バルカン・マテリアルズ株の主な統計データ
- 過去6ヶ月のパフォーマンス:6% (6ヶ月前)
- 52週レンジ: $215 to $331
- 評価モデル目標株価:$384
- インプライド・アップサイド: 26
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何が起きたか？
バルカン・マテリアルズ株価は過去6カ月で約6%上昇し、直近では1株当たり309ドル近辺で取引されている。これは、投資家がより強い収益成長、マージンの拡大、建設的な2026年ガイダンスに反応したためだ。
この上昇は、インフラ需要と規律ある価格設定により、今年も収益性を継続できるという確信の高まりを反映している。
同社が2025年の調整後EBITDAを13%増の23億ドル、マージンを160ベーシスポイント拡大して29.3%、営業キャッシュフローを29%増の18億ドル超と報告したことから、株価は強含みとなった。トン当たりの現金粗利は11.33ドルに上昇し、同社の長期目標範囲に達した。
経営陣は、2026年の調整後EBITDAを24億ドルから26億ドルとし、骨材出荷の1％から3％の伸びと4％から6％の価格上昇を見込んでいる。
機関投資家の動きは引き続き活発だ。バンガードは保有株を1.8％増の1,720万株（約52億9,000万ドル相当）とし、同社の約13％を占めた。プリンシパル・ファイナンシャル・グループは保有株を5.8％増の760万株（約23億5,000万ドル相当）とした。
コムジェスト・グローバル・インベスターズは7,999株、NEOSインベストメント・マネジメントは17.2％、ING Groep NVは67.3％、プレミア・ファンド・マネジャーは32.4％、保有株を増やした。
機関投資家は合計で株式の約90％を保有しており、長期的な資本コミットメントを強化している。
2026年を見据えても、需要はIIJAが資金提供する公共インフラと加速するデータセンター建設に支えられており、1億5,000万平方フィート以上が建設中で、4億5,000万平方フィート近くが発表されている。
純負債のEBITDAに対する倍率は1.8倍であり、価格設定の勢いが続いているため、収益耐久性が株価の最近の強さの主な原動力となっている。
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バルカン・マテリアルは割安か？
バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）:5.3%
- 営業利益率:24.0%
- 出口PER倍率：30.3倍
収益の伸びは、住宅主導の高騰よりも、連邦政府のインフ ラ計画、州の高速道路予算、非住宅建設に関連した安定した骨材 需要を反映している。
最も重要な原動力は骨材の価格設定であり、規律ある年間値上げと運賃の最適化が、小幅な数量増にもかかわらずマージンの拡大を支えている。
営業利益率24%への拡大は、継続的なミックスの改善、Vulcan Way of Operatingイニシアティブによるコスト効率、および公共施設とデータセンター需要によるプロジェクト転換の強化を前提としています。
大型プロジェクトは現在、予約の約45%を占めており、これは過去の30%に比べ、出荷の伸びに対する前方視認性が強くなっていることを示しています。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を384ドルと推定しており、これは現在の309ドル付近から約26%の上昇を意味し、株価が適度に割安であることを示している。
フリー・キャッシュ・フローの強さと1.8倍近いレバレッジは、地域密度と価格決定力を高めることができる内部工場投資と戦略的買収のための柔軟性を提供する。
2026年の業績 は、積極的な収益拡大よりも、価格決定、インフラストラクチャーのバックログ実現、持続的なマージンの積み上げに牽引される可能性が高い。
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