ウォルマート株の主要統計
- 現在株価: $119.89
- 目標株価（中間ケース）: ~$153
- アナリスト平均目標株価: ~$127
- 潜在トータルリターン: ~27%
- 年率化IRR: ~6% / 年
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何が起きたのか？
ウォルマート (WMT) は10月23日に$119.89で取引を終え、9月30日の$103.92から15.4%上昇しました。TIKRによると、アナリストの今後12か月の正規化EPS予想は、両日とも1株当たり$3.00で据え置かれていました。代わりに、株価収益率（P/Eレシオ）が約35倍から約40倍に上昇しました。この上昇のほぼ全ては、投資家が同じ予想利益に対してより高い価格を支払うようになったことによるものです。この動きは、ウォルマートがEPS成長率0%から3%と予想した四半期の発表前に起こりました。
コストコも上昇、アナリスト目標株価はほとんど動かず
ウォルマートだけが上昇したわけではありません。コストコ（COST）も同じ期間に$910.34から$1,003.32へ10.2%上昇しました。10月22日、半導体株が売られた日、ウォルマートは2.82%、コストコは1.99%上昇しました。
ウォルマートはその週に独自のニュースがありました。10月20日に$120のWalmart+とSam's Club Plusのバンドルを開始し、10月21日には外部のAIショッピングエージェント向けにサイトを開放しました。これらの日には株価は0.72%、0.04%下落しました。TipRanksは10月22日の上昇をオッペンハイマーのアナリスト、ルペシュ・パリク氏に関連付けています。パリク氏はウォルマートを「Perform（市場並み）」と評価しており、このバンドルが同社の価値提案を強化する一方で、近い将来の利益に対する逆風を指摘したと述べています。
アナリストの平均目標株価は$126.78から$127.48へわずかに上昇しました。これは9月30日の株価から約22%上、10月23日の株価から約6%上に位置しています。
マーケットプレイスは新規顧客を獲得中。第3四半期ではまだ見えない
40倍という倍率を維持するには、ウォルマートがこれまで獲得したことのない顧客を獲得する必要があります。ウォルマートのSVP兼グローバル・マーケットプレイス＆フルフィルメント・サービス責任者、マニッシュ・ジョネジャ氏は、9月16日のパイパー・サンドラー・カンファレンスでその証拠を示しました。ネスプレッソについて議論する中で、「当社からそれを購入した人の40%は、以前に当社からコーヒーを買ったことがなかった」と述べました。また、高所得世帯における高い浸透率も挙げました。彼は、マーケットプレイスでテストを行い、ベストセラー商品を見つけ、その後それらの商品をウォルマートに直接販売するブランドについても説明しました。ウォルマートはまた、米国の出品者カタログをカナダとメキシコの買い物客に開放しています。
この変化はゆっくりと進みます。第3四半期について、ウォルマートは調整後EPSを$0.62から$0.64と予想しており、前年同期の$0.62と比較されます。第2四半期の調整後EPSは19.1%増の$0.81でしたが、この四半期には現在価格引き下げに充てている関税還付が含まれていました。「ビジネスの基礎的な成長を評価するには、第2四半期と第3四半期の業績を合わせて考慮することをお勧めします」と、CFOのジョン・デイビッド・レイニー氏は8月20日のリリースで述べています。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $119.89
- 目標株価（中間ケース）: ~$153
- 潜在トータルリターン: ~27%
- 年率化IRR: ~6% / 年
中間ケースでは、2031年1月31日までに約$153に達し、$119.89から年率約6%の成長となります。アナリストの2031会計年度GAAP EPS予想は約$4.24であるため、$153はその年の利益の約36倍に相当します。10月23日の終値時点で、ウォルマートは過去12か月のGAAP利益の43.44倍で取引されていました。このリターンは、より高い倍率ではなく、利益成長に依存しています。
主なリスクは、ウォルマートが関税還付で行っているように、利益を価格に再投資し続け、利益がその成長経路に達しないことです。もし予想株価収益率が9月30日の水準に戻った場合、同じ$3.00の予想利益は約$104を示唆することになります。
結論
ウォルマートは11月19日に第3四半期の業績を発表します。調整後EPSがコンセンサス予想の$0.64以上で、年間の$2.80から$2.87の範囲が維持または上方修正されれば、より高い倍率を支持することになります。一方、業績見通しの下限に近い結果であれば、40倍の予想株価収益率で取引されている株が四半期EPSの横ばいを報告することになります。
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