Principais conclusões:
- Catalisador da FDA: A Edwards Lifesciences obteve a aprovação da FDA para o sistema de substituição de válvula mitral SAPIEN M3 em 23/12/25, expandindo a substituição transeptal para uma nova indicação nos EUA e reforçando a meta de receita de TMTT para 2030 de US$ 2 bilhões.
- Redefinição da orientação: A Edwards Lifesciences divulgou vendas de US$ 2 bilhões no quarto trimestre em 10/2/26 e orientou o EPS ajustado para 2026 em US$ 3 para enquadrar a força da demanda em coração estrutural, com TAVR em US$ 1 bilhão e TMTT em US$ 156 milhões no trimestre.
- Projeção de preço: Com base em um CAGR de receita de 10% e margens operacionais de 30% até 31/12/28, as ações da Edwards Lifesciences podem chegar a US$ 106 até 31/12/28 em um múltiplo de P/L de 26x, à medida que os lucros aumentam com a mudança de mix para TMTT de maior crescimento.
- Cálculo de aumento: A meta de US$ 106 da Edwards Lifesciences implica um aumento total de 38% em relação ao preço atual de US$ 77, o que representa um retorno anualizado de 12% ao longo de cerca de 3 anos, à medida que a avaliação se normaliza juntamente com a recuperação da margem.
Analisando o caso da Edward Lifesciences
A Edwards Lifesciences(EW) saiu dos lucros deste mês com vendas de US$ 2 bilhões no quarto trimestre e orientação de US$ 3 para o lucro por ação ajustado de 2026, reforçando a confiança no volume e no mix de 2026, uma vez que o impulso das terapias transcateter mitral e tricúspide (TMTT) foi transportado para 2025.
A receita das ações da Edward Lifesciences alcançou US$ 6 bilhões em 2025, com US$ 5 bilhões de lucro bruto, refletindo a escala no coração estrutural, mesmo com os ventos contrários de custo moderando a margem bruta para 78%, de 80% em 2024.
As despesas operacionais das ações da EW aumentaram para US$ 3 bilhões em 2025 e o lucro operacional caiu para US$ 1 bilhão, reduzindo a margem operacional para 21%, uma vez que a Edwards Lifesciences financiou iniciativas de acesso ao paciente e desenvolvimento comercial antes do lançamento de novas terapias.
Enquanto isso, a aprovação do SAPIEN M3 pela FDA, em dezembro passado, acrescenta uma nova perna de substituição juntamente com os sistemas de reparo e tricúspide, enquanto as vendas de TMTT no quarto trimestre de US$ 156 milhões e a orientação de TMTT para 2026 de US$ 740 milhões a US$ 780 milhões estabelecem um mix de crescimento mais rápido dentro do portfólio.
A gerência explicitamente enquadrou a intenção em torno da execução e da visibilidade, com o CEO Bernard Zovighian declarando na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "temos maior confiança em cumprir nossa orientação de taxa de crescimento de vendas para o ano inteiro de 2026 de 8% a 10% e orientação de lucro por ação de US$ 2,90 a US$ 3,05".
O mercado agora desconta essa configuração em US$ 77, em comparação com um valor modelado de US$ 106 em 31/12/28 com base em 26 vezes os lucros, criando tensão entre uma trajetória de crescimento de 10% e a margem operacional atual de 21%, que ainda está abaixo da faixa de meta de 29% para 2026.
O que o modelo diz sobre as ações da EW
A Edwards Lifesciences combina um crescimento de receita de 11,5% no LTM com margens EBIT de 27,1% e margens brutas de 78,0%, refletindo um posicionamento estrutural durável do coração, mas uma recente desalavancagem operacional das margens EBIT de 30,5% em 2021.
A premissa de mercado incorpora um crescimento de receita de 9,9% e margens operacionais de 29,6% contra 27,1% em 2025, juntamente com um P/L de saída de 26,4x abaixo da média NTM recente de 30,9x, produzindo um preço-alvo de US$ 106,32 até 31/12/28.
Isso implica um aumento total de 38,0% em relação a US$ 77,05 e um retorno anualizado de 11,8% ao longo de 2,9 anos, superando uma barreira de patrimônio líquido de 10%, mas abaixo da TIR anterior de 10 anos de 11,1%.
Portanto, o modelo sinaliza uma compra conservadora, já que um retorno anualizado de 11,8% a 26,4x reflete a compressão do múltiplo de 31,2x dos níveis históricos, enquanto a recuperação da margem para 29,6% restaura a alavancagem dos lucros.
Um retorno anualizado de 11,8% excede modestamente uma taxa de 10% e reflete a normalização de 30,9x o P/L NTM para 26,4x, o que implica uma valorização de capital compensada, mas medida, em relação aos múltiplos históricos de 34,3x em cinco anos, consistente com uma decisão de compra disciplinada.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Edward Lifescience:
1. Crescimento da receita: 9,9%
A receita das ações da Edward Lifesciences aumentou 11,5% em 2025, chegando a US$ 6,07 bilhões, depois de cair 9,4% em 2024, enquanto o CAGR de 5 anos está em 6,7%, mostrando um negócio que alternou entre as fases de aceleração e digestão.
O modelo pressupõe um crescimento de 9,9% até 31/12/28, abaixo da recente recuperação de 11,5%, mas acima da taxa de 6,7% em cinco anos, sustentado pela receita de US$ 6,65 bilhões em 2026E e pela expansão contínua do mix de TAVR e TMTT.
A manutenção de 9,9% requer um crescimento consistente dos procedimentos e estabilidade de preços, uma vez que as margens brutas já estão em 78%, e qualquer desaceleração em relação a 11,5% comprime a alavancagem operacional, dados os investimentos comerciais fixos.
Isso está abaixo do crescimento histórico da receita em um ano de 11,5%, já que o crescimento é moderado após um ano de recuperação e a escala se aproxima de US$ 7 bilhões, e a expansão da avaliação depende mais da durabilidade do que da aceleração.
2. Margens operacionais: 29,6%
As margens EBIT das ações da EW atingiram 30,5% em 2021, caíram para 27,1% em 2025, e as margens EBITDA caíram de 33,0% para 30,7%, mostrando a recente pressão de reinvestimento após o pico de lucratividade.
O modelo pressupõe margens operacionais de 29,6% até 2028, acima do nível de 27,1% em 2025, mas abaixo do pico de 30,5% em 2021, consistente com a margem EBIT de 28,7% em 2026E e benefícios incrementais de escala.
A recuperação da margem depende da disciplina de SG&A depois que as despesas aumentaram para US$ 3,49 bilhões em 2025, e o crescimento mais lento da receita de 9,9% limita a alavancagem operacional enquanto a expansão da fabricação continua.
Isso está acima da margem operacional histórica de um ano de 27,1%, uma vez que o reinvestimento é moderado e a escala melhora o mix, e a expansão dos lucros deve vir da contenção de custos em vez do aumento de preços.
3. Múltiplo P/E de saída: 26,4x
A premissa de mercado para os lucros normalizados das ações da Edward Lifesciences era de 31,19x em 2024 e 30,93x em 31/12/25, caindo para 26,44x em fevereiro deste ano, com a redefinição das expectativas de crescimento.
O modelo aplica um múltiplo de saída de 26,4x sobre os lucros normalizados de US$ 2,93 em 2026E, abaixo dos níveis anteriores de 30x e alinhado com a premissa do mercado de 26,44x em 2/10/26.
Portanto, a aplicação de 26,4x pressupõe a estabilidade da avaliação, apesar da moderação do crescimento da receita para 9,9% e margens de 29,6%, e qualquer perda de lucros da base EBIT de US$ 1,91 bilhão em 2026E comprimiria rapidamente o valor do patrimônio.
Esse valor está abaixo do P/L histórico de 1 ano de 30,19x, já que a avaliação é redefinida em direção ao crescimento normalizado e à maturidade da escala, e o lado positivo depende da entrega de lucros e não da expansão múltipla.
O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
Os resultados das ações da Edwards Lifesciences dependem da durabilidade do volume de TAVR, do ritmo de adoção do TMTT e da disciplina de custos até 2030.
- Hipótesebaixa: se o crescimento dos procedimentos desacelerar e os gastos com investimentos persistirem, a receita crescerá cerca de 8,9% e a margem de lucro líquido ficará próxima de 25,1% → 7,0% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com o TAVR estável e o TMTT em constante expansão, o crescimento da receita fica próximo de 9,9% e a margem de lucro líquido em 26,8% → 12,1% de retorno anualizado.
- Caso alto: se novas indicações expandirem o acesso e o mix melhorar, a receita chegará a cerca de 10,9% e a margem de lucro líquido se aproximará de 28,3% → 17,0% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Edward Lifesciences podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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