The Trade Deskの主要統計
- The Trade Deskの株価の変化 Today：-5%
- 2月25日現在の株価： $25
- 52週高値：$91
- TTDの株価目標： $52
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何が起きたのか？
トレードデスク（TTD）の株価は、デジタル広告プラットフォームがウォール街の第4四半期の予想を上回ったにもかかわらず、期待外れの第1四半期ガイダンスを発表した後、 約5％下落した。
- 同社の第4四半期の売上高は8億4680万ドルで、前年同期比14.3％増、コンセンサス8億4190万ドルをわずかに上回った。
- 調整後の1株当たり利益は0.59ドルでアナリスト予想と一致し、調整後のEBITDAは4億3,000万ドルで予想を6.4％大きく上回った。
- しかし、投資家は弱い見通しに注目した。トレードデスクは第1四半期の売上高を「少なくとも」6億7800万ドルと予想し、アナリスト予想の6億8810万ドルを1.5％下回った。
- さらに問題なのは、第1四半期のEBITDAガイダンスが1億9,500万ドルと、コンセンサス2億2,240万ドルを大きく下回ったことだ。
- ジェフ・グリーン最高経営責任者（CEO）は、事業の25％以上を占める2つの主要垂直市場における継続的な課題が、この低迷の主な原因だと指摘した。
- 消費財メーカーと自動車メーカーは、関税の不確実性、インフレ圧力、個人消費の逆風の中、広告予算を削減している。
- グリーンは、これらの苦境にあるカテゴリーを除いた場合、同社の成長率は少なくとも5％ポイント高かっただろうと指摘した。
特にCPG部門はプレッシャーにさらされている。最近の業界会議で、主要グローバルブランドは、消費者のプレッシャー、数量回復の遅れ、継続する投入コストの変動について議論した。
自動車メーカーも同様のマクロ的逆風に直面しており、不透明な時期には従業員を解雇するよりもマーケティング予算を削減することを選択する企業が多い。
こうした短期的な逆風にもかかわらず、グリーンは同社の長期的なポジショニングの強さを強調した。
トレードデスクはKokaiプラットフォームを通じてAI機能に多額の投資を行っており、現在ではクライアントキャンペーンのほぼ100%を処理している。
同社はまた、新しいデータマーケットプレイス製品であるAudience Unlimitedや、プログラマティック取引を管理するためのAIを搭載したツールであるDeal Deskなど、いくつかのイノベーションを立ち上げました。
同社のコネクテッドTV事業は引き続き全体の成長を上回り、第4四半期は動画が総収益の約50%を占めた。
オーディオは当四半期に最も急成長したチャンネルであった。
地域別では、海外市場の成長が北米を上回り、特に欧州とアジア太平洋地域が好調だった。
2025年通年では、トレードデスクは29億ドルの売上を計上し、前年比18%増となった。
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The Trade Desk 株式について市場が伝えていること
ザ・トレードデスクの株価下落は、目先の成長減速に対する投資家の懸念と、厳しい広告環境を乗り切る同社の能力を反映しています。
- 第1四半期の弱いガイダンスは、2025年第2四半期に現れたCPGと自動車の低迷が持続しているだけでなく、2026年初めに激化する可能性があることを示唆しています。
- より広く言えば、市場はデマンドサイドプラットフォーム分野、特にアマゾンのDSPによる競争圧力を懸念しているようだ。
- しかし、グリーンは、アマゾンは主に自社在庫を販売しており、トレードデスクを広告主にとって価値あるものにしている客観性に欠けていると主張し、このシナリオに強く反発した。
- 同氏は、同社の信頼関係とAIの能力が、耐久性のある競争力のある堀を作り出していると強調した。
同社が昨年行った組織再編は、まだ初期段階にある。
経営陣は、ブランド・ファーストのアプローチを軸に市場開拓チームを再編成し、広告主との直接的な関係を増やし、重複するカバレッジを排除した。
共同事業計画が事業の半分以上を占めるようになり、パイプラインは前年比2倍以上に増加した。
このような変革の成果が現れるには時間がかかるが、マクロ的な逆風が和らげば加速する可能性がある。
需給ダイナミクスに関するグリーンのコメントは特に注目に値する。
同氏は、2025年には過去のどの年よりも多くの広告在庫が市場に出回り、トレードデスクの客観的な意思決定モデルに有利な買い手市場が形成されたと主張。
壁で囲まれた庭を通じた「安価なリーチ」に重点を置く企業は苦戦を強いられているが、オープンなインターネット上でデータ主導の意思決定を行う企業はより良い成果を上げている。
2026年通期の調整後EBITDAマージンは、インフラ、AI機能、自社データセンターへの移行に投資するため、2025年の水準とほぼ同水準にとどまると同社は予想している。
経営陣は、これらの投資により2026年以降のレバレッジが改善されるはずだと強調した。
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