Principais estatísticas das ações da Alamo
- Desempenho na semana passada: +4.5%
- Intervalo de 52 semanas: $156,3 a $233,9
- Preço atual: US$ 167
O que aconteceu?
O QUE ACONTECEU
O Alamo Group(ALG), fabricante de equipamentos industriais e de gestão de vegetação para clientes do governo e de infraestrutura, está 28% abaixo de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 233,29, enquanto sua divisão de Equipamentos Industriais, que fabrica escavadeiras, caminhões a vácuo e varredores de rua para obras públicas e serviços públicos, registrou uma margem EBITDA ajustada de 17,7% no quarto trimestre de 2025, sua maior margem trimestral na história recente.
Em 2 de março, a Alamo divulgou vendas líquidas no quarto trimestre de US$ 373,7 milhões, contra um consenso do IBES de US$ 399,6 milhões, e EPS ajustado de US$ 1,70 contra um consenso de US$ 2,12, uma vez que a divisão de Gestão de Vegetação, que fabrica equipamentos para cuidados com árvores, corte de grama e agricultura para municípios e agricultores, viu a receita cair 13,2% e sua margem EBITDA ajustada cair para 2,3%, de 10,2% no ano anterior.
A divisão de Equipamentos Industriais foi a responsável pelo trimestre, aumentando a receita em 4,2%, para US$ 234,9 milhões, e expandindo o EBITDA ajustado em 200 pontos-base, para 17,7%, impulsionada pelo crescimento de dois dígitos nos produtos de escavadeiras e caminhões a vácuo e varredores de rua, negócios que atendem a mercados finais de obras públicas e infraestrutura de ciclo longo, financiados em parte por programas de investimento do governo.
Robert Hureau, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "hoje estou mais confiante e animado com o rumo que esperamos dar a esta empresa nos próximos 3 a 5 anos do que quando entrei na empresa há pouco tempo", uma observação diretamente relacionada ao fechamento, em 26 de janeiro, da aquisição da Petersen Industries, fabricante de carregadeiras de garras montadas em caminhões para clientes de resíduos municipais, que a administração descreveu como geradora de margem acima da média da empresa Alamo.
O aumento de dividendos do conselho em 2 de março, de US$ 0,30 para US$ 0,34 por ação, um aumento de 13,3% financiado por US$ 177,5 milhões no fluxo de caixa operacional do ano fiscal de 2025 e uma posição de caixa líquido de US$ 103,9 milhões, estabelece a base para uma estratégia de implantação de capital visando um crescimento total de vendas de 10%, margens EBITDA ajustadas de 18% a 20% e um pipeline de aquisições de tuck-in que a administração descreveu como robusto para 2026.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ALG
A perda de lucros no quarto trimestre, impulsionada inteiramente pela margem EBITDA ajustada de 2,3% da Vegetation Management, levou a ALG a um preço que implica que as condições mínimas do segmento são estruturais, enquanto o desempenho da margem de 17,7% da Industrial Equipment diz o contrário.
De acordo com as estimativas da TIKR, a receita se recupera para US$ 1,68 bilhão no ano fiscal de 2026 e US$ 1,74 bilhão no ano fiscal de 2027, com o lucro por ação normalizado crescendo dos US$ 9,37 reais do ano fiscal de 2025 para US$ 10,41 e, em seguida, US$ 11,91, apoiado pela contribuição de margem acretiva da Petersen Industries e pelos benefícios da consolidação da manufatura já visíveis em equipamentos industriais.
Atualmente, cinco analistas cobrem as ações da ALG, sendo que 2 compram, 1 superam e 1 mantém, produzindo uma meta de preço médio de US$ 211,40, o que implica em um aumento de 26,6% em relação aos atuais US$ 167,00, um consenso que reflete a confiança na tese de recuperação de margem que o CEO Hureau delineou na teleconferência de resultados de 3 de março.
O spread de US$ 35,00 entre as metas de baixa de US$ 190,00 e de alta de US$ 225,00 de Street enquadra a decisão com precisão: a baixa está ancorada na deterioração contínua do Vegetation Management e nos ventos contrários das tarifas, enquanto a alta pressupõe que a consolidação da manufatura se normalize até o segundo trimestre e que os pedidos agrícolas, que a administração confirmou terem se tornado positivos pela primeira vez em oito trimestres no quarto trimestre de 2025, mantenham sua trajetória.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR avalia a ALG em US$ 208,12 em dezembro de 2031, presumindo um CAGR de receita de 4,1% e uma expansão da margem de lucro líquido do ano fiscal de 2025 de 7,1% para 8,3%, uma progressão diretamente apoiada pelas margens acima da média da aquisição da Petersen e pela iniciativa de aquisição lançada pela administração em 2025 para reduzir estruturalmente os custos de insumos.
O mercado está precificando a ALG como uma empresa industrial quebrada a US$ 167,00, mas a margem EBITDA ajustada de 17,7% da Industrial Equipment no quarto trimestre de 2025 é o ponto de prova de margem trimestral mais forte da história recente da empresa.
O book-to-bill da Vegetation Management de 1,1x no 4º trimestre de 2025, combinado com o crescimento de dois dígitos dos pedidos agrícolas e o aumento da atividade de cotação em cuidados com árvores, dá à meta intermediária de US$ 208,12 do modelo TIKR uma base operacional confiável, e não especulativa.
A divulgação do CEO Hureau, em 3 de março, de que as instalações de consolidação da manufatura devem se normalizar até o segundo trimestre de 2026 é o sinal de que a compressão da margem é datada e limitada, e não ilimitada.
Se a margem operacional ajustada da Vegetation Management não conseguir se aproximar do nível de 8% que a administração orientou para o 1º trimestre de 2026, a estimativa de margem EBITDA consolidada de 14,0% do modelo TIKR para o ano fiscal de 2026 cairá e o preço-alvo médio perderá seu apoio central.
A divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026 é o evento de confirmação: observe a margem EBITDA ajustada da Vegetation Management para ver se há uma melhora sequencial em relação aos 2,3% do quarto trimestre, o ponto de dados específico que valida se a recuperação está ocorrendo dentro do cronograma com o qual a administração se comprometeu em 3 de março.
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