主なポイント:
- ソブリンAI需要: 企業が自社のAIを所有しようとする動きを受け、Palantirの米国部門収益は第2四半期に115%成長しました。
- 株価予測: 現在の業績実行に基づくと、PLTR株は2028年12月までに529ドルに達する可能性があります。
- 潜在的利益: この目標価格は、現在の株価196.75ドルから169%の総利益率を意味します。
- 年間リターン: 今後2.2年間で、投資家は年間約57%の成長を見込むことができます。
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Palantir Technologies (PLTR)は、過去最高の四半期業績を発表しました。第2四半期の収益は93%増の19億4000万ドルに達し、会社はまた年間収益の業績見通しを約81億5000万ドル（82%成長を意味）に上方修正しました。
米国事業が成長の牽引役となっています。現在、総収益の81%以上を占めています。米国商業部門収益は149%急増し、米国政府部門収益は90%成長しました。
顧客はより大きな契約を結んでいます。Palantirは100万ドル以上の契約を220件締結し、ネット・ダラー・リテンションは157%に達しました。これは既存顧客の支出が大幅に増加していることを意味します。
同社はまた非常に収益性が高いです。調整後フリーキャッシュフローは12億2000万ドルを生み出し、マージンは63%でした。
経営陣は、需要は「ソブリンAI」に由来すると述べています。企業はデータ、ロジック、モデルの重み付けを外部のAI研究所に委ねるのではなく、自ら所有したいと考えています。
CEOのAlex Karp氏は、この成長ペースを今後18ヶ月間維持したいと述べました。
しかし、株価は過去1年間でわずか9%上昇したに過ぎません。196.75ドルでは、投資家はまだ割安な価格で購入できる可能性があります。
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Palantir株に関するモデルの示唆
我々は、Palantirが政府請負業者から広範なAIプラットフォームへと移行する過程を分析しました。
我々のモデルは、年間58.5%の収益成長率、57.5%の営業利益率、103.4倍のP/E倍率を使用しています。これらを総合すると、2028年12月31日までに株価が528.51ドルに達することを示唆しています。
P/E倍率は、Palantirの過去1年間の平均122.7倍、過去3年間の平均102.6倍を下回っています。したがって、このモデルは投資家が1ドルあたりの利益に対してより多くの対価を支払うことに依存していません。
我々のバリュエーション前提
我々のバリュエーション前提
TIKRのバリュエーションモデルでは、会社の収益成長、営業利益率、P/E倍率について独自の前提を入力でき、株の期待リターンを計算します。
以下は、PLTR株に対して我々が使用した前提です:
1. 収益成長: 58.5%
Palantirの収益は2025年に56.2%成長し、3年間および5年間のペースは約33%に近いものでした。
我々の数字は最近のrun-rate（年換算ペース）に近く、第2四半期の成長率は93%とさらに速いものでした。
大口顧客の支出も増加しています。上位20社の顧客からの収益は67%増加し、顧客あたり1億2400万ドルに達しました。総残存契約価値は131億ドルに達し、83%増加しました。
2. 営業利益率: 57.5%
Palantirの営業利益率は過去12ヶ月で50.4%、3年間平均は39.4%でした。
同社の調整後営業利益率は第2四半期に62%に達しました。我々は、コスト増加を考慮して、やや低い平均を仮定しています。
経営陣は、新規採用者が始まる第3四半期に費用が増加すると予想しており、またAI人材と製品への投資を継続する計画です。
3. 出口P/E倍率: 103.4倍
現在、株は103.4倍の予想利益で取引されています。我々は、倍率が拡大するのではなく、この水準で維持されると仮定しています。
これは5年間平均の102.5倍に近く、10年間平均の114倍を大きく下回っています。
Palantirの利益は急速に成長するはずです。同社はまた92億ドルの現金および短期国債を保有しています。これにより、資金調達なしに投資する余地があります。
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状況が良くなる、または悪くなった場合どうなるか？
Palantirの評価は成長の持続性に依存します。以下は、2030年12月までの異なるシナリオ下での株のパフォーマンスです:
- 低ケース: 収益成長が52.1%に減速し、純利益率が45.3%に落ち着いた場合でも、投資家は375.8%の総利益率（年間45.1%）を見込めます。これは936.15ドルの株価を意味します。
- 中ケース: 57.9%の成長と48.6%の利益率の場合、総利益率612.3%（年間59.7%）を見込めます。これは1,401.47ドルの株価を意味します。
- 高ケース: 成長が63.7%に達し、利益率が51.1%を維持した場合、利益率は総計928.0%（年間74.4%）に達する可能性があります。これは2,022.65ドルの株価を意味します。
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この範囲は、AI契約ブームがどれだけ持続するかを反映しています。
低ケースでは、顧客の支出が鈍化するか、米国外での成長が控えめなままです。第2四半期の国際商業部門収益はわずか26%成長でした。
高ケースでは、ソブリンAIがより多くの産業に広がります。Palantirはその後、パイロット案件を現在のペースで複数年契約に転換し続けます。
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必要なのは3つのシンプルな入力だけです:
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