主なポイント
- 過去1か月間（金曜日の終値まで）で、Visaは13%、Mastercardは12%上昇した一方、ナスダック100は6%下落した。
- 両社ともこの上昇期間中に新たな決算を発表していないため、発表まではホールド（保有継続）と見なされる。
- Mastercardの予想PERは、6月の23.3倍から29.3倍に上昇し、過去5年平均の31.0倍をわずかに下回っている。アナリストの平均目標株価は金曜日の終値からわずか8%上である。
- Visaは10月27日、Mastercardは10月29日に決算を発表予定。Mastercardは年間売上高成長率が低い二桁の高水準になるとの業績見通しを示している。
Visa (V)は13%、Mastercard (MA)は12%過去1か月間（金曜日の終値まで）で上昇した一方、S&P 500は1%下落、ナスダック100は6%下落した。Mastercardは木曜日に史上最高値で取引を終えたが、金曜日には1.5%戻した。
両社とも7月下旬以降、四半期決算を発表していない。したがって、この上昇は主に投資家が資金を移動させた結果と見られる。
AIチップからカード決済へ
AIチップ株が売られる中、投資家はより安定した成長を求めており、カード決済がその条件に合致した。両決済ネットワークは上昇過程で史上最高値を記録した。
Mastercardはこの上昇に独自のストーリーも加えた。10月15日、同社は8月に最大18億ドルで買収したステーブルコイン企業BVNKと共にグローバル・マネー・プラットフォームを立ち上げた。企業は通常通貨とステーブルコインの両方に対応する単一の接続を利用できる。このプラットフォームは130か国以上でステーブルコイン連動カードを提供し、2027年までに40以上の通貨での支払いを計画している。
Visaも同日、Visa Directでのステーブルコイン資金調達をパイロットから商用利用へ移行した。
Mastercardはこのプラットフォームがどれだけの収益を上げるか明らかにしておらず、実際の売上高が発生するまでには数年かかる可能性が高い。それでも、これは同社の中で既に最も急速に成長している事業分野に組み込まれる。付加価値サービスは第2四半期に18%増加し、決済ネットワーク事業の8%増を上回った。
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ワシントンの影響は両刃の剣
10月16日、CNBCは報じた、米政府高官がバンコクでの会談で、Mastercardの中国市場へのアクセスについて北京に圧力をかけたと。Visaは10月13日に承認を得て、中国での完全子会社によるカード決済事業の準備を開始したが、Mastercardは依然として合弁企業を通じて人民元決済を処理しており、まだ承認を得ていない。しかし、トランプ氏と習氏は11月に再び会談する予定だ。
もう一方の側面：トランプ大統領はクレジットカード競争促進法を支持している。この法案は大手カード発行会社に対し、加盟店がVisaやMastercard以外の第二のネットワークを経由できるようにすることを義務付ける。この法案は今年の春、Mastercard株を500ドル割れに押し下げる一因となった。今回は、株価はこのニュースをものともせずに上昇した。
投資家は再びプレミアムを支払っている
Mastercardが6月上旬に底を打って以来、その予想PERは23.3倍から29.3倍に上昇した…
このより高い倍率が、6月の安値からの株価32%上昇の大部分を説明している。それでもなお、これはMastercardの過去5年平均31.0倍をわずかに下回っている。
では、ウォール街はこの株を買い進めたのだろうか？
ほとんどない。ベアード、ゴールドマン・サックス、バーンスタインが700ドル超の目標を設定しているにもかかわらず、平均目標株価は金曜日の終値からわずか8%上に位置している。
10月29日、史上最高値を支える決算が必要
Mastercardは10月29日に第3四半期決算を発表する。経営陣は年間純売上高成長率が低い二桁の高水準になるとの業績見通しを示している。アナリストは今年の売上高が373億ドル（2025年比14%増）になると予想している。第2四半期に12%増加した国際取引量が注目すべき数字だ。Visaは10月27日の取引終了後に先に決算を発表する。
Mastercardの倍率が依然として自社の過去5年平均を下回り、売上高が10%台前半で成長している間は、利益確定売りはしないだろう。しかし、ウォール街の平均目標株価が現在の株価からわずか8%上という状況で、決算発表週に追加購入もしない。Visaも同じストーリーで上昇したため、同様に扱うだろう。
業績見通しの上限に達する四半期決算は、この上昇を支える収益の裏付けとなる。しかし、1か月で12%上昇した後の決算の下方修正は、ウォール街の目標株価までの上昇余地がほとんどない状況では、より大きな痛手となるだろう。
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