão se beneficiando da mesma onda de capex de IA de ângulos diferentes.
O que um preço-alvo de US$ 1.121 realmente exige da Broadcom?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta cerca de US$ 1.121 para a AVGO, com base em um crescimento de receita anual de cerca de 26% até 2030 e margens de lucro líquido expandindo para 53%. Com base no preço atual, isso implica um retorno total de cerca de 177% ao longo de aproximadamente 4,5 anos, ou cerca de 25% anualizado. O cenário mais alto leva você a US$ 2.945 no horizonte completo de 2034.
Em que os touros estão apostando:
- A meta de US$ 100 bilhões em chips de IA é real. Uma carteira de pedidos de US$ 73 bilhões com 18 meses de prazo de entrega oferece mais certeza de receita no curto prazo do que quase qualquer outra empresa de semicondutores pode alegar.
- As margens da VMware continuam se expandindo. As margens brutas de software acima de 93% são excepcionais. Quando a transição de perpétuo para assinatura for concluída no final de 2026, os analistas esperam um aumento significativo na receita operacional de software.
- O mercado de ASICs personalizados continua crescendo. Todos os principais hiperscalers estão projetando chips de IA proprietários, e a Broadcom é o principal parceiro de design para a maioria deles.
O que os ursos estão observando:
- Os hiperescaladores trazem o design de chips totalmente para dentro de casa. Se os principais clientes reduzirem a dependência dos serviços de design da Broadcom ao longo do tempo, o risco de concentração da receita de semicondutores se tornará mais agudo.
- A exposição à China persiste. Uma parte significativa da receita está vinculada diretamente à China ou à cadeia de suprimentos. O aumento das restrições comerciais pressionaria essa parte do negócio.
- Rotatividade de clientes da VMware. As mudanças de preços pós-aquisição criaram atrito. Se a migração empresarial para fora da VMware acelerar além das expectativas da gerência, o piso do software cairá.
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Você deve investir na Broadcom?
A Broadcom é uma das poucas empresas de tecnologia em que os números de curto prazo, a visibilidade do backlog e o posicionamento estrutural de longo prazo apontam na mesma direção. O modelo de dois motores lhe proporciona algo que falta à maioria dos jogos de semicondutores de IA: uma base de software de alta margem que continua gerando dinheiro independentemente da situação do ciclo do chip.
Por cerca de US$ 411, com um backlog de IA de US$ 73 bilhões e um CEO disposto a registrar uma meta de receita de chips de US$ 100 bilhões para 2027, o caso de investimento é mais claro do que a maioria. Adicione a AVGO à sua lista de observação TIKR e acompanhe a receita de semicondutores de IA a cada trimestre como o principal indicador de que essa meta está dentro do cronograma. Inicie sua própria análise da Broadcom juntamente com todas as outras ações em seu radar com uma conta TIKR gratuita.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
