NVIDIA株の主な統計
- 過去6か月間のNVIDIA株価変動: -3%
- 10月23日時点の$NVDA株価: $211
- 52週高値: $243
- $NVDA株価目標: $329
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何が起きたのか？
NVIDIA（NVDA）は、AI構築を支えるチップを販売するだけでなく、その高い信用力を利用して顧客がそれらを購入するための資金調達を支援してきました。
現在、信用市場が引き締まっている中で、この戦略は初めての大きな試練に直面しています。
NVIDIA株は金曜日に3週連続の週次下落で取引を終えました。10月は7.6%下落しており、昨年11月以来の最悪の月となるペースです。
この圧力は、NVIDIAの小規模なパートナー、いわゆるネオクラウド企業から来ています。CoreWeave、Nebius、IRENはすべて今月少なくとも30%下落しています。
CoreWeaveの債務のデフォルトに対する保険コストは11%を超えて急騰しました。
NVIDIAのエクスポージャーは大きいものです。7月の提出書類によると、ネオクラウド企業に対する36億ドルのバックストップ契約があり、またオハイオ州で計画されているOpenAIのデータセンターに対して最大1,050億ドルを保証しています。
NVIDIAが支払うのはプロジェクト参加者がデフォルトした場合のみですが、その金額は巨大です。ある調査会社は、NVIDIAのオフバランスシート債務の現在価値を1,530億ドル以上と見積もっており、昨年から1,000億ドル以上増加しています。
CEOのジェンセン・フアンは心配していません。彼はネオクラウドへの需要が「桁外れ」であり、本当の問題は資本不足だと述べています。
NVIDIAの最新四半期の売上高は960億ドルで、次の会計年度には約70%の成長を見込んでいます。
また、今年上半期には700億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これはショックを吸収する余地を与えています。
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市場がNVIDIA株について伝えていること
投資家が問うている一つの疑問は、NVIDIAが支援しているAI顧客は支払いを続けるのか？ということです。あるポートフォリオマネージャーは、ネオクラウド契約は決算報告書上は問題なく見えるが、時間の経過とともに維持されない可能性があることを懸念しています。
また、リスクが管理可能であることを示す兆候もあります。ムーディーズは保証を債務としてカウントしていませんが、注意深く監視していると述べています。
また、チップの価値はNVIDIAが保証した金額を上回り続けると見込んでいます。NVIDIAはまた、リスクの一部を保険会社と分担することを模索しています。
NVIDIA株は、今日の強い需要と明日の資金調達リスクという2つの要素に基づいて価格が形成されています。
未解決の疑問は、顧客に購入を続けさせるために、どれだけのリスクを負うかです。NVIDIA株をフォローする人は、今後数週間でネオクラウドの信用状況がどのように展開するかに注目すべきです。
では、NVIDIA株の実際の価値はいくらか？
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