Principais indicadores da ação da ARM
- Faixa de 52 semanas: US$ 100,02 – US$ 452,70
- Preço atual: US$ 439,46
- Preço-alvo médio do mercado: ~US$ 278
- Meta do modelo TIKR: ~$2.004 com uma TIR anualizada de ~37%
- Receita no exercício fiscal de 2026: US$ 4,92 bilhões (+23% em relação ao ano anterior)
- Margem operacional não GAAP do 4º trimestre do exercício fiscal de 2026: 49%
- Fluxo de caixa livre não GAAP no exercício fiscal de 2026: US$ 882 milhões
- Lucro por ação (EPS) não GAAP do 4º trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 0,60
Analise suas ações favoritas, como a Arm Holdings, com o TIKR (é grátis) >>>
De uma queda de 41% a novas máximas em um ano
A Arm Holdings (ARM) tornou-se um dos estudos de volatilidade mais instrutivos no setor de semicondutores. A ação atingiu um pico próximo a US$ 453 no verão passado, passou a maior parte dos seis meses em uma queda gradual e atingiu seu nível mais baixo, com uma queda de 41%, no início de fevereiro de 2026, antes que o anúncio da CPU AGI mudasse completamente o panorama.
Essa recuperação acompanhou uma verdadeira inflexão nos negócios. A receita anual atingiu US$ 4,92 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, marcando o terceiro ano fiscal consecutivo de crescimento superior a 20% desde a abertura de capital em 2023.
Somente o quarto trimestre gerou US$ 1,49 bilhão em receita, com uma margem operacional não GAAP de 49%, além de US$ 882 milhões em fluxo de caixa livre para o ano inteiro. Os investidores que mantiveram suas posições durante a queda foram recompensados com uma empresa que confirmou quase tudo o que as projeções otimistas haviam previsto.
Value Arm Holdings instantaneamente (Grátis com TIKR) >>>
A arquitetura por trás de cada chip de IA
A maioria dos investidores entende a ARM Holdings como a empresa cujos projetos de CPU equipam smartphones. Essa descrição ainda é precisa, mas cada vez mais incompleta. A arquitetura da Arm agora está presente em chips usados em data centers, infraestrutura de nuvem, sistemas automotivos e robótica, e as taxas de royalties associadas a essas aplicações são significativamente mais altas do que as taxas que a empresa historicamente obtinha com aparelhos celulares.
O fator estrutural é o Armv9, a última geração da arquitetura, que gera uma taxa de royalties cerca de duas vezes maior do que a geração anterior.
A plataforma Compute Subsystem, que oferece aos fabricantes de chips um sistema totalmente integrado e validado, em vez de apenas um núcleo de CPU, gera taxas ainda mais altas do que a propriedade intelectual (IP) Armv9 independente. Cada avanço na linha de produtos amplia a receita que a ARM obtém por chip vendido, e essa mudança no mix de produtos ainda está em seus estágios iniciais.
A CPU AGI: uma camada de receita totalmente nova
O desenvolvimento mais significativo na história recente da ARM é a CPU AGI, seu primeiro produto de silício desenvolvido internamente para data centers de IA. Em vez de receber royalties sobre os chips projetados pelo cliente, a Arm vende o chip completo diretamente aos operadores de data centers, captando todo o lucro da venda.
A Meta atuou como parceira de codesenvolvimento, e os compromissos iniciais incluem a OpenAI, a Cloudflare e a SAP. A administração divulgou mais de US$ 2 bilhões em demanda confirmada para os anos fiscais de 2027 e 2028, um valor que dobrou poucas semanas após o lançamento do produto.
As cargas de trabalho de IA agentica exigem aproximadamente quatro vezes mais núcleos de CPU por gigawatt do que as configurações padrão de data centers, e a arquitetura da Arm foi projetada especificamente para esse ambiente.
A CPU AGI foi projetada para capturar diretamente uma fatia crescente dessa oportunidade, em vez de por meio de intermediários de licenciamento.
Como é, na verdade, a trajetória dos lucros
O gráfico do lucro por ação (EPS) é onde a tese da ARM se torna mais clara. O lucro normalizado ficou em US$ 1,77 para o ano fiscal de 2026, o que parece modesto em relação ao preço de US$ 440 por ação.
As estimativas futuras do mercado contam uma história diferente: o consenso passa de US$ 2,17 no ano fiscal de 2027 para US$ 3,08 no ano fiscal de 2028, US$ 4,01 no ano fiscal de 2029, US$ 6,07 no ano fiscal de 2030 e US$ 10,10 até o ano fiscal de 2031.
Essa trajetória implica um crescimento dos lucros de aproximadamente 6x ao longo de cinco anos, impulsionado pela expansão das taxas de royalties à medida que a penetração do Armv9 e do CSS se aprofunda, pelo aumento da receita com CPUs AGI a partir do ano fiscal de 2028 e pela alavancagem operacional, já que o crescimento da receita supera a taxa composta de crescimento anual (CAGR) das despesas operacionais na casa dos 15%, prevista pela administração.
A avaliação atual está precificando a execução, não a opcionalidade.
Veja as previsões de crescimento e os preços-alvo dos analistas para a Arm Holdings (é grátis) >>>
O que diz o modelo de avaliação
O modelo da TIKR aponta para cerca de US$ 2.004 por ação no cenário intermediário, o que implica um retorno total de aproximadamente 356% ao longo de cerca de 4,8 anos, a uma taxa anualizada de cerca de 37%. A faixa de cenários tende para o lado positivo: o cenário base aponta para cerca de US$ 8.340 com uma TIR de aproximadamente 40%, enquanto o cenário otimista se aproxima de US$ 22.800, com uma taxa anualizada de cerca de 57% até o ano fiscal de 2035.
Vale destacar: a meta média do mercado, de cerca de US$ 278, está bem abaixo do preço atual da ARM, sugerindo que a ação já ultrapassou os pontos de referência da maioria dos analistas. Várias metas foram revisadas para cima desde então, com o Mizuho em US$ 500 e o Wells Fargo em US$ 410, mas a mediana ainda não acompanhou essa alta.
Para investidores que avaliam a ARM aos preços atuais, a tese de crescimento dos lucros em horizonte mais longo do modelo TIKR é a estrutura mais relevante do que o consenso de curto prazo do mercado.
O retorno do cenário intermediário é impulsionado quase inteiramente pelo crescimento dos lucros, e não pela expansão dos múltiplos, com o múltiplo P/E modelado para crescer apenas cerca de 5% ao ano. O risco é que a expansão da CPU AGI demore mais do que o projetado, que persistam restrições de oferta em relação à capacidade de produção de wafers, memória e embalagem, ou que os royalties de smartphones diminuam à medida que o mercado de aparelhos celulares estagna.
Uma investigação da FTC sobre as práticas de licenciamento da ARM acrescenta uma incerteza regulatória difícil de quantificar. O preço das ações da ARM reflete um resultado específico, e qualquer desvio se refletirá rapidamente no valor das ações.
Avalie a ARM Holdings em menos de 60 segundos com o TIKR (é grátis) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações os investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o “dinheiro inteligente”.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma completa e fácil de usar do TIKR.
- Quanto mais você explorar… mais oportunidades descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações dos investidores globais e muito mais com a TIKR.
Aviso legal:
Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como orientação financeira ou de investimento por parte do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem constituem recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes sobre as empresas ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
