Principais conclusões:
- Extensão do licenciamento: a MSCI Inc. estendeu seu principal contrato de licenciamento de índices de ETFs com a BlackRock até 2035, garantindo uma receita de taxas de longa duração vinculada a trilhões de ativos indexados.
- Expansão do acesso ao mercado: A MSCI Inc. concordou em listar opções de índices de referência na NYSE em 2026, expandindo a monetização além dos dados para volumes vinculados a derivativos.
- Meta de avaliação: com base em um crescimento de receita de 9%, margens operacionais de 58% e um múltiplo de saída de 31x, as ações da MSCI Inc. poderiam atingir US$ 876 em dezembro de 2028.
- Perfil de retorno: a partir de US$ 609, a MSCI implica em um aumento de 44% e um retorno anualizado de 13% em três anos.
A MSCI(MSCI) fornece benchmarks de índices, análises e dados ESG em escala global, influenciando a construção de portfólios em todo o setor de gestão de ativos de US$ 139 trilhões.
No final de janeiro de 2026, a MSCI Inc. estendeu sua licença de ETF da BlackRock(BLK) até 2035 e garantiu a listagem de opções de índices da NYSE, reforçando o poder de distribuição.
A MSCI gerou US$ 3 bilhões em receita e US$ 1 bilhão em lucro operacional, refletindo a demanda recorrente de licenciamento e as margens de dados estruturalmente altas.
Margens operacionais próximas a 55% e uma capitalização de mercado de US$ 50 bilhões posicionam a MSCI Inc. como um dos provedores de informações mais eficientes nos mercados públicos.
Apesar da execução consistente, as ações da MSCI são negociadas perto de 31x os lucros, criando uma tensão entre os fundamentos premium e as premissas de avaliação restritas.
O que o modelo diz sobre as ações da MSCI
A MSCI combina licenciamento recorrente de índices, fortes retornos de capital e 58 margens operacionais, apoiando um posicionamento duradouro em todos os fluxos de trabalho de investimento global.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 9%, margens estáveis e um múltiplo de saída de 31 que reflete uma geração de caixa previsível.
Com esses dados, as ações da MSCI atingem US$ 876, o que implica um aumento total de 44% e um retorno anual de 13%.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da MSCI:
1. Crescimento da receita: 3%
A MSCI gerou cerca de US $ 3 bilhões em receita recente, aumentando de cerca de US $ 2 bilhões em 2021 por meio da demanda de índices e análises.
O crescimento desacelerou em relação às taxas anteriores de dois dígitos, mas as taxas de índice recorrentes e a receita vinculada a ETFs sustentam a previsibilidade.
As recentes extensões de licenciamento de ETFs de longo prazo e a monetização de opções melhoram a visibilidade da receita, enquanto os ciclos de mercado limitam a aceleração.
De acordo com as estimativas de consenso dos analistas, uma premissa de crescimento de receita de 9% equilibra a durabilidade da assinatura com uma escala madura.
2. Margens operacionais: 7,6 %
A MSCI tem sustentado margens operacionais acima de 50% por vários anos devido à receita baseada em dados e ao forte poder de precificação.
As margens melhoraram à medida que a receita aumentou mais rapidamente do que as despesas operacionais, com os custos de infraestrutura de dados crescendo mais lentamente do que a receita de licenciamento.
A expansão futura da margem é limitada pelo investimento contínuo em dados ESG, ativos privados e conformidade regulatória.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, a margem operacional de 58,1% reflete a eficiência de escala com normalização próxima ao pico de lucratividade.
3. Múltiplo P/E de saída: 7x
Historicamente, a MSCI tem sido negociada a múltiplos de ganhos elevados devido à receita recorrente, margens fortes e substitutos competitivos limitados.
A cautela dos investidores aumentou com a moderação do crescimento da receita e o aumento da sensibilidade da avaliação à alocação de ativos e aos fluxos de ETFs.
A manutenção da avaliação premium requer crescimento estável dos lucros, renovação de contratos com os principais gestores de ativos e relevância em ESG e ativos privados.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, um múltiplo de saída de 31,3x reflete uma geração de caixa duradoura, apesar do crescimento mais lento e da avaliação premium.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da MSCI dependem do crescimento dos ativos vinculados ao índice, das renovações de licenças de longo prazo e da disciplina de margem até 2030.
- Caso baixo: se o crescimento dos ativos desacelerar e o poder de precificação diminuir, a receita crescerá 7,6% e as margens líquidas ficarão próximas de 41,3% → retorno anualizado de 7,6%.
- Caso médio: Com a demanda do índice principal se mantendo estável, o crescimento da receita fica próximo de 8,5% e as margens líquidas melhoram para 43,4% → 12,3% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os volumes vinculados a ETFs se acelerarem e os custos forem dimensionados de forma eficiente, a receita chegará a 9,3% e as margens líquidas se aproximarão de 45,0% → 16,7% de retorno anualizado.
O preço-alvo médio de US$ 1.080 pode ser alcançado por meio de execução estável e durabilidade do contrato, sem expansão múltipla ou entusiasmo do mercado.
Qual é a tendência de alta a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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