Regeneron Pharmaceuticalsの主要統計
- 今週のパフォーマンス: -3
- 52週レンジ: $476 to $821
- 現在の株価： 762ドル
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リジェネロン株に何が起こったか？
リジェネロン・ファーマシューティカルズ（REGN）株は昨日782ドルで取引を終え、52週高値821.11ドルまであと一歩のところで取引され、重要な2026年に向けて着実なパイプラインのカタリストが投資家の信頼を高め続ける中、数カ月ぶりの高値付近を維持している。
また昨日、FDAはリジェネロンのガレトスマブのBLAを、軟部組織が異常な骨に徐々に置き換わっていく衰弱性の超希少疾患であるFOPの優先審査対象として受理し、2026年8月を目標適応症とした。
この申請の背景にあるガレトスマブのデータは驚くべきもので、第3相OPTIMA試験では、3mg/kg投与で異所性骨病変がプラセボに対して94％減少し、病変総量が99％以上減少したことを示し、レオナード・シュライファー最高経営責任者（CEO）は前例のない結果と評価した。
2026年には少なくとも4件のFDA承認が見込まれ、18件の新規第3相試験が開始され、フィアンリマブとLIBTAYOの併用によるメラノーマのデータが2026年上半期にも発表される予定である。
DUPIXENTの2025年通年の世界売上高は178億ドルで、承認された8つの適応症で140万人以上の患者が治療を受けている。一方、EYLEA HDは第4四半期に66％増の5億600万ドルを達成し、大型バイオテクノロジー企業で最も深いパイプラインの1つに資金を供給する2つの配合剤の商業エンジンとなった。
8月に予定されているgaretosmabの決定、上半期のfianlimabの読み出し、第1四半期のcemdisiran gMGの薬事申請、そして今年後半に開始されるGLP/PCSK9コンボ臨床プログラムにより、2026年はリジェネロンの歴史の中で最もカタリストが密集した年であり、同社の評価がそのパイプラインの可能性のほんの一部しか反映していないことをこれまでで最も明確に主張している。
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リジェネロン株の行方は？
ガレトスマブの優先審査承認は、上半期のfianlimabメラノーマデータ、第1四半期のcemdisiran gMG申請、DB-OTO遺伝子治療決定を含むパイプラインに、2026年8月の具体的なFDA決定日を追加するものであり、今後6ヶ月はリジェネロン史上最もカタリストの多い期間となる。
ファンダメンタルズ・ケースにはそれなりの重みがあり、ストリート予想は2026年の売上高を156.3億ドル（前年比9%増）、正規化EPSを44.69ドルと予測しており、DUPIXENTの2025年通年ベース178億ドル、EYLEA HDの第4四半期の66%成長、純利益マージンの31%超の維持に支えられている。
2月19日現在、17人のアナリストがREGNを「買い」、2人が「アウトパフォーム」と評価し、平均目標株価は868.04ドルと、現在の782.38ドルからおよそ11％の上昇を示唆している。
ターゲット・レンジは安値730ドルから高値1,057ドルまでで、これはEYLEAバイオシミラーの逆風とEPS成長の鈍化を構造的なオーバーハングと見る人々と、フィアンリマブと第XI因子と肥満プログラムが次の数十億ドルの波を表すと信じる人々との間の議論を完全に捉えるスプレッドである。
TIKRのバリュエーション・モデルは、経営陣が2026年中に少なくとも4件のFDA承認が得られると予想するパイプラインに基づき、2030年12月までにREGNの株価を1,226.75ドルとし、新製品サイクルがEYLEAの落ち込みを吸収するため、現在の水準から56.8%のトータル・リターンと年率9.7%のIRRを意味する。
リジェネロンは研究開発費を59億ドルから61億ドルに増額し、新たに18のフェーズ3試験に資金を投入する。このため、EBITDAマージンは2021年の61.2%から2026年には35.3%に縮小すると予測され、この支出サイクルで市場が価格を決定するため、年間PERはさらに2%縮小するとモデルは予測する。
782.38ドルで、リジェネロンのパイプラインの深さと短期的な密度に比べて、わずかに割安に見えるが、本当の再評価の機会は、フィアンリマブが上半期にクリーンなメラノーマの読み出しを提供し、ガレトスマブが8月にFDAの承認を受けることに依存しています。
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