エクソンモービル株の主要統計
- 現在株価: $183.21
- ストリート・ターゲット: ~$179
- NTM EV/EBITDA: ~7x
新機能公開: TIKRの新バリュエーションモデルで、お気に入りの銘柄の潜在的上昇幅を発見しよう（無料です） >>>
何が起きたのか？
エクソンモービル (XOM) は10月23日、2.79%上昇して記録的な$183.21で取引を終えた。同日、ブレント原油は4月以来の高値となる$116.72で引けた。シェブロン (CVX) とコノコフィリップス (COP) も同日に史上最高値を記録しており、この動きはエクソンが発表した何よりも原油価格に連動したものだった。株価は2026年で約52%上昇し、現在$179.41のストリート平均目標値を上回っている。第3四半期決算が10月30日に予定される中、史上高値で買う投資家は、原油価格の追い風が止まった時にエクソンがコントロールできるストーリーの部分を知っておくべきだ。
エクソンがコントロールするパーミアン盆地のレバレッジ
9月9日のバークレイズ・エネルギー・カンファレンスで、CFOのニール・ハンセンはパイオニア買収について次のように述べた。「年間約20億ドルのシナジー効果を見込んでいましたが、それを2倍にすることができました」。エクソンの7月31日の決算によると、第2四半期のパーミアン盆地の生産量は1日あたり180万石油換算バレルを超え、記録を更新した。
より大きなレバレッジは回収率にある。ハンセンは、パーミアン盆地の埋蔵原油のうち回収されているのはごく一部に過ぎないと述べ、回収率を2倍にすることを「表明された目標」と表現し、一次・二次回収にまたがる40の補完的技術を通じて追求していると説明した。彼によれば、その一部は「同じ量の原油を、より少ない井戸で生産する」ことになるという。バレルあたりの井戸数が少ないことは、バレルあたりの資本支出が少ないことを意味し、これは原油価格がどうであれエクソンがコントロールできるコスト削減だ。回収率の2倍化は結果ではなく目標であり、ハンセンはその達成時期については言及しなかった。
インフィネウムは事業売却パターンに合致するが、規模は小さい
10月22日、フィナンシャル・タイムズは、エクソンがシェル (SHEL) と50:50で所有する燃料・潤滑油添加剤メーカーのインフィネウムが、バンク・オブ・アメリカを雇って約80億ドルでの売却を検討していると報じた。FTはこれを、シェルが化学資産を売却する動きの一環として位置づけ、プロセスは初期段階であり取引に至らない可能性もあるとし、ロイターはこの報道を確認できなかったと伝えた。エクソンの持ち分はその評価額の約半分、約40億ドルとなり、これは同社の7530億ドルの時価総額の約0.5%に相当する。
売却はハンセンが説明したパターンに合致する。彼はこれまでのエクソンの構造的コスト削減の「多くが」事業売却によるものだったと述べ、将来の削減は「我々が設計した組織からますます生まれてくる」と期待している。
TIKRはエクソンモービルについて25人のアナリストを追跡している。「買い」と言っているのは何人？
エクソンモービルに対する「買い」「保有」「売り」の評価の完全な内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所で確認しよう。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査している。エクソンモービルのアナリスト評価を見る
史上高値が依存するもの
エクソンはNTM EV/EBITDA で約7倍で取引されており、トタルエナジーズ (TTE) とエニ (ENI) の両方が約5倍であるのと対照的だ。このプレミアムは、現在の原油価格よりも、むしろ実行力に依存している。ハンセンは、エクソンは平均して競合他社と比べて「主要プロジェクトの数を2倍」実行しており、「コストは20%低く、スピードは20%速い」と述べた。これは独立したベンチマークではなく、エクソン自身が行った比較だ。原油価格が正常化してもこれらの優位性が維持されれば、プレミアムには根拠がある。もしそれが薄れるなら、投資家は同業他社と同じような収益を上げている企業にプレミアム・マルチプルを支払っていることになる。
結論
10月30日、コンセンサスは調整後EPSが約$4になると予想している。これは、予想を下回った第2四半期の調整後$3.52の後である。報告される利益には、エクソンが10月16日に注意喚起した約25億ドルのデリバティブのタイミング効果も含まれるため、調整後の数字の方がクリーンな読み取りとなる。史上高値を試されるポイントは、第2四半期の1日あたり180万バレル超というパーミアン盆地の生産量だ。さらなる増産はプレミアムを支えるが、横ばいの四半期であれば、株価はブレント原油価格に依存することになる。
では、エクソンモービル株の実際の価値はいくらなのか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、エクソンモービルの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映させて入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資・財務アドバイスとして、またいかなる銘柄の売買推奨としても意図されていないことにご注意ください。私たちはTIKR Terminalの投資データとアナリスト予想に基づいてコンテンツを作成しています。私たちの分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは言及されたいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
