Principais conclusões:
- O Escudo dos Dividendos: A administração comemorou um grande marco, marcando 50 anos consecutivos de aumentos de dividendos, consolidando o status da ADM como Rei dos Dividendos, mesmo em um ambiente "difícil e dinâmico".
- Alerta de avaliação: Apesar do rendimento, o modelo de avaliação pisca em vermelho, apontando para uma meta de US$ 53 até 2027, o que sugere um risco significativo de queda em relação ao preço atual.
- Retornos negativos: Com um retorno anualizado implícito de -11,8%, o modelo indica que a ação está atualmente supervalorizada em relação ao seu perfil de crescimento lento.
- Compressão de margem: O modelo pressupõe que as margens operacionais se estabelecerão em 2,2%, refletindo a pressão contínua sobre os spreads de esmagamento e a deflação de commodities.
A Archer-Daniels-Midland(ADM) é um titã da segurança alimentar global, mas atualmente está navegando em um campo minado de incerteza política e compressão de margens.
O CEO Juan Luciano descreveu o ambiente atual como "muito difícil", citando a falta de clareza sobre as políticas de biocombustíveis (RVOs) que pesaram sobre o negócio de esmagamento.
Apesar desses ventos contrários, a empresa está acionando as alavancas de "autoajuda".
A gerência concentrou-se fortemente na otimização e eficiência do portfólio para navegar pelo ciclo, expressando otimismo de que "as políticas nos darão clareza" em 2026.
Entretanto, os fundamentos contam uma história cautelosa.
Embora os dividendos sejam seguros, o motor de crescimento está estagnado. O mercado está esperando por uma virada no ciclo de commodities que ainda não chegou.
Com as ações sendo negociadas a US$ 67, os investidores estão pagando por uma recuperação que ainda não é visível nos números. O dividendo é proteção suficiente ou há mais desvantagens à frente?
O que o modelo diz sobre as ações da ADM
Esta análise avalia o potencial da ADM até 2027, levando em conta o ambiente de crescimento lento das commodities e as margens reduzidas.
O modelo sinaliza "Venda / Armadilha de Valor".
Usando uma previsão de crescimento de receita de 0,4% (CAGR) e margens operacionais de 2,2%, o modelo aponta para um preço-alvo de US$ 53 em dezembro de 2027.
Isso implica um doloroso retorno anualizado de -11,8% em relação aos níveis atuais.
O modelo sugere que, mesmo com os dividendos, a depreciação do capital provavelmente arrastará o retorno total para território negativo nos próximos dois anos.
Wall Street compartilha esse sentimento de baixa.
O "Street Target" médio é de aproximadamente US$ 58, o que se alinha com a visão cautelosa do modelo e implica uma queda em relação ao preço atual.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da ADM:
1. Crescimento da receita: 0,4%
O crescimento está estagnado.
Embora os segmentos de "Nutrição" e "Sabores" ofereçam alguma diversificação, o negócio principal de Serviços Agrícolas está lutando contra baixas cíclicas.
O modelo prevê um CAGR estagnado de 0,4% até 2027, refletindo a dificuldade de crescimento de uma linha de produção maciça em um ambiente de safra deflacionária.
2. Margens operacionais: 2,2%
A eficiência é fundamental, mas as margens continuam apertadas.
O modelo pressupõe que as margens operacionais serão em média de 2,2%, refletindo a pressão contínua sobre os spreads de esmagamento. Esse é um dado crítico; se a ADM não conseguir expandir as margens para além desse nível reduzido, o suporte da avaliação será fraco.
3. Múltiplo P/E de saída: 11,7x
Atualmente, a ADM é negociada com um prêmio em relação ao seu potencial de lucros.
O modelo pressupõe que o múltiplo se comprima para 11,7x até 2027.
Essa contração do múltiplo funciona como um grande vento contrário. Se o mercado deixar de tratar a ADM como uma história de crescimento e passar a avaliá-la estritamente como uma negociadora de commodities de baixa margem, o preço das ações ainda terá que cair mais.
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
O Modelo Orientado apresenta um "Caso Base" sóbrio, destacando os riscos de investir em um pico cíclico (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: se as políticas de biocombustível decepcionarem e as margens se comprimirem ainda mais, a ação poderá testar mínimos próximos a US$ 45, oferecendo retornos negativos significativos.
- Caso médio: mesmo com uma execução estável, a meta é de US$ 53, proporcionando um retorno anual de -11,8%.
- Caso alto: Para que a ação funcione, a ADM precisa de uma recuperação maciça nos preços das commodities para elevar as margens acima de 3%. Sem isso, o lado positivo é limitado pelo teto de avaliação.
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Qual é a tendência de alta das ações da ADM a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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