Principais estatísticas das ações da Boston Scientific
- Desempenho desta semana: 1,3%
- Intervalo de 52 semanas: $73 a $110
- Preço atual: US$ 76
O que aconteceu com as ações da Boston Scientific?
As ações da Boston Scientific(BSX) são negociadas a US$ 76, perto da mínima de US$ 72,69 em 52 semanas e cerca de 31% abaixo da máxima de US$ 109,50 em 52 semanas, depois que a ação sofreu a maior queda em um único dia em mais de 25 anos, em 5 de fevereiro.
A venda foi desencadeada pelas vendas de US$ 890 milhões no quarto trimestre, que não atingiram a estimativa de US$ 933 milhões de Street, enquanto a WATCHMAN cresceu 29%, mas ficou um pouco abaixo do consenso, o que levou o J.P. Morgan a alertar que os investidores agora têm motivos para questionar a trajetória de ambos os principais fatores de crescimento.
Os resultados mais amplos do quarto trimestre foram, na verdade, sólidos, com a receita de US$ 5,29 bilhões e o lucro por ação ajustado de US$ 0,80 superando as estimativas, o crescimento orgânico do ano inteiro atingindo 15,8% e o fluxo de caixa livre aumentando 38% para US$ 3,66 bilhões, mas o mercado concentrou-se inteiramente nas duas falhas.
Wall Street está agora lutando com uma mudança de percepção, deixando de ver a Boston Scientific como uma empresa de compostos de PFA e WATCHMAN de alto crescimento para questionar se ambos os negócios estão desacelerando mais rápido do que o esperado, à medida que os concorrentes entram no mercado e as restrições de capacidade limitam a expansão do mercado.
Mais de uma dúzia de analistas reduziram as metas de preço em 5 de fevereiro, com o Deutsche Bank cortando para US$ 90, o Leerink para US$ 95, o Wells Fargo para US$ 94 e o Truist para US$ 95, refletindo uma ampla redefinição das expectativas, mesmo com a maioria mantendo as classificações de compra das ações.
A leitura do estudo CHAMPION no ACC, em 28 de março, agora se torna o catalisador de curto prazo mais importante, com um resultado positivo que pode expandir o grupo de pacientes endereçáveis do WATCHMAN de 5 milhões para 20 milhões em todo o mundo e forçar o mercado a reavaliar toda a trajetória de crescimento.
Para onde estão indo as ações da BSX?
Apesar da brutal liquidação pós-lucro, a leitura do estudo CHAMPION no ACC em 28 de março e o eventual fechamento da Penumbra dão à Boston Scientific dois eventos de curto prazo que poderiam fundamentalmente reformular a história de crescimento e forçar uma reavaliação do preço atual de US$ 76.
O argumento fundamental continua convincente, com as estimativas de Street projetando para 2026 uma receita de US$ 22,28 bilhões (+11% em relação ao ano anterior) e um lucro por ação normalizado de US$ 3,46 (+13,2%), enquanto as margens do EBIT se expandem para 28,5%, à medida que a empresa continua seu histórico de vários anos de alavancagem operacional consistente.
Wall Street está firmemente apoiando as ações, mesmo após a venda, com 25 compras e 9 superações entre 35 analistas em 19 de fevereiro, e uma meta de preço médio de US$ 104,75, o que implica uma alta de aproximadamente 38% em relação ao preço atual de US$ 76.
O spread da meta vai de uma mínima de US$ 83 a uma máxima de US$ 124, uma faixa que capta todo o debate entre os ursos, que veem a EP e a WATCHMAN estruturalmente em desaceleração, e os touros, que acreditam que o teste da CHAMPION e a Penumbra podem reacender o múltiplo de crescimento premium.
O modelo de avaliação avançado da TIKR, baseado na mesma trajetória de lucros que impulsionou o CAGR de 10 anos de 10,4% da receita da BSX, avalia a ação em US$ 127,81 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 68,8% e uma TIR anualizada de 11,4% em relação aos níveis atuais, sugerindo que a venda pós-lucro criou uma lacuna significativa entre o preço e o valor intrínseco.
O principal risco é a compressão do múltiplo P/L, com o modelo supondo uma contração anual de 5,3% do P/L, o que significa que a Boston Scientific deve sustentar um crescimento de quase 11% do EPS apenas para compensar a desvalorização, uma tarefa difícil se o estudo CHAMPION decepcionar ou se as perdas de ações do EP se acelerarem além do que a administração orientou.
A US$ 76, a Boston Scientific parece significativamente subvalorizada em relação aos seus fundamentos, ao consenso dos analistas e ao modelo de longo prazo, mas é uma decisão convicta que exige paciência durante a leitura do CHAMPION e confiança de que a desaceleração do EP é cíclica e não estrutural.
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