Seagate Reached $350 This Week: Is It a Buy for 2026?

何が起きたのか？

データ・ストレージ会社シーゲイト・テクノロジー (STX)の株価は今週上昇し、この動きは今後の業績カタリストとAI主導のストレージ需要を巡る幅広い熱狂に大きく関連している。

同社は今週、四半期決算を2026年1月27日に発表し、同日に決算説明会を開催すると発表した。

このタイミングにより、投資家の関心は、シーゲイトが過去1年間に見られた利益率の回復と収益の加速を維持する能力に集中した。

同時に、シーゲイトは2025年12月22日にNASDAQ-100指数に追加され、指数追跡ファンドが保有銘柄を調整する中、機関投資家の買いが増え続けている。

重要なのは、12月24日に1株当たり0.74ドルの配当金を支払ったことで、シーゲイトの株主還元プロフィールが強化され、キャッシュ創出に対する経営陣の自信が示されたことである。

今週は、センチメントを狂わせるような不利な展開はなかった。この動きは、シーゲイトの基本的な事業が悪化しているというよりも、ストレージ・インフラに対する市場の期待の再調整を反映している。

最近の業績は好調で、2025年度の売上高は前年度比38.9%増の90億9,700万ドルに回復しました。売上総利益率は35.3%に改善し、営業利益は19億2,800万ドルに急増し、稼働率の上昇に伴い大幅な営業レバレッジが発揮されました。

2028年6月まで実現する評価モデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されています：

これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を376.25ドルと推定し、現在の株価346.10ドルからの トータルリターンは8.7%、今後2.4年間の年率リターンは3.5%となる。

この年率リターンは10%を下回っているため、最近の株価上昇の後では、株価はせいぜい公正に評価されているように見える。こうした前提を支える重要な原動力は、依然として事業遂行である。

特に、クラウドプロバイダーがAIワークロードをサポートするためにデータセンター・インフラを拡張する中で、大容量のニアライン・ドライブに対する需要が引き続き最も重要である。

大手のクラウド事業者が販売台数の不釣り合いな割合を占め、価格ダイナミクスを牽引しているため、収益の伸びはエンタープライズ向けHDDの持続的な販売に依存する。

マージンは製品ミックスと製造効率に左右され、シーゲイトの比較的固定的なコスト基盤を考慮すると、稼働率の継続的な改善は収益性の向上に直結する可能性がある。

同社は純有利子負債対EBITDA倍率が1.5倍近辺と高いレバレッジを維持しており、新技術に投資しながら現金を回収する余力があるため、資本配分も重要な役割を果たします。

このような事業推進要因が維持されるなら、現在のバリュエーションは深い価値というよりむしろ実行リスクを反映している。

しかし、年間期待リターンは3.5%に過ぎず、現在の水準ではリスク・リターン・プロフィールは魅力に欠ける。投資家がここからさらなる上昇を正当化するには、モデルの想定を上回る成長またはマージンを確認する必要がある。

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